Mereka telah mengisyaratkan kesediaan untuk terus menurunkan suku bunga asalkan inflasi terus melambat. Komentar Powell sejalan dengan beberapa rekannya yang mendukung pendekatan perlahan dalam pengurangan suku bunga di masa mendatang.
“Kita berada di ambang jeda,” kata Lindsey Piegza, kepala ekonom di Stifel Financial Corp.
"Jelas bahwa The Fed telah melakukan pengetatan kebijakan yang lebih besar dari yang diperlukan saat ini."
Piegza memperkirakan akan ada jeda pada Januari dan kemudian hanya tiga kali pemotongan tahun depan "paling banyak."
Dalam diskusi yang dimoderatori setelah pidatonya, Powell menambahkan bahwa ketidakpastian mengenai tingkat netral suku bunga — di mana kebijakan tidak merangsang maupun menahan pertumbuhan — memberikan alasan lain untuk bergerak dengan hati-hati.
Beberapa pejabat The Fed mengatakan mereka percaya bahwa suku bunga dana federal masih berada di wilayah yang ketat dan mendukung penurunan bertahap menuju tingkat tersebut.
"Dalam situasi ini, yang diperlukan adalah kita berhati-hati," katanya.
Saat bank sentral mendekati "kisaran tingkat netral yang masuk akal," dia menambahkan, "mungkin saja kita memperlambat langkah-langkah yang kita lakukan hanya untuk meningkatkan kemungkinan bahwa kita melakukannya dengan benar.
Data yang keluar awal minggu ini menunjukkan bahwa ukuran inflasi inti AS tetap kuat pada bulan Oktober. Indeks harga konsumen inti — yang mengecualikan biaya makanan dan energi — meningkat 0,3% untuk bulan ketiga berturut-turut.
“Inflasi bergerak jauh lebih dekat ke target jangka panjang kami sebesar 2%, tetapi belum sampai di sana,” kata Powell.
“Kami berkomitmen untuk menyelesaikan tugas ini. Dengan kondisi pasar tenaga kerja yang seimbang dan ekspektasi inflasi yang tertambat baik, saya berharap inflasi akan terus turun menuju target 2% kami, meskipun melalui jalur yang terkadang tidak mulus.”
Powell tidak memberikan komentar tentang kemungkinan penurunan pada pertemuan Desember.
Kebijakan moneter mungkin menghadapi hambatan tahun depan jika Presiden terpilih Donald Trump memenuhi janji kampanyenya untuk memotong pajak, membatasi imigrasi, dan menerapkan tarif. Ketidakpastian kebijakan mungkin juga berkontribusi pada sikap The Fed yang lebih lambat dalam menurunkan suku bunga saat ini.
Kebijakan Trump
Dalam sesi tanya jawab, Powell mengulangi komentarnya sebelumnya bahwa terlalu dini bagi para pembuat kebijakan untuk mengubah arah dalam antisipasi kebijakan fiskal atau perdagangan yang baru.
“Saya pikir kita punya waktu untuk menilai apa dampak bersih dari perubahan kebijakan terhadap ekonomi sebelum kita bereaksi,” katanya.
Dia menekankan bahwa terkait tarif baru yang potensial, reaksi dari mitra dagang AS akan memperumit dampaknya terhadap AS, dan efek negatif pada pertumbuhan bisa bertentangan dengan dampak positif dari kebijakan fiskal.
“Hal lain adalah: Bagaimana dengan tindakan balasan?” kata Powell.
“Selain itu, hal ini terjadi pada saat kebijakan fiskal mungkin bisa mendukung perekonomian. Jadi, apa sebenarnya dampak bersihnya?”
Trump mengkritik The Fed dan Powell. Dalam konferensi persnya pada 7 November, Powell mengatakan bahwa dia tidak akan meninggalkan The Fed jika diminta mengundurkan diri.
Dia juga menambahkan bahwa setiap upaya untuk menurunkannya atau gubernur The Fed lainnya dari posisi kepemimpinan “tidak diizinkan oleh hukum.”
Ekonomi AS terus tumbuh pada laju yang kuat, rata-rata sekitar 3% dalam dua tahun terakhir. Sementara itu, pasar tenaga kerja telah mendingin, namun tetap tangguh.
Powell mengatakan pasar tenaga kerja berada dalam “kondisi solid,” dan menurut banyak metrik, pasar tenaga kerja telah kembali ke tingkat “lebih normal” yang sesuai dengan mandat lapangan kerja maksimum.
“Kondisi pasokan yang membaik telah mendukung kinerja kuat ekonomi ini,” kata Powell.
“Angkatan kerja telah berkembang pesat, dan produktivitas tumbuh lebih cepat dalam lima tahun terakhir dibandingkan dengan dua dekade sebelum pandemi, meningkatkan kapasitas produktif ekonomi dan memungkinkan pertumbuhan ekonomi yang cepat tanpa memicu overheating.”
Produktivitas yang lebih tinggi, yang memungkinkan pekerja menghasilkan lebih banyak output per jam, membantu menahan inflasi dan merupakan kunci pertumbuhan ekonomi jangka panjang.
Beberapa pembuat kebijakan, termasuk Neel Kashkari dari The Fed Minneapolis, mengatakan produktivitas yang lebih tinggi pada akhirnya mungkin akan menyebabkan lebih sedikit penurunan suku bunga.
"Pada akhirnya, jalur suku bunga kebijakan akan bergantung pada bagaimana data yang masuk dan prospek ekonomi berkembang," kata Powell.
(bbn)
