Hanya lima pejabat yang mengindikasikan preferensi untuk lebih banyak pemangkasan bunga acuan tahun depan.
Mayoritas ekonom dalam survei Bloomberg memperkirakan estimasi suku bunga median akan menunjukkan tiga kali pemotongan tahun depan.
Bank sentral juga melakukan penyesuaian halus pada bahasa pernyataan yang dirilis setelah pertemuan mereka, mengatakan bahwa mereka akan menilai beberapa faktor "dalam mempertimbangkan tingkat dan waktu penyesuaian tambahan" terhadap suku bunga kebijakan.
Sebelumnya, mereka hanya mengatakan, "mempertimbangkan penyesuaian tambahan."
Indeks S&P 500 turun setelah pengumuman tersebut, sementara imbal hasil Treasury AS dan Indeks Dolar Bloomberg naik.
Para investor, yang memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga pada pertemuan ini, akan menyimak sinyal lebih lanjut tentang potensi kecepatan dan waktu pemotongan suku bunga di masa mendatang saat Gubernur The Fed Jerome Powell mengadakan konferensi pers pada pukul 2.30 siang di Washington.
Inflasi Bergejolak
Para pembuat kebijakan kini telah menurunkan suku bunga acuan sebesar satu poin persentase penuh sejak pertengahan September, saat mereka memulai pemotongan dengan langkah agresif sebesar setengah poin.
Pada saat itu, mereka terdorong oleh penurunan inflasi dan khawatir pasar tenaga kerja mendekati titik kritis yang berbahaya.
Sejak saat itu, lanskap bergeser. Pasar tenaga kerja terbukti tangguh, dengan rata-rata pertumbuhan gaji sebesar 173.000 selama tiga bulan terakhir. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,2% pada November, tetapi tetap rendah menurut standar historis.
Powell mengatakan awal bulan ini bahwa risiko penurunan pasar tenaga kerja tampaknya telah surut.
Para pembuat kebijakan sekarang melihat tingkat pengangguran 4,3% pada tahun 2025, proyeksi terbaru menunjukkan. Mereka juga sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi pada tahun 2025 menjadi 2,1%.
Sementara itu, data harga baru-baru ini telah menimbulkan kekhawatiran bahwa inflasi mungkin terhenti di atas target 2% The Fed, mendorong sejumlah pejabat The Fed mengatakan mereka lebih memilih untuk memperlambat laju pemangkasan.
Beberapa pihak telah melakukan hal tersebut sambil menyuarakan keyakinan bahwa inflasi akan terus menurun, merujuk pada faktor-faktor seperti perlambatan yang diantisipasi dalam biaya perumahan.
Yang lain, seperti Deputi Gubernur The Fed Michelle Bowman, telah menekankan bahwa inflasi masih jauh di atas target The Fed.
Proyeksi median untuk inflasi pada akhir tahun depan melonjak menjadi 2,5%, dari 2,1% pada September.
Estimasi Netral Lebih Tinggi/Lebih Rendah
Para pejabat kembali menaikkan estimasi median mereka tentang di mana suku bunga kebijakan akan berada dalam jangka panjang menjadi 3% dari 2,9%.
Para pejabat mengatakan ada ketidakpastian substansial tentang di mana yang disebut suku bunga netral, yang tidak mendorong atau menghambat aktivitas ekonomi, berada setelah pandemi Covid-19.
Beberapa orang berpendapat bahwa suku bunga netral telah bergerak lebih tinggi, yang berarti para pejabat dapat mencapainya dengan lebih sedikit pemangkasan daripada yang diantisipasi sebelumnya.
Kebijakan yang diusulkan Presiden terpilih Donald Trump terkait perdagangan, imigrasi, dan perpajakan menambah elemen ketidakpastian lain pada prospek inflasi.
Bergantung pada bagaimana disusun, kebijakan-kebijakan tersebut bisa memberikan tekanan ke atas pada inflasi dan membatasi pasar tenaga kerja, menurut beberapa perkiraan.
Powell mengatakan bahwa The Fed sedang membuat model dan mengevaluasi proposal Trump, tetapi belum memasukkannya ke dalam keputusan karena masih belum jelas bentuk spesifik dari kebijakan yang akan diambil.
The Fed juga mengumumkan akan mengurangi suku bunga yang dibayarkan kepada pemberi pinjaman yang menggunakan fasilitas pembelian kembali terbalik semalam (overnight reverse repurchase facility) sebesar 30 basis poin.
Hal ini secara efektif menurunkan suku bunga RRP sebesar lima basis poin relatif terhadap kisaran target dana federal, sehingga selaras dengan batas bawah.
Fasilitas ini dirancang untuk membantu menetapkan batas bawah di bawah target The Fed untuk suku bunga dana federal dengan menyerap uang tunai dari luar sistem perbankan.
Langkah ini mungkin ditujukan untuk mencegah pengetatan suku bunga pasar uang. Hal ini juga dapat memberikan ruang ekstra bagi The Fed untuk mengecilkan neraca keuangannya lebih lanjut dengan memasukkan lebih banyak uang ke cadangan bank.
(bbn)
