Obligasi sedikit berubah setelah data tersebut dirilis. Imbal hasil obligasi Jerman bertenor dua tahun, salah satu yang paling sensitif terhadap kebijakan moneter, turun satu basis poin menjadi 2,18%, sedikit di bawah level tertinggi dalam dua bulan yang dicapai kemarin.
Spekulasi pada ekspektasi penurunan suku bunga ECB juga stabil, di mana harga swap menunjukkan pelonggaran lebih dari 100 basis poin pada akhir tahun.
Laporan nasional dalam beberapa hari terakhir menunjukkan bahwa harga-harga meningkat lebih kuat dari yang diperkirakan di Jerman dan Spanyol. Sementara harga di Prancis naik lebih rendah dari yang diantisipasi dan secara tak terduga melambat di Italia. Laporan terpisah dari ECB menunjukkan ekspektasi inflasi konsumen meningkat pada November.
Bank sentral masih berada di jalur yang tepat untuk terus menurunkan biaya pinjaman setelah pemotongan keempat pada Desember. Pada 3%, suku bunga deposito masih dilihat sebagian besar orang sebagai pembatasan aktivitas ekonomi saat blok mata uang ini gagal melakukan pemulihan yang kuat.
Sebagian besar mendukung pemotongan suku bunga "bertahap" pada pertemuan mendatang, yang berarti naik seperempat poin. Beberapa anggota Dewan, termasuk Gubernur Bank of France Francois Villeroy de Galhau, bersikeras bahwa opsi pengurangan yang lebih besar harus tetap dipertimbangkan.
Meskipun inflasi turun di bawah 2% tahun lalu, penurunan tersebut didorong oleh efek statistik terkait dengan perubahan tajam biaya energi selama beberapa tahun terakhir. Saat efeknya memudar, angka utama untuk sementara rebound.
Namun, kekhawatiran tentang inflasi di sektor jasa tetap ada. Inflasi telah tertahan di sekitar 4% selama lebih dari setahun, sebagian besar disebabkan oleh kenaikan upah, yang memainkan peran lebih besar di wilayah tersebut dibandingkan di tempat lain.
ECB tidak melihat situasi ini akan terus berlanjut. Upah pekerja tumbuh lebih lambat pada kuartal ketiga, dan indikator awal menunjukkan adanya pelemahan di pasar tenaga kerja.
Kenaikan harga energi mungkin bukan yang terakhir. Gas Rusia tidak lagi diangkut melalui Ukraina dan Eropa menghabiskan cadangan gas lebih cepat dibandingkan titik mana pun dalam tujuh tahun terakhir karena cuaca dingin meningkatkan kebutuhan pemanas.
Presiden Christine Lagarde mengatakan minggu lalu bahwa setelah kemajuan yang dibuat pada tahun 2024, "semoga tahun 2025 adalah tahun di mana kita mencapai target seperti yang diharapkan dan direncanakan dalam strategi kita."
Tanda tanya besar menggantung di atas rencana Presiden terpilih AS Donald Trump untuk mengenakan tarif perdagangan yang luas. Hal ini dapat mengguncang ekonomi zona euro, di mana dampak pada inflasi akan ditentukan oleh beberapa faktor termasuk nilai tukar dan potensi tindakan balasan oleh Uni Eropa dan China.
Gubernur bank sentral Belanda, Klaas Knot baru-baru ini memperingatkan, jika Trump menepati janjinya, barang-barang China dapat masuk ke Eropa "dengan harga yang semakin murah," yang secara efektif membantu negara tersebut menghadapi deflasi.
(bbn)
