Sebagian besar Pejabat Fed meremehkan dampak kebijakan moneter dari kegagalan Silicon Valley Bank dan Signature Bank, kendati mereka menyatakan ketidakpastian mengenai kondisi kredit bakal memengaruhi pertumbuhan di sisa tahun ini.
Selain kegagalan dua bank tersebut, saham First Republic juga terjatuh pekan ini setelah penarikan simpanan terus berlangsung dalam jumlah besar.
The Fed telah memberikan pinjaman darurat kepada bank dan otoritas juga telah menjamin simpanan melebihi batas yang dinyatakan untuk mencoba membendung krisis. Mayoritas ekonom mengatakan sebagian besar kesengsaraan perbankan telah berakhir, sementara seperempat lainnya mengatakan krisis sudah sekitar setengahnya.
Apa Kata Ekonomi Bloomberg
“Dibutuhkan guncangan sektor perbankan dalam durasi lebih lama untuk bisa mendorong Fed memperlambat kenaikan suku bunga secara material. Dalam pandangan kami, guncangan saat ini kemungkinan akan mereda pada kuartal kedua, dan dampak buruknya akan menggantikan sekitar satu kenaikan Fed 25 basis poin."
— Anna Wong, Chief Economist Bloomberg untuk Amerika Serikat
Dampak terhadap pertumbuhan kredit bank akan signifikan, kata para ekonom. Hampir semua ekonom mengatakan bank akan memperketat standar pinjaman, dengan dampak terbesar pada pinjaman real estat komersial. Mayoritas melihat standar pinjaman pada pinjaman real estat agak mengetat dan 41% melihat dampak yang cukup besar. Hampir tiga perempat ekonom memperkirakan kerugian besar di sektor perkantoran.
"Kami memperkirakan arus keluar simpanan akan berlanjut," kata ekonom Nomura Securities Aichi Amemiya dan Jacob Meyer. "Ini kemungkinan akan menjadi penyebab utama berkurangnya pinjaman bank di kuartal mendatang, yang kami perkirakan akan menghasilkan hambatan ekonomi yang signifikan."
Pandangan tentang dampak kebijakan moneter Fed cukup beragam, dengan 43% ekonom memperkirakannya setara dengan kenaikan setengah poin, 13% lainnya melihatnya sebesar antara kenaikan 75 basis poin dan 150 basis poin, sementara seperempat setuju dengan Powell dalam melihatnya sebagai dampak seperempat poin.
Ketua Fed, dalam konferensi persnya di bulan Maret, menekankan ada sedikit ketidakpastian tentang perkiraannya: “Anda dapat menganggapnya setara dengan kenaikan suku bunga atau mungkin lebih dari itu; tentu saja, tidak mungkin membuat penilaian itu hari ini dengan presisi apapun, ”katanya.
Dampak pastinya mungkin tidak mudah untuk dikalibrasi dan tidak dapat diprediksi, tambah Julia Coronado, presiden MacroPolicy Perspectives LLC dan mantan ekonom Fed.
“Berpikir dalam hal ekuivalen kenaikan suku bunga membuat kita berpikir tentang kebijakan moneter dengan cara linier yang berbahaya,” katanya. “Semakin cepat pengetatan, semakin besar risiko peristiwa stabilitas keuangan nonlinier yang dapat menyebabkan pengetatan kredit nonlinier.”
The Fed telah terlibat dalam kenaikan suku bunga paling agresif dalam 40 tahun untuk mencoba melawan inflasi yang terus-menerus tinggi. Hasilnya: Pendakian dan krisis perbankan akan mendorong ekonomi ke dalam resesi dalam 12 bulan ke depan, menurut dua pertiga ekonom. Di antara mereka yang mengharapkan penurunan, empat perlima memperkirakan akan dimulai pada kuartal saat ini atau kuartal berikutnya.
“Dengan mengalihdayakan sisa perjuangan melawan inflasi ke pengetatan kredit oleh bank, semakin sulit bagi The Fed untuk merekayasa soft landing,” kata Philip Marey, ahli strategi senior AS di Rabobank. "Akibatnya, kami pikir resesi menjadi lebih mungkin terjadi."
Sementara pejabat FOMC belum secara eksplisit memperkirakan resesi, staf Fed pada pertemuan terakhir memperkirakan resesi ringan dan perkiraan pembuat kebijakan yang dibuat pada bulan Maret menunjukkan penurunan tajam dalam pertumbuhan tahun ini.
Separuh ekonom menyalahkan pengawasan yang buruk pada bank-bank yang ambruk pada staf pengawas Fed dan kegagalannya untuk bertindak segera dalam menanggapi kelemahan institusi, sementara yang ketiga mengatakan penyesuaian peraturan oleh Kongres yang menghasilkan pengawasan yang lebih ringan pada institusi menengah pada prinsipnya adalah untuk menyalahkan.
The Fed berencana untuk merilis tinjauan internal atas pengawasan dan regulasi pemberi pinjaman Silicon Valley Bank pada hari Jumat pukul 11 pagi waktu New York.
(bbn)
