Jack Ryan, Yvonne Yue Li dan Saleha Mohsin
Bloomberg, Gagasan tentang revaluasi stok emas Amerika Serikat (AS) menjadi salah satu isu yang tengah berkembang di tengah pasar emas global dan telah menarik perhatian Wall Street.
Gagasan tersebut belum menjadi pertimbangan serius di antara para penasihat ekonomi utama Presiden AS Donald Trump, menurut seseorang yang mengetahui masalah tersebut.
Namun demikian, beberapa pelaku pasar emas mengambil isyarat dari komentar Menteri Keuangan Scott Bessent pada tanggal 3 Februari bahwa pemerintah akan “memonetisasi sisi aset neraca AS” dan menciptakan dana kekayaan negara.
Spekulasi tersebut berpusat pada gagasan bahwa Departemen Keuangan AS bisa mematok kembali kepemilikan emasnya pada tingkat yang lebih tinggi, sebuah langkah yang akan menghasilkan uang cepat bagi pemerintah yang ingin menjalankan pemerintahan dengan lebih efisien.
Ringkasnya: Pemerintah AS perlu merevaluasi cadangan emasnya dari level harga US$42 per ons yang ditetapkan pada tahun 1973 menjadi harga saat ini.
Itu akan memungkinkan Departemen Keuangan AS memonetisasi peningkatan nilai neraca mendadak menjadi sebesar US$750 miliar, sehingga mengurangi kebutuhan untuk menerbitkan obligasi.
Langkah seperti itu kemungkinan besar memerlukan persetujuan Kongres AS.
Tidak seperti kebanyakan negara, cadangan emas AS dipegang langsung oleh pemerintah, bukan oleh Federal Reserve. The Fed memegang sertifikat emas sesuai dengan nilai kepemilikan Departemen Keuangan, dan mengkredit pemerintah dengan memberikan dolar sebagai imbalannya.
Dengan harga resmi saat ini sebesar US$42 per ons, sertifikat tersebut bernilai US$11 miliar bagi Departemen Keuangan.
Namun, harga emas telah melonjak hingga mencapai rekor tertinggi akhir-akhir ini – mendekati US$3.000 per ounce. Jika emas milik pemerintah AS dipasarkan, maka nilai tersebut akan melonjak melebihi US$760 miliar, sehingga menciptakan keuntungan tak terduga.
Selain menilai kembali persediaan emas AS, Stephen Miran, kandidat pilihan Trump untuk memimpin Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, juga melontarkan gagasan untuk menjual simpanan tersebut.
Dengan menjual emas untuk dolar, dan kemudian menukar dolar tersebut dengan mata uang asing, pemerintah akan memperkuat mata uang yang “undervalued”, suatu hasil yang diinginkan oleh Trump, tulis Miran dalam laporannya pada bulan November.
Menukar emas batangan, yang tidak menghasilkan bunga, dengan obligasi pemerintah asing juga akan menciptakan aliran pendapatan tambahan bagi pemerintah, tambahnya.
Meskipun hal itu mungkin diperbolehkan menurut undang-undang, menjual cadangan emas batangan nasional untuk membeli instrumen valuta asing bisa menimbulkan biaya politik yang mahal, tulis Miran.
Bahkan melepas sebagian dari 8.133 metrik ton emas yang dimiliki oleh pemerintah AS kemungkinan akan merugikan harga emas.
Merevaluasi cadangan emas Amerika memerlukan persetujuan Kongres, sehingga “secara teknis sangat bisa dilakukan,” Nicky Shiels, Head of Research and Metals Strategy MKS Pamp SA, menulis dalam sebuah catatan.
Meskipun revaluasi akan meningkatkan profil emas di AS dan secara global, jika cadangan tersebut kemudian dijual untuk menghasilkan modal awal bagi dana kekayaan negara yang baru, hal ini akan menjadi “sangat bearish” bagi harga emas, tulis Shiels.
Zachary Griffiths, Head of Investment Grade and Macro Strategy CreditSights Inc., mengatakan revaluasi emas “mungkin merupakan pertimbangan yang masuk akal jika kita memiliki masalah utang, namun kita benar-benar memiliki masalah defisit. Agak gila untuk mengatakan bahwa US$800 hingga US$900 miliar tidak memberikan banyak manfaat bagi kita dalam jangka panjang, tetapi itu adalah faktanya.”
Defisit fiskal yang besar, yang saat ini mencapai hampir 7% dari produk domestik bruto AS, adalah salah satu alasan investor berbondong-bondong memilih emas batangan untuk mencari aset yang lebih aman.
Hal ini telah membantu mendorong harga emas kembali mencapai rekor tertinggi sejak tahun lalu. Total utang federal AS yang dipegang oleh masyarakat kini mencapai hampir US$29 triliun.
“Menggunakan ‘trik’ untuk menutup setidaknya defisit jangka pendek, saya pikir risiko yang terkait dengan hal itu jauh lebih besar daripada manfaat jangka pendek,” kata Griffiths. “Tampaknya hal ini sangat menyedihkan dan menunjukkan keengganan untuk mengatasi sumber masalahnya, yaitu pengeluaran dan pendapatan kami yang sangat buruk.”
Lebih dari separuh cadangan emas Departemen Keuangan disimpan di US Bullion Depository di Fort Knox, Kentucky, tempat emas ditransfer dari New York dan Philadelphia pada tahun 1930an, sebagai upaya untuk mengurangi kerentanan terhadap serangan militer asing melalui Pesisir Timur.
Sebagian besar sisa emas batangan disimpan di fasilitas di Denver dan West Point, New York.
(bbn)
