Investor dan analis melihat penurunan suku bunga seperempat poin lagi hampir pasti terjadi pada pertemuan kebijakan terakhir tahun ini dalam waktu dua minggu. Selain itu, beberapa pejabat ECB menginginkan penurunan suku bunga di setiap pertemuan hingga suku bunga deposito mencapai 2%.
Dalam pidatonya pada Kamis malam di Paris, Gubernur Bank of France Francois Villeroy de Galhau mengatakan ECB tidak perlu lagi membatasi ekonomi dan bahkan mungkin harus menurunkan suku bunga ke tingkat yang mendorong pertumbuhan.
Meskipun masih terlalu dini untuk mengatakan di mana biaya pinjaman akan stabil, ia mengatakan ada "ruang yang signifikan" untuk melonggarkan sebelum biaya pinjaman berhenti membebani output, melihat penurunan suku bunga lagi pada bulan Desember sebagai sesuatu yang hampir pasti.
Pihak yang lain lebih berhati-hati. Berbicara minggu ini kepada Bloomberg, anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel menyoroti tekanan harga yang kuat di sektor jasa, serta risiko geopolitik yang masih akut.
Biaya pinjaman dapat diturunkan "secara bertahap" ke apa yang disebut tingkat netral yang tidak merangsang atau membatasi ekspansi ekonomi, katanya, sambil memperingatkan agar tidak bertindak terlalu jauh karena takut menyia-nyiakan ruang kebijakan yang berharga.
Di Jerman, Bundesbank memperkirakan perbandingan tahunan yang tidak menguntungkan akan membuat inflasi "sedikit lebih tinggi untuk sementara waktu" hingga akhir tahun dan awal 2025. Namun, inflasi kemungkinan akan turun lagi menjelang musim semi.
Namun, masih ada tantangan yang tersisa. Angka hari Kamis, yang didasarkan pada perhitungan nasional dan bukan perhitungan yang diselaraskan dengan Uni Eropa, mengungkapkan bahwa inflasi dasar naik sedikit bulan ini, menjadi 3% dari 2,9%, sementara harga jasa terus naik sebesar 4%.
"ECB, yang khawatir tentang efek putaran kedua dari pertumbuhan upah terhadap inflasi, mengawasi harga jasa dengan sangat cermat karena biaya tenaga kerja merupakan bagian biaya yang lebih besar dari rata-rata di sektor jasa," kata Salomon Fiedler, ekonom di Berenberg.
(bbn)
