Situasi ini akan memuncak pada pertemuan terbesar industri tembaga di Asia di Shanghai minggu ini, di mana pabrik-pabrik peleburan akan menghadapi perundingan sulit mengenai kontrak pasokan bijih yang menentukan margin mereka. Penambang memiliki posisi yang lebih kuat dalam negosiasi tahunan ini karena kapasitas pabrik jauh melampaui produksi tambang global.
Biaya pengolahan dan pemurnian yang dibayar ke peleburan untuk mengubah bijih menjadi logam diperkirakan akan turun menjadi US$40 per ton atau kurang tahun depan, dari US$80 per ton pada 2024. Penurunan seperti itu bisa menyebabkan kerugian besar. Penurunan terendah sebelumnya adalah US$43 per ton pada 2004, menurut data konsultan logam CRU Group yang mencatat data sejak 1992.
Permintaan untuk tembaga diperkirakan akan melonjak dalam beberapa dekade mendatang, didorong oleh sektor energi terbarukan, kendaraan listrik, dan infrastruktur jaringan. Hal ini mendorong lebih banyak investasi di sepanjang rantai pasokan tembaga, tetapi peleburan jauh lebih cepat dan lebih murah dibangun dibandingkan dengan tambang baru.
Namun, kekurangan bijih semakin parah dengan dibangunnya pabrik baru di India yang berusaha mengurangi ketergantungan pada impor, serta Indonesia yang berencana menghentikan ekspor bijih yang saat ini menyuplai peleburan di seluruh Asia.
Keadaan ini semakin memperburuk kebutuhan untuk menahan ekspansi di China. Biaya pengolahan spot sempat turun drastis hingga negatif awal tahun ini. Namun, upaya industri untuk mengurangi output belum berdampak signifikan. Produksi tembaga olahan China telah naik lebih dari 5% pada 2024. Bulan lalu, asosiasi logam utama China mendesak pemerintah untuk lebih kuat melakukan intervensi guna menghentikan "ekspansi buta."
Fenomena ini juga mencerminkan masalah yang dihadapi industri China lainnya, seperti baja dan energi surya, yang juga berjuang dengan kapasitas berlebih sementara tetap berusaha melindungi lapangan pekerjaan dan target pertumbuhan ekonomi.
China tetap menjadi negara importir bersih tembaga, dan belum mengirimkan volume besar ke luar negeri—berbeda dengan sektor baja dan aluminium yang sudah berhadapan dengan meningkatnya proteksionisme dari mitra dagang global. Namun, itu bisa berubah jika ekspansi terus dipaksakan.
Eksekutif utama dari pabrik-pabrik peleburan terkemuka di China telah bertemu dalam beberapa hari terakhir untuk membahas pasar yang kurang menguntungkan, menurut sumber yang mengetahui pertemuan tersebut. Pertemuan ini, yang juga dihadiri oleh perwakilan pemerintah, membahas langkah lebih tegas untuk mengurangi produksi, kata sumber yang meminta namanya dirahasiakan karena informasi tersebut bersifat pribadi.
Namun, masih ada skeptisisme. Analis memperkirakan produsen China dapat bertahan lebih baik daripada yang lain karena keunggulan biaya mereka. Sebagian besar pabrik yang lebih tua dan kurang efisien sudah ditutup, menurut Sporre dari Bloomberg. Selain itu, peleburan yang dimiliki negara lebih tahan terhadap tekanan finansial dibandingkan perusahaan swasta besar yang sudah tereliminasi dari industri dalam beberapa tahun terakhir.
"Tak ada yang ingin memulai pemotongan, tapi kekurangan bijih ini akan berlangsung bertahun-tahun dan seperti berlari dalam maraton," kata Zhao Yongcheng, analis di Benchmark Mineral Intelligence Ltd. "Siapa yang bisa bertahan sampai akhir, itu benar-benar akan menjadi ujian dari segi modal hingga operasional."
(bbn)
