Para trader lama kripto telah melihat permainan semacam ini sebelumnya: meledaknya memecoin biasanya dimulai selama periode ketika para trader yang dompetnya menggemuk bersedia untuk mengambil risiko lagi.
Kyle Doane, seorang trader di manajer aset digital Arca, mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa para spekulan semacam itu biasanya melepas sebagian dari kepemilikan Bitcoin atau Ether mereka untuk berinvestasi di memecoin sehingga menyebabkan penurunan harga di dua koin utama itu,
Ia mengatakan bahwa begitu hype dari memecoin memudar, sebagian besar trader akan kehilangan dana mereka, dan memiliki lebih sedikit untuk berinvestasi kembali di Bitcoin dan Ether.
“Pada akhirnya itu seperti tiket lotre,” kata Doane, yang tidak melakukan trading Pepe. “Trading semacam itu pada dasarnya adalah kasino terpusat.”
Kehebohan memecoin di masa lalu telah menandakan puncak pasar yang telah diikuti oleh penarikan Bitcoin selama beberapa bulan, menurut data dari pelacak harga kripto, Dune. Misalnya, ketika Dogecoin bertema Shiba Inu memimpin ledakan meme pada Mei 2021, yang langsung diikuti oleh aksi jual Bitcoin yang berlangsung hingga Juli.
Reli memecoin lain pada tahun yang sama terjadi pada bulan Oktober. Itu terjadi hanya beberapa minggu sebelum Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa, setelah itu mulai mundur dan berlangsung sepanjang tahun lalu.
Yang pasti, Bitcoin masih naik 60% sejak awal tahun 2023, sedangkan Ether naik 48%. Dan masih banyak faktor lain yang berperan dalam aksi harga, seperti lingkungan ekonomi makro dan iklim regulasi. Harga Ether, misalnya, dapat sangat dipengaruhi oleh ekspektasi terkait peningkatan perangkat lunak jaringan.
Namun, hype memecoin itu mungkin merupakan tanda pasar yang telah terlalu luas. Dan kali ini, spekulasi telah menyebabkan lebih banyak gangguan pada blockchain tempat koin dicetak. Memecoin hanya tersedia di jaringan Bitcoin tahun ini, dan ketika token “BRC-20” ini mulai lepas landas pada bulan April, mereka mulai menyumbat jaringan dan menaikkan biaya transaksi ke level tertinggi dua tahun.
Ethereum, di mana sebagian besar spekulasi masih terjadi, juga terkena dampak yang sama — yang berarti bahwa pelanggan aplikasi keuangan dan game yang benar-benar berguna harus membayar lebih.
Game kursi musik
Yang paling penting, mungkin, para trader yang terbakar oleh memecoin mungkin ragu untuk masuk kembali ke pasar lagi untuk beberapa waktu.
"Ketika desas-desus menghilang dan hype menghilang, nilainya cenderung anjlok dan investor dapat menderita kerugian yang signifikan," kata Joe Rotunda, direktur divisi penegakan di Texas State Securities Board.
“Ini seperti permainan kursi musik – saat musik berhenti, investor seringkali tidak dapat menemukan tempat yang aman untuk mendarat.“
Mencairkan memecoin — yang banyak trader ikut-ikutan terjun karena takut ketinggalan, atau FOMO — biasanya sulit, karena ketika semua orang ingin menjual dan seringkali hanya ada sedikit peminat.
“Semua orang merasakan FOMO, tetapi ini hanya kertas seharga US$1 juta,” kata Merav Ozair, pakar fintech di Universitas Cornell, dalam sebuah wawancara. “Karena tidak likuid, mereka tidak bisa menjualnya.”
Beberapa memecoin memiliki umur panjang. Doge dan Shiba Inu tetap menjadi 15 koin teratas berdasarkan nilai pasar — tetapi mereka adalah pengecualian. Ribuan token lainnya telah berubah menjadi zombie yang nyaris tidak diperdagangkan.
“Saya pikir setiap trader memecoin termasuk saya memperdagangkannya untuk mendapatkan keuntungan,” kata seorang trader Pepe yang menggunakan Poordart di Twitter dan menolak untuk memberikan nama aslinya.
“Menbuat trading menyenangkan, menghindari stres sedikit – tetapi pada akhirnya tentu saja hanya untuk keuntungan.”
Itu akan menyenangkan sampai musiknya berhenti.
--Dengan asistensi Philip Lagerkranser.
(bbn)
