Sebelum keputusan tersebut, para trader di pasar berjangka telah memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan Agustus, dengan beberapa bertaruh pada penurunan yang lebih besar.
"Bank sentral tidak mendukung ekspektasi pelonggaran yang sudah diperhitungkan sebelumnya," kata Natalie Victal, kepala ekonom di SulAmerica Investimentos. "Dewan mengindikasikan bahwa mereka perlu melihat perkembangan tambahan dan perbaikan dalam prospek sebelum mulai membahas pemotongan."
Kritik yang Menggema
Lula telah mengkampanyekan biaya pinjaman yang lebih rendah sejak mulai menjabat pada bulan Januari. Setelah berulang kali menyebut tingkat suku bunga saat ini "tidak masuk akal" dan mengatakan bahwa hal ini mendorong pengangguran, kritiknya mulai beresonansi di luar pemerintahan.
Para eksekutif top termasuk Luiza Trajano dari Magazine Luiza SA menuntut penurunan suku bunga segera, dengan mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan kecil dan menengah menderita karena kurangnya akses ke kredit, persediaan yang tinggi, dan penjualan yang rendah. Para senator, yang merupakan penjamin utama otonomi bank sentral, juga telah bergabung dengan paduan suara ketidaksetujuan.
Pernyataan bank sentral hari Rabu membuat kesal pemerintahan Lula, yang mengharapkan setidaknya indikasi yang lebih jelas bahwa awal siklus pelonggaran moneter sudah dekat.
Menurut Bloomberg Economics, "Bank sentral Brasil mengakui pada pertemuan bulan Juni sejumlah kondisi mungkin akan segera memerlukan penurunan suku bunga, sambil menegaskan kembali komitmennya untuk mengatasi inflasi. Mencoba untuk mencapai keseimbangan yang sulit ini, para pembuat kebijakan membuka jalan untuk langkah di bulan Agustus, dalam pandangan kami - jika ekspektasi dan inflasi yang mendasari membaik selama enam minggu ke depan. Kami skeptis dengan kerangka waktu tersebut, dan untuk saat ini kami tetap mempertahankan prediksi kami untuk pemangkasan suku bunga di bulan September."
Dalam pernyataannya, otoritas moneter menambahkan, kebijakan menurunkan perkiraan inflasi akhir tahun 2023 menjadi 5% dari 5,8% dan memangkas estimasi tahun depan menjadi 3,4% dari 3,6%. Mereka juga menulis bahwa ekonomi akan melambat dalam beberapa kuartal mendatang.
Para gubernur bank sentral menghapus prospek inflasi alternatif, yang menganggap Selic tidak berubah untuk waktu yang lebih lama dan juga suku bunga netral, yang tidak menstimulasi atau mengontraksi ekonomi, di atas estimasi 4% saat ini.
"Kita tidak dapat memastikan bahwa awal siklus pelonggaran akan terjadi di bulan Agustus, namun pintunya tetap terbuka," ujar Rodolfo Margato, seorang ekonom di XP Investimentos. "Dalam pandangan kami, sebagian besar data ekonomi akan terus membaik pada margin dan dapat menciptakan ruang untuk pemangkasan sebesar 25 basis poin."
Anggota dewan yang dipimpin oleh Roberto Campos Neto menargetkan inflasi sebesar 3,25% tahun ini dan 3% pada tahun 2024 dan 2025.
Ketidakpastian
Dalam pernyataan mereka, para gubernur bank sentral menulis bahwa masih ada "ketidakpastian residual" mengenai kerangka kerja fiskal akhir yang akan disetujui oleh para anggota parlemen.
Dalam beberapa minggu ke depan, kongres akan bergerak maju dengan serangkaian proposal yang dianggap oleh para anggota tim ekonomi Lula dapat membantu bank sentral untuk memangkas biaya pinjaman, termasuk sebuah rancangan undang-undang untuk menopang keuangan publik.
Keputusan penting lainnya untuk kebijakan moneter akan dibuat akhir bulan ini, ketika Campos Neto diperkirakan akan mendiskusikan target inflasi dengan Menteri Keuangan Fernando Haddad dan Menteri Perencanaan Simone Tebet.
Jika target inflasi 3% untuk tahun 2024 dan 2025 ditegaskan kembali, estimasi kenaikan harga di masa depan dapat turun lebih jauh, berpotensi menciptakan siklus yang baik yang memungkinkan biaya pinjaman turun lebih cepat.
"Bank sentral bergantung pada data," ujar Mirella Hirakawa, seorang ekonom di AZ Quest Investimentos. "Mereka memiliki check-list, daftar faktor-faktor yang harus dipenuhi untuk memulai siklus pelonggaran."
Dengan asistensi dari Giovanna Serafim, Martha Beck dan Simone Iglesias.
(bbn)
