Icahn memiliki lebih dari 85% unit Icahn Enterprises melalui berbagai entitas, yang merupakan bagian terbesar dari kekayaannya.
Hindenburg mengatakan perusahaan, dengan investasi dalam dana yang dikelola oleh Icahn dan mengendalikan saham dalam bisnis di sektor energi, otomotif, makanan, dan lainnya, memiliki leverage yang berlebihan dan diperdagangkan dengan harga yang sangat tinggi dibandingkan dengan nilai aset bersihnya. Hindenburg juga mempertanyakan bagaimana perusahaan menilai beberapa investasinya.
Dalam sebuah pernyataan, Icahn menyebut laporan itu "melayani dirinya sendiri" dan "dimaksudkan semata-mata untuk menghasilkan keuntungan dari posisi short Hindenburg."
Icahn telah meningkatkan kepemilikannya di Icahn Enterprises dengan mengambil dividen berupa tambahan unit. Sebelum penurunan Selasa, sahamnya bernilai US$15,7 miliar dibandingkan dengan US$8,4 miliar pada tahun 2017, bahkan ketika nilai sahamnya turun 4,9%.
Menurut Hindenburg, pemegang unit lain menerima dividen tunai, membuat perusahaan itu menarik bagi investor ritel. Hal itu memungkinkan karena keputusan Icahn untuk mengambil pembayarannya dalam unit, karena perusahaan secara konsisten beroperasi dengan arus kas negatif, menurut short-seller itu.
Icahn mulai melaporkan pinjaman margin yang dijaminkan dengan sahamnya di perusahaan mulai tahun 2021, pada saat dia memiliki sekitar 65% sahamnya yang dijaminkan. Dia meningkatkan jumlahnya tahun lalu, dan pada Februari memiliki lebih dari 181 juta saham senilai US$9,2 miliar yang mendukung pinjaman tersebut, menurut laporan tahunan perusahaan tahun 2022.
Pinjaman margin melibatkan pinjaman yang dijamin dengan nilai saham yang mendasarinya. Jika nilai saham menurun, pemberi pinjaman dapat meminta jaminan tambahan atau pinjaman yang harus dilunasi, dan memiliki kemampuan untuk menyita dan menjual saham jika peminjam gagal melakukannya.
Hindenburg mengkritik Icahn karena tidak mengungkapkan berapa banyak yang dia pinjam, suku bunga atau rasio pemeliharaan pinjaman terhadap nilai yang terkait dengan pinjaman margin itu.
Dalam laporan tahunannya, Icahn Enterprises mengatakan bahwa “Bapak Icahn telah menyarankan bahwa dia dan afiliasinya memiliki aset tambahan yang cukup untuk memenuhi kewajiban apa pun berdasarkan pinjaman ini tanpa bantuan ke unit penyimpanan, dia tidak perlu atau berniat untuk mengizinkan penyitaan agunan tersebut.”
Aset terbesar kedua Icahn adalah sahamnya dalam perusahaan dana investasinya. Icahn Enterprises, Carl Icahn, dan putranya Brett adalah investor dalam dana tersebut.
Pada akhir tahun lalu, Icahn memiliki US$4,9 miliar yang diinvestasikan. Hindenburg menghitung bahwa dana tersebut bisa turun sekitar 17% tahun ini.
Serangan Hindenburg terhadap perusahaan Adani dan Dorsey menyebabkan penurunan kekayaan mereka tahun ini masing-masing sebesar US$58 miliar dan US$500 juta.
--Dengan asistensi Jack Witzig.
(bbn)
