Fokus yang lebih kuat pada inflasi merupakan perubahan strategi yang signifikan sejak September ketika para pejabat melihat pelemahan pasar tenaga kerja sebagai risiko yang lebih besar.
Namun, data terkini menghidupkan kembali kekhawatiran tentang inflasi yang tertahan di atas target 2% bank sentral — seperti halnya proposal kebijakan Presiden terpilih Donald Trump.
"Saat memikirkan pemangkasan lebih lanjut, kami akan mengejar progres inflasi," kata Powell pada Rabu (18/12/2024) dalam konferensi pers. "Inflasi 12 bulan telah bergerak sideways."
Pembuat kebijakan median saat ini hanya melihat pengurangan setengah poin persentase tahun depan, setengah dari yang diperkirakan pada September.
Pasar bereaksi dengan cepat dan keras terhadap proyeksi baru The Fed. Pasar Treasury dan saham AS jatuh, sementara dolar AS menguat ke level terkuat dalam lebih dari dua tahun terakhir.
Hanya beberapa bulan yang lalu, Powell membujuk komite untuk memangkas setengah poin sebagai langkah pertama mereka.
Dengan pemangkasan seperempat poin pada November dan Rabu, The Fed telah mengurangi biaya pinjaman sebesar satu poin persentase penuh dalam tiga pertemuan, serangkaian penurunan paling tajam di luar krisis sejak tahun 2001.
Langkah terbaru, yang menurunkan suku bunga ke kisaran 4,25%-4,5%, merupakan keputusan yang lebih tepat, kata Powell. Gubernur The Fed Cleveland, Beth Hammack menentang langkah tersebut. Ia lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga.
Risiko Inflasi
"Mulai saat ini, akan jauh lebih sulit untuk menurunkan suku bunga tanpa ada perbaikan lebih lanjut pada inflasi," kata Conrad Dequadros, penasihat ekonomi senior di Brean Capital LLC. "Saya membayangkan bahwa kurangnya konsensus mungkin lebih besar daripada yang ditunjukkan oleh satu perbedaan pendapat."
15 dari 19 pejabat saat ini menilai risiko inflasi yang lebih tinggi akan melebihi ekspektasi daripada di bawah ekspektasi mereka. Ini merupakan perubahan besar dari tiga pejabat yang merasakan hal yang sama pada September. Dan 14 pejabat melihat ketidakpastian yang lebih tinggi seputar perkiraan inflasi mereka.
Banyak ekonom mengatakan rencana Trump untuk pemotongan pajak, deportasi massal, dan tarif baru berisiko memicu inflasi. Powell mengatakan beberapa orang mulai memasukkan kebijakan yang diusulkan ke dalam perkiraan mereka pada pertemuan Desember.
"Adalah masuk akal bahwa ketika jalan yang dilalui tidak pasti, Anda akan melaju sedikit lebih lambat," kata Powell. "Ini tidak seperti mengemudi di malam yang berkabut atau berjalan ke ruangan gelap yang penuh dengan perabotan. Anda hanya melambat."
Apa Kata Bloomberg Economics...
"Meskipun Gubernur The Fed Jerome Powell pernah mengatakan para pejabat tidak akan berspekulasi tentang kebijakan pemerintahan Trump yang akan datang, perkiraan pertumbuhan dan pengangguran yang lebih cerah dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang baru menunjukkan sebagian besar pejabat berasumsi bahwa Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Lapangan Kerja — yang akan berakhir tahun depan — akan diperpanjang. Powell mengonfirmasi hal itu pada konferensi persnya." — Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, dan Chris Collins
Para pejabat kini memperkirakan inflasi sebesar 2,5% pada akhir tahun depan, naik dari median September sebesar 2,1% dan di atas median tersebut, yang menurut mereka, pertumbuhan harga akan mereda pada akhir tahun ini.
Para pembuat kebijakan kini tidak berharap akan mencapai target inflasi 2% hingga tahun 2027, demikian proyeksi terbaru.
"Komite ini sangat fokus pada tantangan inflasi bagi masyarakat," ujar Patricia Zobel, kepala riset ekonomi makro di Guggenheim Investments dan mantan pejabat senior di The Fed New York. "Dan mereka berkomitmen pada mandat untuk menurunkannya kembali."
Meskipun inflasi sejauh ini telah mereda tanpa banyak merusak perekonomian, Powell mengakui bahwa lonjakan tingkat harga masih membebani kantong masyarakat Amerika.
"Masyarakat masih merasakan harga-harga yang tinggi," Powell mengakui. "Hal terbaik yang dapat kami lakukan untuk mereka, dan itulah yang kami perjuangkan, adalah mengembalikan inflasi ke target The Fed."
(bbn)
