Para investor memiliki alasan untuk optimis. Selama enam bulan terakhir, komentar Huang tentang permintaan untuk cip telah mendorong saham. Pada bulan Oktober, dia menyebut permintaan Blackwell “gila,” dan pada bulan November dia mengatakan bahwa chip tersebut akan dikirim pada kuartal saat ini di tengah permintaan yang “sangat kuat”.
Saham ini membukukan kerugian bulanan di bulan Desember, tetapi masih naik 171% di tahun 2024, menjadikannya pendorong tunggal terbesar dari kenaikan keseluruhan Indeks S&P 500.
Saham Nvidia telah naik 11% tahun ini, termasuk kenaikan 3,4% pada hari Senin. Dengan kapitalisasi pasar US$3,66 triliun, saham ini hampir menyalip Apple Inc sebagai perusahaan terbesar; produsen iPhone ini memiliki kapitalisasi pasar US$3,7 triliun.
Kinerja pendapatan
Namun saham ini sempat merosot setelah laporan pendapatan Nvidia pada 20 November. Perkiraan pendapatan perusahaan gagal mengesankan Wall Street, yang sudah terbiasa dengan proyeksi yang melampaui estimasi rata-rata dengan margin yang lebih lebar.
Jeda dalam saham telah terjadi karena kegembiraan tentang pengeluaran AI telah menyebar ke area lain di industri semikonduktor.
Saham Broadcom Inc telah melonjak lebih dari 30% dalam beberapa minggu terakhir setelah produsen cip ini memproyeksikan ledakan di pasar untuk komponen-komponen AI yang dirancangnya untuk operator pusat data. Saham Marvell Technology Inc. telah menguat lebih dari 20% sejak melaporkan pendapatan yang lebih baik dari perkiraan atas permintaan untuk chip AI khusus.
Analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Joseph Moore menyamakan reli saham-saham tersebut dengan transfer kekayaan dari Nvidia, yang sahamnya merosot selama empat hari berturut-turut setelah laporan Broadcom, kehilangan lebih dari US$200 miliar nilai pasar.
Nvidia tetap menjadi pilihan utama di Morgan Stanley, dengan para analis yang berpendapat bahwa pembuat cip tersebut akan menguasai pangsa pasar tahun ini. Mereka juga berharap pidato utama Huang akan menjadi “peristiwa positif”.
“Pesannya sepertinya sama—permintaan Blackwell luar biasa, tetapi pasokannya terbatas. Pada pertengahan tahun, kami tetap yakin bahwa fokus akan tetap pada Blackwell, yang akan menjadi kekuatan pendorong di balik pendapatan” pada paruh kedua tahun ini, tulis Morgan Stanley dalam sebuah catatan penelitian bulan lalu.
Pertaruhan
Jordan Klein, spesialis sektor teknologi di Mizuho Securities, melihat acara CES dan pidato utama Huang sebagai ujian sentimen jangka pendek dan selera risiko terhadap teknologi.
Jika saham turun atau menginjak air pada hari-hari setelah pernyataan Huang, itu “akan menjadi hal yang negatif dalam pandangan saya hingga Januari,” tulisnya. Karena musim laporan keuangan perusahaan teknologi baru akan dimulai akhir bulan ini, “para investor tidak akan memiliki banyak hal untuk mengukur fundamental dan pandangan sampai saat itu,” katanya.
Pertaruhan untuk saham Nvidia mungkin meningkat, karena lonjakannya telah meningkatkan kekhawatiran valuasi. Saham NVDA diperdagangkan pada 19 kali estimasi pendapatan, menjadikannya salah satu dari 10 komponen Indeks Nasdaq 100 yang paling mahal berdasarkan metrik ini.
Saham juga diperdagangkan mendekati 35 kali estimasi pendapatan, dibandingkan dengan sekitar 24 kali estimasi pendapatan untuk Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index.
Emily Roland, co-chief investment strategist (co-CIS) di John Hancock Investments, bersikap positif terhadap Nvidia dan saham-saham teknologi besar lainnya, tetapi bersiap-siap menghadapi “lebih banyak gejolak” di masa mendatang.
“Pada titik tertentu akan ada momen 'tunjukkan pada saya' pada tahun 2025 yang harus menegaskan kembali cerita ini. Valuasi jelas merupakan masalah, dan penting untuk dicatat seberapa luas valuasi tersebut, bahkan jika penarik AI tetap utuh,” ucap dia.
(bbn)
