“Kami telah mengurangi lebih dari separuh posisi saham kami di Samsung selama beberapa bulan terakhir - itu adalah posisi terbesar dalam strategi kami di bulan Juli,” kata Sat Duhra, seorang manajer portofolio di Janus Henderson Investors SP di Singapura.
Meskipun Duhra mengatakan bahwa valuasi saham tersebut kini menjadi lebih menarik, ia “tidak berniat” untuk membelinya untuk saat ini.
Memudar dengan Cepat
Ponsel pintar dan barang elektronik konsumen lainnya masih merupakan bagian terbesar dari penjualan Samsung, namun semikonduktor telah menyumbang keuntungan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Dengan krisis baru-baru ini dalam bisnis chip-nya, perusahaan yang berbasis di Suwon ini mengeluarkan permintaan maaf yang jarang terjadi kepada para investor pada awal bulan ini atas hasil yang mengecewakan itu.
Kisah perusahaan ini menyoroti bagaimana AI adalah faktor kunci yang menciptakan pemenang dan pecundang di sektor chip saat ini. Saat investor asing telah memimpin eksodus dari Samsung, Nvidia Corp telah menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia. TSMC, pembuat utama chip yang dirancang oleh Nvidia dan Apple Inc, telah menambahkan kapitalisasi pasar lebih dari US$330 miliar tahun ini.
Segalanya berubah menjadi buruk bagi Samsung dengan cepat. Sahamnya sempat menyentuh rekor tertinggi setelah membukukan lonjakan laba operasional sebesar 15 kali lipat untuk kuartalan berakhir Juni. Baru-baru ini pada bulan Agustus, para investor optimis bahwa mereka dapat memenangkan lebih banyak bisnis untuk memasok Nvidia dengan memori bandwidth tinggi untuk bekerja bersama prosesor AI.
Harapan itu telah sirna sebab perusahaan mengakui adanya penundaan chip HBM generasi terbarunya pada awal Oktober, segera setelah SK Hynix mengatakan bahwa mereka telah memulai produksi dalam jumlah besar. Sementara itu, saingannya dari AS, Micron Technology Inc juga meningkatkan upaya dalam HBM, dan telah melaporkan permintaan yang kuat untuk penawarannya.
“Samsung kehilangan kepemimpinan teknologinya dalam bisnis semikonduktor,” kata Young Jae Lee, manajer investasi senior dari Pictet Asset Management. “Kepemimpinan teknologi sulit untuk diperoleh kembali dalam jangka pendek.”
Young Jae Lee menambahkan bahwa perusahaan tersebut telah mengurangi kepemilikan sahamnya di Samsung.
Perombakan Manajemen
Di luar keterlambatannya dalam memori AI, Samsung telah berjuang dengan upaya yang mahal dan bertahun-tahun untuk menutup kesenjangan dengan TSMC dalam bisnis pengecoran. Seperti Intel Corp - yang mengalami kesulitan serupa dengan rencana untuk memperluas operasi pembuatan chip outsourcing - perusahaan Korea itu sekarang bergerak untuk memangkas pekerjaan dan melakukan upaya lain untuk menghentikan mengurangi biaya perusahaan.
Samsung akan mengadakan panggilan konferensi pada hari Kamis ini setelah merilis rincian pendapatan kuartal ketiga. Hal-hal yang perlu diperhatikan adalah perombakan manajemen yang diperkirakan akan dilakukan sebelum akhir tahun, di tengah ketidakpastian yang sedang berlangsung mengenai kepemimpinan perusahaan.
Manajemen mungkin harus berusaha keras untuk menarik kembali para investor, bahkan dengan valuasi saham yang mendekati rekor terendah dan indikator teknikal yang menunjukkan sinyal jenuh jual.
“Kami tidak melihat banyak hal yang berubah dengan para eksekutif dan insinyur Samsung yang meninggalkan perusahaan,” kata Park Jinho, kepala investasi ekuitas di NH-Amundi Asset Management Co. di Seoul. Park menurunkan peringkat Samsung menjadi underweight dari netral pada akhir kuartal kedua dan menambahkan SK Hynix sebagai gantinya.
(bbn)
