Salah satu pertanyaan utama bagi para investor adalah seberapa banyak tarif yang kemungkinan akan diberlakukan Trump — hingga 60% pada barang-barang China — akan benar-benar direalisasikan. Beberapa investor juga mengambil untung dari perdagangan sebelumnya, termasuk taruhan bullish pada dolar dan bearish pada Treasury, posisi yang sebelumnya sangat menguntungkan minggu ini dengan harapan kebijakan reflasi Trump akan mendorong inflasi dan mempertahankan suku bunga tetap tinggi lebih lama.
Saat keraguan mulai muncul, aset yang dianggap akan diuntungkan di bawah Trump sebagian besar bergerak stabil setelah lonjakan pasca-pemilu. Saham AS menjadi pengecualian, dengan kenaikan lebih lanjut pada Kamis di tengah spekulasi bahwa kebijakan pemerintahan baru akan mendukung perusahaan-perusahaan domestik.
Bitcoin juga relatif stabil setelah melonjak ke rekor tertinggi berkat sikap pro-kripto presiden terpilih. Indeks dolar Bloomberg naik kurang dari 0,1% pada Jumat. Yield Treasury 10-tahun bertahan di 4,33%, setelah pemotongan suku bunga The Fed membantu menekan sebagian dari lonjakan yang terjadi pada hari Rabu.
Namun, perdagangan ini mungkin kembali menguat, menurut RBC Capital Markets.
Jika Partai Republik mempertahankan kendali atas DPR AS, dengan penghitungan akhir masih berlangsung, maka dukungan legislatif ini dapat memperlancar jalan untuk pemotongan pajak, kebijakan imigrasi, dan perdagangan Trump, serta konfirmasi atas nominasi-nominasinya. Pasar kemungkinan akan mengalami periode volatilitas tinggi saat para trader merespons berbagai perkembangan kebijakan.
“Banyak keraguan tentang apakah Trump benar-benar akan mengejar kebijakan yang diusulkannya, terutama terkait tarif,” kata Alvin Tan, kepala strategi FX Asia di RBC Capital. Namun, skeptisisme ini mungkin sementara karena “pasar meremehkan Trump dalam hal kebijakan perdagangan — Presiden AS memiliki wewenang luas untuk menerapkan tarif impor.”
Pilihan Saham
Untuk saham, momentum tampak lebih bullish karena para trader percaya bahwa sikap pro-pertumbuhan Trump akan mendorong reli.
Saham AS mencapai rekor tertinggi baru minggu ini, dengan indeks saham-saham berkapitalisasi kecil dan bank regional — perusahaan-perusahaan yang paling terdampak oleh pertumbuhan domestik — meroket. Investor memperkirakan perusahaan-perusahaan ini akan tumbuh pesat di bawah masa jabatan kedua Trump yang berjanji mendorong pertumbuhan ekonomi sekaligus meningkatkan laba korporasi.
Situasi di Asia tidak begitu jelas, dengan tingkat stimulus fiskal China yang menjadi kunci bagi prospek saham di kawasan tersebut.
Setelah penurunan tajam di awal, Indeks CSI 300 China menuju minggu terbaiknya dalam lebih dari sebulan. Meskipun ada harapan bahwa Beijing akan meluncurkan stimulus lebih besar untuk mengimbangi tarif yang lebih tinggi, hasil yang mengecewakan dari pertemuan Standing Committee di Kongres Rakyat Nasional yang dijadwalkan pada Jumat dapat memicu tekanan jual.
“Dengan kemenangan Trump, kami pikir kemungkinan stimulus fiskal yang lebih kuat meningkat secara signifikan dan dapat mencakup kebijakan yang disesuaikan untuk Trump,” tulis analis Evercore ISI termasuk Neo Wang dalam sebuah catatan. “Selama Beijing terus melakukan hal yang benar di dalam negeri dan memanfaatkan kebijakan luar negeri Trump, kami percaya ekonomi China dapat melewati badai tarif ini.”
(bbn)
