Para pemilih sudah lama merasa frustrasi dengan kondisi ekonomi di bawah Presiden Joe Biden, yang diwarnai oleh inflasi terburuk dalam satu generasi, krisis keterjangkauan perumahan, dan beberapa suku bunga tertinggi dalam beberapa dekade. Di sisi lain, tekanan harga jarang mereda secepat ini, apalagi tanpa memicu resesi.

Menurut apa yang disebut sebagai indeks penderitaan, yang menjumlahkan tingkat inflasi dan tingkat pengangguran, warga Amerika seharusnya tidak merasa menderita sama sekali. Indeks kesejahteraan yang banyak digunakan ini lebih rendah daripada di tahun pemilu baru-baru ini, kecuali tahun 2016.

Ini adalah pesan yang sulit untuk disampaikan bagi Wakil Presiden Kamala Harris, yang telah mencoba menonjolkan kemenangan pemerintahan sambil menyampaikan kepada para pemilih bagaimana dirinya akan berbeda dari atasannya.

Mantan Presiden Donald Trump menggambarkan lawannya sebagai pemimpin yang mengawasi “perekonomian terburuk dalam hidup Anda” dalam upayanya untuk kembali ke Gedung Putih, namun pertumbuhan ekonomi masih terus bergerak maju.

Berikut gambaran terbaru tentang perekonomian AS menjelang Hari Pemilihan:

Pasar Tenaga Kerja

Nonfarm Payroll hanya meningkat 12.000 bulan lalu, terhambat oleh Badai Helene dan Milton serta pemogokan di Boeing Co. Namun, perekrutan dalam dua bulan sebelumnya lebih lemah dari yang diperkirakan sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja masih melemah di luar faktor sementara.

Pasar kerja sedang moderat dari kekuatan pemulihan pandemi yang tidak berkelanjutan, tetapi para ekonom tentu tidak akan menyebutnya lemah. Tingkat pengangguran, meskipun agak lebih tinggi dalam beberapa bulan terakhir, masih tergolong rendah secara historis, dan pertumbuhan upah telah melampaui inflasi selama lebih dari satu tahun. 

Pemberi kerja juga masih berupaya mengisi lebih dari 7 juta lowongan pekerjaan.

“Kami pikir kecil kemungkinan kita melihat titik balik di pasar tenaga kerja saat ini,” kata Lauren Goodwin, seorang ekonom dan kepala strategi pasar di New York Life Investments. 

“Klaim pengangguran rendah dan keuntungan perusahaan sehat, yang menunjukkan risiko PHK yang meningkat dalam waktu dekat sangat kecil.”

Inflasi

Meskipun pasar tenaga kerja kuat, pemerintahan Biden-Harris terus dihantui oleh inflasi, yang mencapai puncaknya di atas 7% pada pertengahan 2022. 

Inflasi naik 2,1% pada bulan September dibandingkan tahun lalu — sedikit di atas target 2% dari The Fed — menurut data yang dirilis Kamis.

Disinflasi berasal dari beberapa faktor. Penurunan harga gas — serta biaya komoditas energi lainnya — telah banyak berkontribusi, dan perusahaan semakin sulit untuk membebankan harga yang lebih tinggi kepada konsumen. 

Rantai pasokan juga kembali normal setelah kekacauan akibat pandemi yang menyebabkan biaya pengiriman lebih tinggi dan waktu pengiriman yang lama.

Namun, penurunan ini berjalan tidak mulus. Pertumbuhan harga sebenarnya meningkat pada bulan September dibandingkan bulan sebelumnya, dan kadang-kadang, inflasi bergerak mendatar selama beberapa bulan. Hal ini membuat konsumen frustrasi, terutama karena inflasi yang lebih rendah berarti harga hanya naik lebih lambat, bukan menurun.

Para kandidat berusaha mengatasi kecemasan finansial pemilih. Trump mengatakan bulan lalu bahwa dia akan mempertimbangkan untuk membebaskan petugas polisi, pemadam kebakaran, anggota militer aktif, dan veteran dari pajak. 

Sementara itu, Harris mengusulkan perluasan kredit pajak anak dan berjanji melarang praktik menaikkan harga secara berlebihan. Keduanya juga mengajukan ide untuk menghapus pajak atas upah yang diberikan kepada pekerja dengan tip.

Pertumbuhan

AS telah menjadi salah satu yang berkinerja terbaik di antara negara-negara maju secara global, sebagian karena stimulus era pandemi yang disuntikkan Kongres ke dalam perekonomian. 

Dana Moneter Internasional pada bulan Oktober meningkatkan perkiraannya untuk pertumbuhan AS tahun ini menjadi 2,8% dan 2,2% tahun depan karena konsumsi yang lebih kuat.

Mendorong ekspansi tersebut adalah pertumbuhan produktivitas dan neraca perusahaan serta rumah tangga yang sehat, bersama dengan harga aset yang melonjak, kata Rob Subbaraman, kepala penelitian makro global di Nomura. 

“Ekonomi AS yang dinamis dan fleksibel mendapat manfaat dari penyesuaian Covid lebih dari kebanyakan negara lainnya.”

Namun, ada tantangan. Utang AS — yang diperkirakan mencapai 99% dari PDB tahun ini — diperkirakan akan terus meningkat, dan Bloomberg Economics memperkirakan bahwa pemotongan pajak oleh Trump dapat membuatnya mencapai 116% pada tahun 2028, sedangkan usulan Harris yang lebih konservatif berarti tetap berada di jalur menuju 109%.

Konsumen

Didukung oleh tabungan dan kenaikan gaji, warga Amerika terus mengejutkan para ekonom dengan semangat mereka untuk berbelanja. Bulan September tidak terkecuali. 

Namun, tanda-tanda tekanan konsumen mulai muncul, dengan kekhawatiran warga Amerika terhadap keterlambatan pembayaran meningkat ke level tertinggi sejak awal pandemi. Tingkat tabungan juga terus menurun sepanjang tahun ini.

Selain itu, tidak semua warga Amerika menikmati perekonomian yang kuat. Pasar saham yang meningkat telah membantu mendorong kekayaan bersih rumah tangga secara keseluruhan ke level rekor, tetapi banyak warga Amerika tidak memiliki jumlah ekuitas yang signifikan dan telah mengakumulasi utang dalam beberapa tahun terakhir di tengah suku bunga yang tinggi.

Pemisahan ini juga semakin partisan. Survei konsumen Universitas Michigan telah lama menunjukkan bahwa pemilih yang mengidentifikasi diri dengan partai presiden umumnya lebih optimis dibandingkan dengan mereka yang berada di sisi lain. 

Kesenjangan antara pandangan responden tentang situasi keuangan mereka melebar ke level rekor pada bulan September dalam data yang berasal dari empat dekade terakhir, menurut analisis oleh Bloomberg Economics.

(bbn)