Pemulihan ekonomi pada kuartal terakhir didorong oleh peningkatan belanja pemerintah dan konsumsi pedesaan yang kuat. Namun, India termasuk negara yang paling rentan terhadap tarif balasan dari Trump, sehingga prospek ke depan masih belum jelas.
“Kinerja ekspor yang lemah dan konsumsi perkotaan yang melambat akan menjadi beban bagi pertumbuhan PDB utama,” kata Sonal Varma, kepala ekonom India di Nomura Singapore Ltd., yang memperkirakan ekspansi 5,8% untuk kuartal tersebut.
Tahun depan, gangguan perdagangan diperkirakan akan menjadi hambatan utama. “Perlu ada fokus kebijakan yang lebih besar untuk mendorong permintaan domestik, karena faktor pertumbuhan eksternal mungkin tidak bisa diandalkan,” tambah Varma.
Belanja Pemerintah
Setelah mengalami perlambatan selama masa pemilu, pemerintah meningkatkan belanja infrastruktur dalam tiga bulan terakhir 2024. Data resmi menunjukkan bahwa pemerintah mengalokasikan 2,7 triliun rupee untuk pembangunan jalan, pelabuhan, dan jalan raya selama kuartal tersebut. Hingga sembilan bulan pertama tahun fiskal, pemerintah telah menggunakan 61,7% dari anggaran belanja modalnya, naik dari 37,7% hingga September.
Konsumsi di daerah pedesaan juga kemungkinan meningkat selama musim perayaan Diwali, didukung oleh curah hujan berlebih dan hasil panen yang melimpah.
Untuk merangsang perekonomian lebih lanjut, menteri keuangan mengumumkan pemotongan pajak sebesar 1 triliun rupee dalam anggaran federal awal bulan ini, hanya beberapa hari sebelum bank sentral menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam hampir lima tahun. Para pembuat kebijakan bank sentral menyatakan kekhawatiran bahwa pertumbuhan ekonomi dapat terganggu jika kebijakan moneter terlalu ketat.
Mayoritas ekonom dalam survei Bloomberg memperkirakan bank sentral India atau Reserve Bank of India (RBI) akan kembali memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin pada 2025 guna mendorong permintaan. RBI juga sedang mengalokasikan lebih dari $25 miliar melalui langkah-langkah likuiditas untuk mengatasi kekurangan uang tunai di sistem perbankan.
Meskipun indikator pertumbuhan menunjukkan perbaikan yang jelas pada Desember, data yang masuk untuk Januari menunjukkan sedikit pelemahan, terutama di sektor perdagangan dan transportasi, menurut HSBC Holdings Plc.
“Pesannya jelas: meskipun PDB Desember tampak lebih kuat, dukungan dari pemangkasan suku bunga RBI dan likuiditas kemungkinan masih harus berlanjut,” tulis ekonom HSBC, Pranjul Bhandari, dalam sebuah catatan.
(bbn)
