“Untuk ekonomi yang menghabiskan 10 tahun dengan inflasi rata-rata 0,9%, untuk ekonomi yang tidak berinvestasi, untuk ekonomi yang didukung oleh pasar tenaga kerja yang menunjukkan beberapa tanda kelemahan, kita perlu mempertimbangkan kemungkinan untuk bergerak dalam langkah yang lebih besar.”
ECB meningkatkan laju pelonggaran kebijakan minggu lalu, ketika menurunkan suku bunga sebagai respons terhadap inflasi dan momentum pertumbuhan yang lebih lemah dari perkiraan di seluruh blok. Namun, sebagian besar pembuat kebijakan belum menunjukkan keinginan untuk meningkatkan ukuran penurunan suku bunga.
Para ekonom memprediksi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada tiga pertemuan berikutnya dan dua langkah lagi pada akhir tahun depan. Pasar keuangan sedikit lebih agresif dan baru-baru ini meningkatkan taruhan pada pergerakan 50 basis poin di bulan Desember.
“Kami terus menunda pemulihan dan risiko-risiko penurunan mulai muncul,” ujar Centeno, yang mengepalai bank sentral Portugal dan merupakan salah satu pejabat ECB yang paling dovish. “Ini mungkin adalah definisi yang baik untuk berada di belakang kurva.”
Ia berpendapat bahwa zona euro berisiko jatuh ke dalam lingkaran setan di mana ekonomi semakin memburuk.
“Bagian terburuknya adalah bahwa risiko-risiko penurunan ini semuanya berasal dari kebijakan,” tambahnya. “Kami mempertaruhkan bahwa ekonomi dan inflasi akan turun lebih dari yang dibutuhkan.”
Gubernur ECB Christine Lagarde mengatakan minggu lalu bahwa mungkin ada lebih banyak risiko penurunan daripada risiko kenaikan terhadap prospek harga konsumen, sebuah diagnosis yang ditentang oleh beberapa koleganya. Robert Holzmann dari Austria mengatakan bahwa ia masih khawatir bahwa inflasi akan terbukti lebih kuat dari yang diperkirakan.
“Tentu saja ada risiko-risiko penurunan juga - meskipun saya tidak melihat cukup banyak risiko untuk menyimpulkan bahwa risiko-risiko tersebut mendominasi,” ujarnya dalam sebuah wawancara terpisah. “Saya yakin risiko-risiko yang condong ke sisi negatif masih merupakan pandangan minoritas di Dewan Pemerintahan.”
Centeno berpendapat bahwa rebound inflasi yang diperkirakan akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang akan lebih lemah dari yang diperkirakan dan hampir tidak melebihi 2%. Setelah periode tersebut, ia melihat tekanan harga akan tetap berada di bawah level tersebut “untuk jangka waktu yang lama.”
“Kita harus mencapai titik netral sesegera mungkin,” katanya. “Waktu hampir habis untuk ketegangan antara pasar tenaga kerja yang menghasilkan lapangan kerja tertinggi dan upah tertinggi yang pernah ada, dan ekonomi yang belum tumbuh selama sembilan kuartal.”
Ia menambahkan bahwa “apakah kita perlu berada di bawah level netral atau tidak, kita belum tahu.”
(bbn)
