Angka-angka ini akan menambah kekhawatiran mengenai prospek ekonomi Eropa, yang sudah terancam karena runtuhnya pemerintahan Jerman, kesulitan fiskal Perancis dan tarif perdagangan yang dapat terjadi setelah Donald Trump kembali menjadi presiden AS.
“Sepertinya pemulihan tidak akan terjadi dalam waktu dekat karena baik pesanan baru maupun backlog pesanan telah turun lebih cepat dibandingkan pada bulan Oktober,” ujar de la Rubia. Ia menyoroti konsumsi yang mengecewakan - meskipun inflasi menurun dan upah meningkat.
Sementara produk domestik bruto melampaui ekspektasi di kuartal ketiga, sebagian besar mematahkan spekulasi mengenai penurunan suku bunga ECB yang lebih besar, data-data baru ini menghidupkan kembali spekulasi tersebut. Pada bulan September, pembacaan PMI awal yang secara mengejutkan lemah merupakan alasan utama bagi ECB untuk mempercepat kampanye pelonggarannya, meskipun angka tersebut kemudian direvisi naik secara signifikan.
“Pertanyaannya adalah seberapa serius sinyal ini akan ditanggapi,” kata ING dalam sebuah catatan kepada klien. “Anak laki-laki yang menangis serigala muncul di benak saya. Namun jangan salah, pesan yang mendasarinya sejalan dengan pertumbuhan PDB yang melambat secara nyata. Kami memperkirakan kuartal keempat akan menunjukkan stagnasi.”
Kekecewaan PMI terbaru tidak akan mengejutkan. Indikator-indikator sentimen telah melunak dalam beberapa bulan terakhir, sementara Bloomberg Economics memperkirakan pungutan Trump dapat memangkas sekitar 1% dari output.
ECB harus menurunkan suku bunga deposito pada setiap pertemuan hingga mencapai 2%, menurut anggota Dewan Pemerintahan Yannis Stournaras. Untuk saat ini, penurunan seperempat poin pada 12 Desember adalah “respon yang tepat,” katanya kepada Bloomberg TV pada hari Kamis, tanpa mengesampingkan langkah yang lebih besar.
Stournaras termasuk di antara sekelompok pejabat dovish yang khawatir bahwa ekonomi yang lebih lemah dapat mengakibatkan inflasi di bawah target 2%. Namun, yang lain memperingatkan akan tekanan harga domestik yang masih tinggi, terutama di industri jasa.
Menurut S&P Global, harga-harga input dan output naik lebih cepat di bulan November, didorong oleh biaya-biaya jasa. Ini adalah “sakit kepala besar bagi ECB,” kata de la Rubia.
Hal ini mungkin tidak menjadi masalah yang mendesak di Perancis, yang PMI jasanya berada di bawah semua perkiraan. Jasa juga lebih lemah di Jerman, yang mengalami sedikit peningkatan di sektor manufakturnya yang terkepung.
PMI diawasi dengan ketat oleh pasar saat dirilis di awal bulan dan sangat baik dalam mengungkapkan tren dan titik balik dalam perekonomian. Sebagai ukuran luasnya perubahan dalam output dan bukannya kedalamannya, survei bisnis terkadang sulit untuk dipetakan secara langsung ke PDB kuartalan.
Di tempat lain, PMI komposit Inggris juga mengejutkan para ekonom dengan turun di bawah 50. Pembacaan AS, yang akan dirilis pada hari ini, diperkirakan akan tetap berada di atas 50.
(bbn)
