Membuka lahan federal baru untuk eksplorasi akan memakan waktu, dan beberapa usulannya yang lain—seperti perang dagang dengan China — secara luas dianggap pesimistis terhadap minyak karena akan mengikis permintaan komoditas tersebut.
"Ada penundaan antara pembebasan lahan federal, penawaran lelang, penawaran perusahaan untuk menawar, eksplorasi, penemuan minyak, dan pembangunan infrastruktur untuk itu," kata Ed Morse, penasihat senior di perusahaan perdagangan komoditas Hartree Partners LP.
Sebagian besar peningkatan produksi yang berasal dari kebijakan Trump akan terjadi setelah masa jabatannya, kata Morse.
Sejauh ini, produsen minyak independen yang bertanggung jawab atas sebagian besar ledakan produksi minyak serpih selama dekade terakhir tidak memiliki rencana untuk mengubah pengeboran rencana mereka secara radikal setelah pemilu AS.
Diamondback Energy Inc dan Devon Energy Corp mengindikasikan pertumbuhan 2% atau kurang pada 2025, sementara EOG Resources Inc dan Occidental Petroleum Corp berharap untuk mempertahankan aktivitas tetap stabil.
CEO Occidental Vicki Hollub telah memperingatkan tentang "penurunan tingkat pertumbuhan" di AS dalam jangka menengah.
Tentu saja ada alasan untuk skeptis. Tahun lalu, ladang minyak serpih AS mengejutkan pasar dengan menambah 1 juta barel produksi per hari, meskipun produsen independen bersumpah untuk membatasi pertumbuhan.
Sebaliknya, produksi dari raksasa-raksasa migas termasuk Exxon Mobil Corp, Chevron Corp, dan ConocoPhillips berkembang pesat, mencatat peningkatan lebih dari 8% dalam setahun terakhir.
Macquarie Group Ltd, yang dengan akurat meramalkan pertumbuhan produksi minyak AS yang menakjubkan tahun lalu, meramalkan produksi mencapai 13,9 juta barel per hari yang belum pernah terjadi sebelumnya pada akhir tahun ini, 5% di atas perkiraan Departemen Energi AS saat ini.
Pertumbuhan itu—dikombinasikan dengan tambahan barel-barel baru dari Guyana, Brasil, dan Kanada — membuka peluang kelebihan pasokan minyak mentah yang lebih besar pada 2025, dengan Badan Energi Internasional atau International Energy Agency (IEA) memperingatkan surplus pasokan global sebesar 1 juta barel per hari.
Macquarie melihat pasokan minyak dunia akan melampaui permintaan sebesar 2,4 juta barel per hari pada kuartal I-2025, ketika Trump akan dilantik. Para pedagang juga sudah memperkirakan surplus, setelah harga West Texas Intermediate (WTI) turun lebih dari 3% tahun ini.
Ini adalah lanskap yang jauh berbeda dibandingkan dengan saat Trump pertama kali menjabat sebagai Presiden AS.
Pada 2017, investasi baru dari ekuitas swasta dan perusahaan minyak besar mengalir ke sektor minyak, sehingga mendorong produsen untuk tumbuh secepat mungkin dan menghabiskan uang tunai senilai US$300 miliar dalam prosesnya.
Pandemi menurunkan harga minyak, menyebabkan kekurangan tenaga kerja di sektor minyak serpih, menghentikan impor peralatan di pelabuhan, dan mendorong bank untuk mengurangi pinjaman ke sektor tersebut.
Puluhan kebangkrutan pun terjadi. Namun, mereka yang bertahan terpaksa menurunkan biaya dan menjadi lebih efisien, sehingga mereka siap untuk mulai tumbuh lagi saat harga minyak naik pada akhir 2020.
Di bawah kepemimpinan Joe Biden, AS memperkuat posisinya sebagai produsen minyak teratas dunia, yang kini memproduksi 50% lebih banyak barel setiap hari daripada Arab Saudi.
Kecepatan itu akan sulit dipertahankan. Gelombang merger dan akuisisi senilai US$290 miliar dalam dua tahun terakhir berarti banyak produsen independen yang mendorong pertumbuhan produksi selama masa jabatan pertama Trump telah dibeli atau digabung menjadi entitas yang lebih besar yang mengendalikan pengeluaran modal dan meningkatkan keuntungan pemegang saham.
Di antara transaksi tersebut, Pioneer Natural Resources Co dibeli oleh Exxon, Endeavor Energy Resources LP diambil alih oleh Diamondback, dan CrownRock LP diakuisisi oleh Occidental.
Namun, pada akhirnya, harga minyak bisa menjadi hambatan terbesar bagi pertumbuhan AS, menurut Raoul LeBlanc, wakil presiden untuk nonkonvensional Amerika Utara di S&P Global Commodity Insights.
“Di harga US$70, produsen independen serpih dapat tumbuh dan menghasilkan arus kas bebas,” katanya. “Akan tetapi, di harga US$60 mereka harus membuat pilihan — dan kami yakin mereka akan memilih uang tunai untuk para pemegang saham.”
(bbn)
