Meskipun mereka tidak memberikan rincian, permintaan domestik yang lebih besar dapat mengimbangi tekanan dari meningkatnya hambatan perdagangan terhadap ekspor China termasuk tarif tinggi yang diancamkan oleh Trump.

Risiko lain bagi Beijing adalah deflasi, yang dapat menyebabkan siklus penurunan belanja, menyusutnya pendapatan bisnis dan hilangnya pekerjaan. 

“Meskipun secara umum ada tanda-tanda stabilisasi dalam aktivitas ekonomi, tidak semua data terlihat cerah,” tulis ekonom HSBC yang dipimpin oleh Jing Liu dalam sebuah catatan pada hari Senin, mengacu pada data inflasi yang dirilis pada hari yang sama yang menunjukkan inflasi konsumen yang secara tak terduga melambat pada bulan lalu.

Biro Statistik Nasional akan merilis data ekonomi bulan November pada hari Senin pukul 10:00 pagi waktu setempat. Inilah yang diharapkan: 

• Produksi industri diperkirakan naik 5,3% di bulan November dari tahun sebelumnya, mempertahankan lajunya di bulan Oktober.
• Penjualan ritel mungkin naik 5% dari tahun lalu, meningkat dari pertumbuhan 4,8% di bulan sebelumnya.
  Investasi aset tetap kemungkinan akan meningkat menjadi 3,5% dalam 11 bulan pertama, dibandingkan dengan kenaikan 3,4% pada periode Januari-Oktober.
• Tingkat pengangguran perkotaan yang disurvei diperkirakan tidak akan berubah pada 5% di bulan November.

Output industri

Sektor industri menunjukkan tren pertumbuhan yang melampaui belanja konsumen pada periode sebelum langkah-langkah stimulus yang diluncurkan akhir September. Bulan lalu, baik laporan resmi maupun laporan swasta menunjukkan aktivitas pabrik melebihi ekspektasi para analis dan ekspansi yang berkelanjutan. 

Perekonomian China telah bergantung pada manufaktur dan ekspor tahun ini, dengan permintaan domestik yang tertinggal karena krisis properti yang berkepanjangan dan rendahnya kepercayaan konsumen. Meskipun produksi yang kuat dan pengiriman ke luar negeri telah menjadi titik terang bagi perekonomian, hal ini juga telah menyebabkan negara-negara lain membatasi masuknya produk-produk China.

Pada bulan November, ekspor ke AS naik ke level tertinggi sejak September 2022, karena pabrik-pabrik bergegas untuk menangkap peluang sebelum Trump berkuasa. Presiden terpilih ini telah mengancam akan memberlakukan tarif tambahan untuk barang-barang dari China.

Penjualan ritel
Penjualan ritel China diperkirakan akan terus berekspansi di bulan November, namun tanda-tanda perlambatan sudah muncul. 

Ukuran aktivitas non-manufaktur resmi dan swasta dalam konstruksi dan jasa keduanya merosot di bulan November dari bulan lalu dan meleset dari perkiraan. 

Mendorong konsumsi domestik menjadi lebih penting karena dorongan Beijing untuk manufaktur untuk mendorong perekonomian telah membuat AS dan Uni Eropa menuduh China membanjiri pasar mereka dengan barang-barang murah. 

Para pembuat kebijakan tertinggi di China meningkatkan pentingnya pertumbuhan belanja pada pertemuan minggu ini, berjanji untuk “meningkatkan konsumsi secara paksa” dan mendorong permintaan domestik “dalam semua aspek.” Hal ini dapat mengindikasikan lebih banyak dukungan untuk program cash-for-clunkers yang mensubsidi pembelian peralatan dan mobil untuk menggantikan produk-produk lama.

Perumahan
Kejatuhan pasar perumahan selama tiga tahun terakhir telah menyeret turun aktivitas ekonomi karena perusahaan-perusahaan memangkas konstruksi. Penurunan nilai properti merusak kesejahteraan masyarakat dan memangkas permintaan akan lahan baru, sehingga mengurangi pendapatan pemerintah daerah yang sangat bergantung pada penjualan lahan kepada para pengembang.

Tanda kemerosotan ini semakin parah tampak dari nilai penjualan rumah baru dari 100 perusahaan real estate terbesar yang turun 6,9% dari tahun sebelumnya bulan lalu, membalikkan kenaikan 7,1% di bulan Oktober, menurut data awal dari China Real Estate Information Corp. Hal ini menunjukkan bahwa sektor properti masih harus melalui beberapa cara sebelum dapat menunjukkan pemulihan yang berkelanjutan.

Pada pertemuan Desember, Politbiro secara langsung berjanji untuk “menstabilkan” pasar saham dan sektor properti. Para investor mengamati dengan seksama rincian lebih lanjut mengenai janji tersebut. 

(bbn)