Pertemuan LME adalah pertemuan tatap muka pertama di Asia sejak pandemi melanda, mengumpulkan lebih dari seribu eksekutif, pedagang, bankir, dan analis untuk membahas berita industri terbaru, serta anggur dan makan malam bersama teman lama di bar dan restoran.
Kurang dari dua bulan lalu, hanya sedikit yang bertaruh melawan prospek tembaga setelah pedagang logam terkemuka dunia, Trafigura Group, mengatakan pada sebuah konferensi di London bahwa mereka memperkirakan harga akan mencapai rekor dalam setahun.
Apa yang berubah adalah banyak data yang menunjukkan bahwa pemulihan China kehilangan momentum. Sebuah survei manajer pembelian menunjukkan sektor manufaktur berkontraksi pada April untuk pertama kalinya tahun ini, sementara impor tembaga turun ke level terendah sejak Oktober.
Impor logam Cina dalam empat bulan pertama tertinggal 13% dari laju yang direalilsasikan pada 2022, tahun di mana pembelian tembaga melonjak meskipun permintaan komoditas lainnya secara umum lebih lemah.
Harga tembaga turun sekitar 8% di LME sejauh kuartal ini, lalu naik 1,3% menjadi $8.267 per ton pada pukul 12:36 di London pada hari Jumat setelah jatuh 3,7% di sesi sebelumnya.
Barometer Ekonomi
Kondisi di China menunjukkan satu penjelasan mengapa konsumsi mungkin jauh dari harapan. Industri China menderita lebih sedikit daripada bagian lain dari ekonomi selama perlambatan era Covid, menurut Capital Economics Ltd., sebuah perusahaan riset yang berbasis di London.
Pada saat yang sama, kebutuhan China akan logam seperti tembaga dibatasi oleh permintaan ekspor yang melemah karena negara-negara lain menghadapi resesi.
Harga tembaga telah lama dianggap sebagai barometer kesehatan ekonomi yang berguna karena penggunaannya yang meluas, mulai dari kabel listrik, panci, wajan, dan ponsel. Dengan demikian, kekayaannya terkait erat dengan pertumbuhan cepat China dalam beberapa dekade terakhir, dan proksi untuk menguji permintaan global.
Kemerosotan tembaga baru-baru ini mengindikasikan bahwa ekonomi global berada dalam masalah nyata, kata ahli strategi Societe Generale SA Albert Edwards di unggahan Twitter-nya.
Jadi, sangat penting bahwa pedagang China yang disurvei oleh Bloomberg menjelang acara LME condong ke arah penurunan harga dalam jangka pendek. Beberapa mengatakan mereka mengalami margin terburuk dalam lebih dari 10 tahun, sementara smelter beralih ke ekspor untuk mengimbangi pasar domestik yang lesu.
Tembaga terlalu langka dan terlalu berharga bagi transisi energi untuk bertahan lama. Namun, waktu kebangkitannya menjadi semakin sulit mengingat kelemahan ekonomi dunia dan tidak adanya permintaan China yang kuat.
Dari Januari hingga April, harga tembaga di China rata-rata sekitar 400 yuan ($58) per ton lebih rendah dari harga London. Premi di pelabuhan Yangshan, yang mengukur kebutuhan impor, telah berkurang lebih dari setengahnya sejak pertengahan Maret dan terus mendekati rekor terendah. Kuartal kedua biasanya dianggap sebagai periode puncak konsumsi di antara perakit logam.
Di LME sendiri, bursa utama dunia untuk logam, volatilitas — sumber kehidupan pasar — telah merosot. Dalam basis 30 hari, fluktuasi harga telah turun ke level terendah sejak November 2020, memaksa trader untuk berhenti.
Konsumsi yang lesu adalah masalah terbesar, tetapi faktor lainnya adalah industri peleburan China masih berkembang. Itu berarti lebih banyak permintaan untuk bijih dan konsentrat yang ditambang di luar negeri, dan lebih sedikit untuk logam olahan yang mendukung pasar berjangka seperti LME.
Nilai tembaga sebagai aset juga menyusut setelah keruntuhan pedagang terbesar China membuat ruang transaksi menjadi dingin dan meredam selera di antara pemberi pinjaman untuk menggunakan logam sebagai jaminan pinjaman.
--Dengan asistensi Winnie Zhu.
(bbn)
