Diversifikasi investasi melalui pembelian emas batangan merupakan "tren yang akan terus berlanjut," ujar Greg Sharenow, manajer portofolio di Pacific Investment Management Co. "Kami memperkirakan bank-bank sentral dan keluarga dengan kekayaan bersih yang tinggi akan terus menganggap emas menarik."
Di satu sisi, hedge fund AS, Quantix Commodities, memiliki 30% kepemilikannya dalam bentuk emas, hampir dua kali lipat bobot logam tersebut dalam Indeks Komoditas Bloomberg.
Qunatix berencana mempertahankan posisi kelebihan berat emasnya sepanjang tahun ini, kata eksekutif senior Matt Schwab, yang memperkirakan emas akan naik menjadi US$3.000 pada tahun 2025.
Para ahli strategi di bank-bank Wall Street juga optimis. Bank of America Corp dan JPMorgan Chase & Co memperkirakan emas batangan akan mencapai US$3.000 pada akhir tahun ini, sementara UBS AG memperkirakan US$2.900. Emas spot diperdagangkan di atas US$2.600 per ons pada awal Januari.
Yang pasti, emas telah merosot sejak Pemilu AS pada 5 November. Logam mulia ini merugi selama reli dolar, pasar saham, dan Bitcoin di tengah euforia pasar atas kemenangan Trump.
Namun, dalam jangka panjang, kemungkinan tarif baru akan mempercepat ketegangan perdagangan dan berisiko memperlambat pertumbuhan ekonomi. Para ekonom dan analis memandang kebijakan-kebijakan yang diusulkan Trump sebagai pemicu inflasi, mempersulit langkah The Fed untuk menurunkan suku bunga tahun ini.
Setelah menurunan suku bunga seperempat poin yang diperkirakan pada pertemuan terakhir mereka pada 2024, para pejabat The Fed pada 18 Desember mengisyaratkan hanya dua kali pemangkasan suku bunga untuk tahun 2025 dan kehati-hatian yang lebih besar mengenai seberapa cepat mereka bisa terus mengurangi biaya pinjaman.
"Jika hubungan perdagangan memburuk akibat kebijakan baru Trump, kita mungkin melihat pasar ekuitas bereaksi negatif," kata Darwei Kung, kepala komoditas di DWS Group, yang memprediksi emas batangan naik menjadi US$2.800 pada akhir tahun. "Emas akan menjadi aset yang bagus untuk dimiliki sebagai lindung nilai terhadap risiko tersebut."
Bagi dunia, kemungkinan perang dagang dengan AS bisa mendorong para gubernur bank sentral untuk mempercepat laju pelonggaran. Itu adalah skenario yang akan meningkatkan kinerja emas, menurut Aline Carnizelo, managing partner di Swiss Frontier Commodities, yang memproyeksikan emas diperdagangkan di atas US$2.800 tahun ini.
Patrick Fruzzetti, manajer portofolio di Rose Advisors di New York, mengatakan perbedaan besar antara sekarang dan saat Trump menjabat sebagai presiden pertama kali adalah tingkat pengeluaran defisit.
Beban utang AS telah meningkat menjadi sekitar US$28 triliun dari kurang dari US$17 triliun pada akhir 2019, dan defisit federal diproyeksikan akan melampaui 6% dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2025, menurut Kantor Anggaran Kongres.
Kekhawatiran tentang kemampuan pemerintah AS untuk membayar utangnya dapat menghalangi beberapa investor menaruh uang mereka di Treasury, kata Jeff Muhlenkamp, yang mengalokasikan sekitar 12% dari dana yang sama dengan namanya secara tidak langsung untuk emas.
"Tindakan berbicara lebih keras daripada kata-kata," kata Fruzzetti tentang janji pemerintahan yang akan datang untuk mengendalikan defisit federal. "Sampai mereka dapat menunjukkan hal yang berbeda, saya tidak akan mengurangi porsi emas saya."
(bbn)
