Namun, beberapa bank besar di Wall Street memperkirakan yuan akan terus melemah hingga mencapai 7,5 per dolar pada 2025, mengantisipasi bahwa Beijing mungkin mengizinkan nilai tukar melemah lebih lanjut.
Yuan offshore menguat sebagai respons terhadap nilai tukar harian pada Kamis (02/01/2025), naik ke 7,3161 per dolar. Sebelumnya, yuan melemah hingga 7,3695 per dolar dalam sesi terakhir 2024, level terendah sejak Oktober 2022. Di dalam negeri, yuan tetap relatif stabil, meskipun beberapa kali mendekati level 7,3 sepanjang Desember tanpa melewati batas tersebut.
Pergerakan tajam pada 31 Desember diduga dipicu oleh perintah stop-loss di tengah likuiditas pasar yang rendah selama libur akhir tahun, menurut Ju Wang, kepala strategi FX & suku bunga Greater China di BNP Paribas. “Beberapa pelaku pasar mungkin kecewa karena tidak ada langkah konkret dari PBOC untuk mendorong nilai tukar spot lebih rendah agar sejalan dengan nilai referensi.”
Likuiditas yang melimpah dan penurunan imbal hasil obligasi China menambah tekanan terhadap yuan, terutama karena perbedaan suku bunga China dan AS tetap signifikan. PBOC menyuntikkan likuiditas bersih sebesar 1,7 triliun yuan (sekitar Rp3.774 triliun) pada Desember melalui alat baru yang diperkenalkan dalam beberapa bulan terakhir. Imbal hasil obligasi pemerintah China turun menjadi 1,62% pada Kamis, setelah menutup 2024 di level terendah sepanjang masa.
Aliran pembayaran juga menjadi hambatan tambahan bagi yuan, terutama karena perusahaan-perusahaan China yang terdaftar di Hong Kong meningkatkan pembayaran dividen untuk investor.
PBOC baru-baru ini menegaskan akan menjaga yuan tetap stabil, sebuah istilah yang telah digunakan selama bertahun-tahun untuk menggambarkan sikap terhadap nilai tukar. “Kami akan meningkatkan pengelolaan ekspektasi nilai tukar dan secara aktif merespons guncangan eksternal,” kata Zou Lan, kepala departemen kebijakan moneter, dalam wawancara dengan media pemerintah bulan lalu.
“Pasar cenderung pesimis terhadap yuan mengingat risiko konflik dagang baru antara AS dan China pada masa jabatan kedua Trump,” kata Fiona Lim, analis senior di Maybank. “Namun, sebelum risiko itu menjadi kenyataan, otoritas China akan berupaya mencegah spekulasi terhadap yuan membesar. Pelemahan yuan cenderung mengikis kepercayaan di pasar keuangan.”
(bbn)