Perasaan relatif tenang muncul pasca awal minggu yang berat karena kekhawatiran bahwa teknologi kecerdasan buatan (model AI) yang murah dari startup China DeepSeek dapat membuat valuasi teknologi, yang telah mendukung pasar bullish, menjadi sulit untuk dibenarkan.

“Apakah itu sedikit menakutkan? Ya, untuk beberapa orang. Haruskah Anda panik? Tidak sama sekali. Jika Anda berbicara dengan siapa pun yang membeli saham kemarin, mereka menyukai kesempatan untuk membeli beberapa nama ini dengan diskon besar. Pada akhirnya, bagaimana pun ini terjadi, persaingan itu bagus. Dan ingat, Anda mendapatkan apa yang Anda bayar,” kata Kenny Polcari di SlateStone Wealth.

Sebuah ujian utama bagi kenaikan AI adalah dimulainya musim laporan keuangan perusahaan teknologi besar, dengan Microsoft, Meta Platforms Inc. dan Tesla Inc. pada hari Rabu.

Sementara laba dari Magnificent Seven raksasa masih meningkat - dan jauh melampaui pasar lainnya - pertumbuhan diproyeksikan akan berada pada laju paling lambat dalam hampir dua tahun.

“‘Debu sekarang mengendap’ setelah perhitungan AI yang sudah lama tertunda pada hari Senin, dan sementara kami masih percaya pada kisah produktivitas yang digerakkan oleh AI, berinvestasi di sektor ini ke depan mungkin tidak semudah selama dua tahun terakhir,” kata Emily Bowersock Hill di Bowersock Capital Partners. “Kami berharap investor menjadi lebih cerdas dan selektif dalam hal investasi AI.”

Ketika pertemuan dua hari The Fed dimulai, investor telah menerima bahwa para pejabat mungkin tidak akan menurunkan suku bunga kali ini. Namun, mereka mencari sinyal dari Gubernur Jerome Powell tentang arah inflasi.

Sebuah survei yang dilakukan oleh 22V Research menunjukkan 67% responden memperkirakan reaksi terhadap The Fed pada hari Rabu adalah “beragam atau dapat diabaikan”, 21% mengatakan “risk-off” dan 12% “risk-on”.

Indeks dari Magnificent Seven megacaps naik 2,7%. Indeks Dow Jones Industrial Average naik 0,3%. Russell 2000 bertambah 0,2%. Boeing Co. naik 1,5% karena pimpinannya optimis perusahaan dapat kembali ke target produksi utama untuk pesawat 737 tahun ini.

 JetBlue Airways Corp anjlok 26% setelah memproyeksikan biaya yang lebih tinggi tahun ini daripada yang diperkirakan Wall Street.

Imbal hasil obligasi 10 tahun sedikit berubah pada 4,54%. Indeks Spot Dollar Bloomberg naik 0,3%.

Aksi jual yang menghukum pada saham-saham teknologi pada hari Senin memberikan peluang bagi para pembeli yang berkeliaran di arena ETF senilai US$11 triliun. 

Ketika Invesco QQQ Trust Series 1 (ticker QQQ) merosot hampir 3% pada hari Senin - dipicu oleh kemajuan AI perusahaan rintisan China DeepSeek - investor menggelontorkan US$4,3 miliar ke dalam reksa dana berbasis teknologi tersebut - hasil terbesar dalam satu hari sejak tahun 2021.

Dorongan yang sama mendorong rekor US$1 miliar ke dalam GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL), dan hampir US$1,3 miliar ke dalam Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares (SOXL), data Bloomberg menunjukkan, meskipun terjadi penurunan dua digit pada kedua reksadana tersebut.

“Sementara, sebagian besar pasar mengambil pendekatan jump first, ask questions later' terhadap berita DeepSeek kemarin, posisi kami lebih seimbang,” kata Tony Kim di BlackRock.

“Momen tunggal ini dan dampaknya di sepanjang tumpukan AI menekankan pentingnya pendekatan yang dinamis dan aktif terhadap investasi di bidang AI.”

Craig Johnson di Piper Sandler mencatat bahwa fakta bahwa lebih banyak saham yang naik daripada yang turun selama aksi jual pada hari Senin merupakan “sinyal yang jelas dari kekuatan di luar sektor AI saat reli pasar ini meluas.”

Di Wolfe Research, Chris Senyek mengatakan bahwa meskipun fokus pada DeepSeek mengguncang pasar untuk memulai minggu ini, reaksinya berlebihan dalam jangka pendek.

“Dengan demikian, arus berita ini mungkin membatasi kelipatan price earning (P/E) untuk industri yang digerakkan oleh pusat data dan nama-nama listrik yang telah menyebar dengan antusiasme AI,” katanya. “Hal ini membuat musim laporan keuangan yang akan datang menjadi lebih penting.”

Pada bagian lain, para pejabat Fed secara luas diperkirakan akan mempertahankan biaya pinjaman stabil pada hari Rabu dengan latar belakang permintaan yang sehat dan inflasi yang membandel.

“Sederhananya, kisah fundamental AS yang kuat tentang pertumbuhan yang kuat, inflasi yang meningkat, dan Fed yang lebih hawkish terus mendukung imbal hasil AS yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat,” tulis Win Thin di Brown Brothers Harriman, dalam sebuah catatan. 

Dalam beberapa hal, pertemuan Fed ini diperkirakan akan relatif tidak terlalu berpengaruh pada pasar saham. Pedagang opsi bertaruh pada perubahan sederhana dalam ekuitas, dengan S&P 500 diperkirakan akan bergerak 0,8% ke salah satu arah pada hari Rabu, di bawah pergerakan rata-rata 1,1% yang direalisasikan pada hari-hari Fed selama 18 bulan terakhir, menurut data yang dikumpulkan oleh Piper Sandler.

“Pasar tidak mengharapkan pemangkasan dan akan fokus pada apa yang diproyeksikan Fed untuk sisa tahun 2025,” kata Bowersock Hill. “Baik inflasi maupun suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama - kami tidak akan terkejut melihat satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2025, atau bahkan tidak ada.”

(bbn)