Para pejabat Fed telah menurunkan suku bunga acuan federal untuk pertemuan kedua berturut-turut bulan ini, memotong suku bunga sebesar seperempat poin persentase ke kisaran 4,5% hingga 4,75%. Setelah pemangkasan setengah poin pada bulan September, para pejabat memberi sinyal dua pemangkasan lagi sebesar seperempat poin tahun ini pada pertemuan November dan Desember.
Dalam data yang dirilis sebelumnya, indeks harga konsumen (IHK) inti, yang tidak memasukkan harga makanan dan energi yang berfluktuasi, meningkat 0,3% selama tiga bulan berturut-turut dan 3,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, indeks ini naik 2,6% dari tahun lalu, menandai percepatan tahunan pertama sejak Maret.
Logan mengatakan bahwa kemajuan dalam mengendalikan inflasi telah menyebar luas, tetapi tekanan harga belum kembali ke target 2% yang ditetapkan oleh The Fed. Peningkatan permintaan atau gangguan pasokan dapat membuat inflasi tetap tinggi, tambahnya.
Di saat yang sama, peningkatan imbal hasil Treasury, terutama pada obligasi 10 tahun, yang meningkat lebih dari tiga perempat poin persentase dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan kenaikan premi berjangka. Premi ini mencerminkan kompensasi tambahan yang diminta oleh investor untuk membeli obligasi jangka panjang.
Hal ini, menurut Logan, bisa membebani perekonomian dan pada akhirnya membutuhkan pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Namun sejauh ini, peningkatan imbal hasil obligasi tersebut telah diimbangi oleh kenaikan harga aset lainnya, termasuk saham.
Di Mana Titik Netral?
Logan mengulangi bahwa tingkat suku bunga netral — di mana kebijakan moneter tidak menekan atau merangsang ekonomi — mungkin sekarang lebih tinggi daripada perkiraan sebelumnya. Dengan beberapa ukuran, tingkat suku bunga saat ini mendekati titik netral, meskipun sulit untuk dipastikan.
Logan juga mencatat bahwa pasar tenaga kerja tampaknya mendekati keseimbangan atau perlahan mendingin, meskipun beberapa indikator menunjukkan tanda-tanda kelemahan mendasar. Perekrutan masih kuat, meskipun melambat pada bulan Oktober, sebagian besar disebabkan oleh badai dan pemogokan tenaga kerja. Tingkat pengangguran yang lebih luas, yang mencakup mereka yang bekerja paruh waktu karena alasan ekonomi dan mereka yang sedikit terikat pada angkatan kerja, lebih tinggi satu poin persentase daripada tahun lalu.
Investor juga mulai mengurangi spekulasi tentang pemangkasan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed menyusul terpilihnya kembali Donald Trump, yang menjanjikan kebijakan yang menurut ekonom bisa memicu kembali inflasi.
Logan, dalam pidatonya yang dipenuhi metafora pelayaran, menyatakan bahwa ekonomi dan konsumsi tetap kuat, dan kontak di wilayah Dallas mengatakan bahwa risiko penurunan mulai mereda.
“Setelah melewati masa-masa sulit, kita kini melihat titik terang: tujuan utama FOMC yang ditetapkan oleh pemerintah, yaitu mencapai tingkat pengangguran serendah mungkin dan menjaga stabilitas harga,” katanya. “Namun, kita belum sepenuhnya aman, dan masih ada risiko yang bisa membuat kita mundur atau malah menyebabkan resesi ekonomi yang keras.”
(bbn)
