Kementerian keuangan tidak menanggapi faks yang meminta komentar.
Ada lebih dari 3.000 unit administrasi individu di China, dengan 31 provinsi, 333 kota, dan hampir 3.000 kabupaten.
Banyak dari mereka menggunakan perusahaan yang disebut 'kendaraan pembiayaan pemerintah daerah' untuk meminjam uang untuk membayar infrastruktur dan layanan lain yang tidak dapat dibayar dari anggaran resmi mereka.
Perusahaan-perusahaan tersebut dikendalikan oleh pemerintah daerah tetapi secara resmi bukan bagian dari pemerintah sehingga utang mereka tidak muncul di neraca resmi, dan membuat keuangan daerah tampak lebih baik dari yang sebenarnya.
Pemerintah pusat secara resmi menyangkal bahwa pemerintah pusat bertanggung jawab atas utang ini, tetapi investor dan bank meminjamkan kepada LGFV dengan bunga rendah karena diasumsikan bahwa pemerintah daerah tidak akan membiarkan salah satu dari mereka gagal tetapi pada akhirnya akan melunasi utang mereka.
Namun, banyak investasi yang dilakukan oleh LGFV telah berjuang untuk mendapatkan keuntungan atau bahkan cukup uang untuk membayar kembali pinjaman mereka, dan investor semakin melihat keseluruhan sektor sebagai risiko keuangan.
LGFV adalah risiko teratas yang paling sering dikutip dalam survei Bloomberg awal tahun ini dari 53 ekonom, pengelola uang, dan ahli strategi di lembaga keuangan mulai dari dana kekayaan negara hingga bank dan pensiun.
Utang Resmi
Data Kementerian Keuangan menunjukkan pemerintah daerah di seluruh China memiliki 37 triliun yuan (US$5,1 triliun) dalam utang buku yang beredar pada akhir April, tetapi tidak ada total resmi berapa banyak utang tersembunyi yang ada dan siapa yang berutang.
Dana Moneter Internasional memperkirakan pada Februari bahwa secara nasional terdapat 66 triliun yuan utang tersembunyi LGFV pada akhir 2022, naik dari 40 triliun yuan pada 2019, yang menggarisbawahi bagaimana pemerintah daerah meningkatkan pinjaman dan pengeluaran di luar buku selama pandemi untuk mendukung ekonomi lokal mereka.
China telah melakukan beberapa audit utang lokal selama dekade terakhir. Setelah audit pada 2013, Beijing melarang otoritas lokal untuk meminjam kecuali melalui penjualan obligasi resmi, dan kemudian pada 2015 meluncurkan kampanye untuk menukar utang di luar neraca pemerintah daerah dengan obligasi.
Kementerian Keuangan baru-baru ini mengizinkan beberapa daerah menerbitkan obligasi untuk membayar kembali pinjaman LGFV dalam upaya untuk menghilangkan sisa utang tersembunyi, setelah putaran pemeriksaan lainnya pada 2018.
Provinsi Guangdong menjadi yang pertama mengklaim telah berhasil melakukannya pada 2021. Lain-lain LGFV telah diizinkan untuk menegosiasikan ulang pinjaman mereka, termasuk satu di provinsi Guizhou yang setuju dengan banknya pada Desember tahun lalu untuk memperpanjang pinjamannya selama dua dekade.
Audit baru atas risiko utang pemerintah daerah ini terjadi tepat ketika pemulihan ekonomi China kehilangan momentum.
Sektor real estat tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan, permintaan global untuk barang-barang China dan konsumsi domestik sama-sama melemah, dan kemampuan otoritas lokal untuk memacu pertumbuhan dengan belanja infrastruktur telah dibatasi oleh timbunan utang yang sangat besar dan penurunan pendapatan.
Ekspektasi untuk lebih banyak stimulus moneter dan fiskal telah meningkat menyusul penurunan suku bunga yang mengejutkan minggu lalu oleh People's Bank of China. Dewan Negara, kabinet China, akhir pekan lalu mengatakan sedang mendiskusikan proposal stimulus, dan pengumuman kebijakan besar diharapkan datang setelah pertemuan Juli dari Politbiro kuat Partai Komunis.
Analis Morgan Stanley memperkirakan China akan meluncurkan penurunan suku bunga, memperlebar defisit fiskal dengan memperluas kuota obligasi pemerintah, mengumumkan lebih banyak investasi infrastruktur, memberikan insentif pajak untuk mendukung manufaktur kelas atas, dan melonggarkan pembatasan pembelian rumah.
Pemerintah mengumumkan pada Rabu bahwa mereka akan memperpanjang keringanan pajak bagi orang yang membeli mobil listrik hingga 2027, dalam upaya untuk meningkatkan permintaan dan hasil industri.
Namun, makin banyak ekonom domestik yang mendesak Beijing untuk mengalihkan fokus stimulus fiskal ke arah peningkatan pendapatan rumah tangga, karena pengembalian investasi proyek infrastruktur telah menurun, membuat otoritas lokal berjuang untuk membayar kembali utang yang diambil untuk mendanai konstruksi.
(bbn)
