Bloomberg News melihat lima liga domestik teratas Eropa untuk mengungkap bagaimana kepemilikan di 98 klub telah berubah sejak 2005, ketika Glazers menyelesaikan pengambilalihan rival City, Manchester United, hampir US$ 1 miliar termasuk utang.

Analisis menunjukkan bagaimana olahraga paling populer di dunia berubah dari kesenangan yang mahal untuk petinggi lokal menjadi permainan serius untuk mendapatkan kekuasaan dan keuntungan.

Perusahaan investasi yang didukung negara kaya raya atau anak perusahaan, sekarang memiliki lima klub, termasuk Manchester City, yang pemiliknya telah berubah nama menjadi City Football Group. Lalu ada Wall Street. Perusahaan investasi swasta, seperti ekuitas swasta, grup manajemen olahraga, dan manajer aset alternatif, memiliki atau menjadi pemegang saham utama di 12 klub, termasuk Chelsea Inggris dan Lyon Prancis.

​​Liga Premier Inggris dan Ligue 1 Prancis telah mencatat aktivitas terbanyak di antara liga-liga besar yang dianalisis Bloomberg News. Bundesliga Jerman, di mana kekuatan dipegang oleh anggota klub daripada pemilik, La Liga Spanyol dan Serie A Italia mencatat transaksi paling sedikit.

​​Dari AC Milan hingga Newcastle United, beberapa klub paling terkenal di benua ini telah berpindah tangan. Beberapa pemilik baru menggunakan aset olahraga sebagai alat diplomasi. Yang lain bertujuan untuk mengubah sepak bola menjadi sapi perah yang tidak pernah berhasil. Dan beberapa lainnya memanfaatkan klub yang membutuhkan uang setelah melihat keuangan mereka lumpuh selama pandemi.

Sangat mudah untuk melihat alasannya. Liga Premier, kompetisi domestik terkaya di Eropa, hanya menghasilkan lebih banyak uang daripada liga hoki es NHL. Upaya untuk menciptakan Liga Super Eropa yang menguntungkan tanpa risiko degradasi dan jatuhnya pendapatan – seperti NFL – gagal pada tahun 2021, tetapi belum hilang.

Pemborosan belanja sepertinya belum berakhir. Manchester United masih mempertimbangkan apakah akan menjual ke miliarder lokal Jim Ratcliffe, grup Qatar yang diperkaya oleh ekspor gas alam besar-besaran negara Teluk itu, atau ke berbagai hedge fund dan manajer aset Amerika.

Tetapi klub yang dimiliki oleh dana investasi dan berhasil menemukan kesuksesan di Liga Champions adalah hal yang sulit dipahami. Sejak 2013, ketika Paris Saint-Germain pertama kali mencapai perempat final di bawah kendali Qatar, Real Madrid memiliki kemenangan terbanyak, dengan lima kemenangan. Tim ini dijalankan oleh triliuner Spanyol Florentino Perez, yang dipilih oleh anggota yang masih memiliki klub daripada individu atau kelompok investor kaya mana pun.

Final prestise semalam memberi Manchester City kesempatan lain untuk menjadi klub pertama yang dimiliki oleh perusahaan milik negara Abu Dhabi yang memenangkan hadiah utama Eropa, dua musim setelah kalah dari Chelsea, yang saat itu dimiliki oleh crazy rich Rusia Roman Abramovich.

Pertandingan di Istanbul menampilkan City melawan Inter Milan, sebuah tim yang dimiliki oleh konglomerat ritel China yang banyak meminjam dari perusahaan manajemen aset AS.

“Pada tahun 1983, ketika saya bergabung dengan dewan Arsenal, pengusaha lokal adalah yang berinvestasi di klub yang dicintainya,” kata David Dein, mantan wakil ketua Arsenal di London. “Kemudian menjadi jutawan, lalu miliarder, dan sekarang [dimiliki] oleh negara berdaulat.”

Jadi apa yang berubah? Sepak bola bukan lagi hobi akhir pekan bagi orang kaya. Sebaliknya, biaya menjalankan klub telah mendorong keluar investor lokal dan menggantinya dengan beberapa kumpulan modal terkaya di dunia, yang membeli klub tidak hanya untuk menghasilkan uang, tetapi juga memengaruhi kedudukan global mereka.

Baik Abu Dhabi dan Arab Saudi sekarang memiliki klub besar di Inggris utara, dan tampaknya akan menjadi salah satu investor properti terpenting di Manchester, kemudian Newcastle. Tetangga Teluk Qatar juga telah mengubah Paris Saint-Germain menjadi aset mewah, penuh dengan toko seluas 4.400 kaki persegi (409 meter persegi) di Fifth Avenue.

Sepak bola adalah prosesi orang kaya yang menonton bahkan orang kaya datang dan melemparkan lebih banyak uang ke atas meja.

Dein menghasilkan uang sebagai pedagang gula, dan membeli 16,6% saham Arsenal pada tahun 1983 seharga £292.000 atau sekitar US$364.000. Pria yang dibelinya, Ketua klub Peter Hill-Wood, menyebut Dein "gila". "Untuk semua maksud dan tujuan, itu uang mati," katanya saat itu.

Sementara harga saham Dein naik dan turun di tahun-tahun berikutnya, pada tahun 2007 dia menjual sisa 14,58% miliknya kepada oligarki Rusia Alisher Usmanov dengan harga £75 juta yang dilaporkan.

Usmanov bergabung dengan sesama miliarder Rusia Abramovich, yang membeli Chelsea pada 2003 seharga £140 juta, di Liga Premier. Abramovich menghabiskan lebih dari US$ 1 miliar untuk membeli pemain dan memenangkan 21 trofi sebagai pemilik Chelsea. (Dia terpaksa menjual klub tersebut setelah invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022. Sekelompok investor yang berbasis di AS membelinya dengan harga sekitar £2,5 miliar.)

Pemilik Newcastle United John Hall, putra seorang penambang yang menghasilkan uang terutama dari pengembangan real estat, menjual klub tersebut kepada taipan ritel Mike Ashley beberapa tahun setelah Abramovich membeli Chelsea. “Tidak mungkin saya bisa bersaing dengan Abramovich,” kenang Hall. “Saya tidak bisa mengambil risiko bisnis keluarga saya untuk sepak bola. Sekarang para miliarder dolar AS dan dana investasi sebuah negara telah membawanya ke tingkat yang berbeda.”

Dein merangkumnya:

"Abramovich memarkir tanknya di halaman kami dan menembakkan uang kertas £50. Pemilik baru hari ini mengeluarkan uang kertas €500.”

Hari ini, mantan klub Dein Arsenal dimiliki oleh perusahaan induk Stan Kroenke. Orang Amerika itu termasuk di antara sekelompok miliarder dalam sepak bola yang juga termasuk Dan Friedkin di AS Roma dan pengusaha Inggris Joe Lewis di Tottenham Hotspur. Penawar Manchester United Ratcliffe, yang kaya raya dari minyak dan bahan kimia, memiliki OGC Nice di Prancis.

Klub sebelumnya dimiliki oleh kelompok yang sama-sama eklektik — tetapi kurang kaya —, dengan pemilik mulai dari baron hingga raja baja. Kepemilikan lebih merupakan realisasi dari impian masa kecil yang - hampir selalu - ditakdirkan untuk kehilangan uang, bahkan sampai saat ini. 

Ambil contoh Real Zaragoza. Pada tahun 2014, setelah sukses secara historis meskipun sumber dayanya sederhana, klub Spanyol itu hampir dilikuidasi. Serangkaian panggilan telepon putus asa menyebabkan Cesar Alierta, yang saat itu menjadi CEO raksasa telepon Spanyol Telefonica, bersama dengan dua investor lokal lainnya, menyelamatkan klub.

“Ayah Alierta adalah presiden klub pada 1950-an sehingga dia tumbuh dengan pengalaman itu di rumah,” kata Fernando Sainz de Varanda, mantan CEO Real Zaragoza dan keponakan Alierta. "Dia mengatakan ayahnya tidak akan pernah memaafkannya bila tidak menyelamatkan Real Zaragoza ketika dia memiliki kesempatan untuk melakukannya."

Alierta menghabiskan lebih dari €8 juta (US$8,6 juta) untuk menyelamatkan klub, tetapi gagal mendapatkan promosi. Impian membawa klub ke masa kejayaannya tidak mungkin tercapai. Delapan tahun kemudian, Real Zaragoza dijual kepada sekelompok investor termasuk pemilik bersama Inter Miami CF dan partner Ares Management Corp, sebuah perusahaan investasi AS.

“Awalnya kebanyakan masyarakat lokal tapi sudah ada masuk dana investasi yang mencari keuntungan,” kata Sainz de Varanda. “Ketika mereka mendatangkan eksekutif dari luar, mereka akan membuat keputusan dengan kepala, bukan dengan hati, dan dalam sepak bola ada bagian yang sangat penting yang diputuskan dengan hati.” 

Saat ini, klub sepak bola kemungkinan besar dimiliki oleh investor asing seperti halnya oleh pengusaha lokal. Perusahaan investasi dan individu berpenghasilan tinggi dari AS telah menjadi pembeli terbesar klub sepak bola dalam beberapa tahun terakhir, kini memiliki hampir seperlima tim top Eropa, dibandingkan dengan situasi 2005 di mana hanya dua dari 98 klub. Petro-states telah membangun investasi mereka dari taruhan jutaan dolar hingga konglomerat olahraga bernilai miliaran.

“Industri ini telah menjadi bisnis milik keluarga selama bertahun-tahun — sekarang mereka adalah organisasi besar dan harus dijalankan secara profesional,” kata Jim Miller, partner dan co-head pinjaman langsung AS dan olahraga, media, dan hiburan di Ares. “Itu adalah evolusi yang mulai kami lihat selama 10 tahun terakhir, dan masih ada landasan untuk perbaikan.”

Pada tahun 2005, tidak ada investor asing di liga Italia, Jerman, dan Spanyol, menurut analisis Bloomberg News. Bagian dari alasan masuknya uang tunai sejak saat itu adalah bahwa sepak bola, meskipun ada di mana-mana secara global, belum menjadi mesin penghasil uang. Dan di situlah letak potensi, lanjut pemikiran itu.

Dibandingkan dengan liga AS dalam hal dolar global yang dihasilkan, Liga Utama Inggris relatif kecil. NFL menghasilkan sekitar US$19 miliar per tahun saat ini, dan liga bisbol dan bola basket AS menghasilkan lebih banyak uang daripada Liga Premier, yang timnya diharapkan menghasilkan sekitar US$7 miliar. Itu hanya sedikit lebih tinggi dari NHL. 

Fakta bahwa liga sepakbola terkaya menghasilkan sedikit lebih banyak uang daripada hoki es dipandang sebagai peluang emas bagi investor asing. Di AS, tim olahraga sering dipandang sebagai aset media, ditentukan oleh pangsa pasar lokal dan hak siar lokal bernilai miliaran dolar.

“Banyak liga dan kompetisi olahraga mampu mempertahankan kontrak siaran yang menguntungkan, dengan keuntungan finansial yang kuat bagi tim yang terlibat, menjadikannya semakin menarik sebagai sumber pendapatan bagi pemilik baru yang datang,” kata Minal Modha, direktur riset di Ampere Analysis, sebuah firma data dan analitik di London.

Klub sepak bola Eropa juga jauh lebih murah. Sebuah konsorsium termasuk miliarder Mesir Mohamed Mansour baru-baru ini membayar US$500 juta untuk membeli hak atas tim Major League Soccer AS yang baru di San Diego. Untuk membeli tim NFL, Anda membutuhkan miliaran uang tunai. Investor Amerika Robert Platek mengambil alih tim Serie A Italia Spezia pada 2021 dengan harga € 25 juta yang dilaporkan.

Ini bukan pertama kalinya Amerika menumpuk sepak bola - dan kehilangan bajunya. Pertanyaannya sekarang adalah apakah pemilik tanaman terbaru memiliki kecerdasan finansial untuk menghasilkan uang.

Investor ekuitas swasta Ellis Short adalah salah satu pemodal AS gelombang pertama ke sepak bola Inggris, membeli Sunderland pada akhir 2008. Dia menghabiskan sekitar £ 200 juta untuk klub, hanya untuk melihatnya akhirnya terdegradasi dua kali dalam musim berturut-turut. Dia akhirnya menjual seharga £ 50 juta yang dilaporkan pada tahun 2018.

Miliarder Randy Lerner - pemilik Cleveland Browns saat itu - juga mencoba Aston Villa, membeli klub Birmingham seharga sekitar US$110 juta pada tahun 2006, menjualnya seharga US$90 juta satu dekade kemudian, dan menghabiskan sekitar $400 juta sepanjang perjalanan.

Kali ini, investor baru sepak bola bukan hanya orang kaya yang siap menyemprotkan uang tunai untuk meraih kejayaan. Sekarang mereka adalah beberapa investor tercanggih di dunia, biasanya puas membangun instrumen utang yang rumit atau melingkari perusahaan raksasa yang sedang berjuang.

Saingan final Liga Champions Manchester City, Inter Milan, dimiliki oleh konglomerat ritel China Suning.

Setelah berjuang untuk membiayai tim, Inter mengambil pinjaman darurat sebesar €275 juta pada tahun 2021 dari Oaktree Capital milik Howard Marks. Jika Inter tidak mampu membayar utangnya, pinjaman tersebut dapat berubah menjadi ekuitas dan menyerahkan kendali Oaktree atas klub, tidak seperti bagaimana Elliott Investment Management menguasai AC Milan, rival sekota Inter, pada 2018.

Terlepas dari kecanggihan investor baru, beberapa kebiasaan lama sulit dihilangkan. Perusahaan ekuitas swasta AS Clearlake Capital, bersama dengan investor kredit Todd Boehly, telah menghabiskan ratusan juta membeli pemain untuk Chelsea selama 12 bulan terakhir, hanya untuk melihat klub berakhir di posisi terburuk liga dalam 30 tahun dan kehilangan tempat di turnamen Eropa yang menguntungkan.

Yang lain menghabiskan juga, tetapi berhasil. Newcastle United dibeli pada Oktober 2021 oleh konsorsium yang dipimpin oleh dana kekayaan negara (sovereign wealth fund) Arab Saudi seharga £300 juta. Itu sekitar US$ 70 juta lebih sedikit dari franchise San Diego yang belum dibuat.

Newcastle telah menjadi salah satu klub sepak bola terbesar di Inggris, tetapi merana - terakhir kali memenangkan trofi pada tahun 1969. Pada tahun pertamanya di bawah Saudi, klub menghabiskan lebih dari £100 juta untuk menghindari degradasi. Itu terus menghabiskan uang dan akhirnya kini lolos ke Liga Champions untuk pertama kalinya dalam dua dekade.

Tidak semua orang menginginkan campur tangan dari luar. Bundesliga Jerman membanggakan klub-klub yang dikelola dengan baik dan sukses seperti Bayern Munich dan Borussia Dortmund. Tetapi bagi investor, ini adalah tempat yang tidak menyenangkan karena persyaratan kepemilikan yang ketat yang selama beberapa dekade lebih disukai penggemar daripada pemodal .

Aturan mencegah investor komersial memegang lebih dari 49% saham di klub mana pun, memberi penggemar kepemilikan bersama dan suara dalam keputusan strategis. Dekrit tersebut telah dikreditkan dengan menjaga tagihan gaji dan harga tiket tetap rendah, tetapi itu juga mencegah Bundesliga menandatangani jenis kesepakatan multi-miliar dolar yang telah memperkuat saingannya di Eropa.

"Membeli klub sepak bola, tetapi tidak memiliki kekuatan untuk membuat keputusan secara bebas - itu adalah model yang sangat tidak menarik bagi investor besar," kata Sascha Raithel, seorang profesor pemasaran di Berlin's Free University.

Ada pengecualian. VfL Wolfsburg dimiliki oleh pembuat mobil Volkswagen AG dan Bayer 04 Leverkusen oleh raksasa farmasi Bayer AG. Mereka dibebaskan dari peraturan karena pemiliknya telah berinvestasi secara konsisten selama lebih dari dua dekade. RB Leipzig didukung oleh pembuat minuman energi Austria Red Bull GmbH. 

Dan bahkan di benteng terakhir "bagaimana dulu", orang Amerika juga membuat terobosan. Perusahaan investasi Miami 777 Partners LLC tahun ini membeli saham Hertha BSC di Berlin, setelah David Blitzer, eksekutif Blackstone Inc., melakukan terobosan dua tahun lalu dengan berinvestasi di Augsburg.

“Sepak bola pada umumnya dan klub sepak bola pada khususnya memiliki kekuatan dan tempat yang unik dalam kehidupan masyarakat,” kata Josh Wander, salah satu pendiri 777 Partners, yang juga memiliki klub Italia Genoa, Vasco da Gama di Brasil, dan Standard Liege di Belgia. “Kami percaya bahwa sejauh mana hubungan ini telah dimanfaatkan baru saja mulai terwujud.”

- oleh Giles Turner, Irene García Pérez, David Hellier, Rodrigo Orihuela, Thomas Gualtieri, Stefan Nicola, Kwaku Gyasi, Benoit Berthelot and Adam Blenford.

(bbn/rui)