“Ini dilema, tetapi jika kondisi ekonomi memburuk lebih dari yang diharapkan, BOK mungkin perlu memangkas suku bunga lebih jauh,” kata Lee Seung-suk, peneliti di Korea Economic Research Institute di Seoul. “Tidak ada yang menyangka momentum ekspor akan melemah secepat ini. Dengan meningkatnya ketidakpastian terkait ekonomi AS dan risiko perang yang meningkat di Timur Tengah, mereka tampaknya tidak akan memenuhi harapan.”
BOK mencatat bahwa ekspor dalam istilah riil menurun karena melemahnya ekspor teknologi serta kelesuan di produk lain. Penurunan pengiriman mobil dan produk kimia menyebabkan penurunan ekspor sebesar 0,4% pada kuartal ketiga dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, sementara impor meningkat 1,5%.
"Pemulihan yang jauh lebih lemah dari yang diharapkan dalam PDB Korea Selatan pada kuartal ketiga dapat mendorong Bank of Korea untuk mempercepat pemotongan suku bunga. Kami awalnya memperkirakan pemotongan akan terjadi pada Februari, tetapi kini Januari mungkin lebih memungkinkan," kata Hyosung Kwon, ekonom dari Bloomberg Economics.
Konsumsi domestik mengalami perbaikan, meningkat 0,5%, sementara investasi fasilitas naik 6,9%, didorong oleh peningkatan pengeluaran untuk peralatan seperti mesin pembuat cip.
“Ekonomi kami tumbuh secara moderat karena permintaan domestik meningkat sesuai dengan yang diharapkan, namun ekspor tumbuh lebih lambat dari yang diperkirakan,” kata Bank of Korea.
Lee dari Korea Economic Research juga menyatakan bahwa stimulus besar-besaran dari pemerintah tampaknya tidak akan berdampak besar dalam jangka pendek, meremehkan kemungkinan adanya langkah besar.
Presiden Yoon Suk Yeol sejauh ini menolak untuk menyetujui pengeluaran tambahan guna memperkuat momentum ekonomi, dengan lebih memilih untuk mendorong sektor swasta memimpin pertumbuhan, sambil menjaga peran pengeluaran fiskal tetap terbatas. Kebijakan ini didasarkan pada kekhawatiran terhadap meningkatnya utang nasional selama pandemi, ketika pendahulunya, Moon Jae-in, mengeluarkan anggaran tambahan yang besar untuk mendukung usaha kecil dan meningkatkan sentimen konsumen.
Stimulus fiskal tersebut, bersama dengan biaya pinjaman yang rendah, turut memanaskan pasar perumahan yang kemudian menggerogoti popularitas Moon dan partainya, sehingga membantu Yoon memenangkan pemilu presiden pada 2022.
BOK mempertahankan kebijakan suku bunga saat ini setelah memotong suku bunga bulan ini, dengan alasan bahwa pelonggaran lebih awal akan memanaskan pasar properti di Seoul dan mengancam stabilitas keuangan. Gubernur Rhee Chang-yong menambahkan bahwa bank sentral mempertimbangkan potensi pertumbuhan ekonomi dan perlambatan inflasi dalam memutuskan untuk menurunkan suku bunga sebesar 0,25 poin menjadi 3,25%.
Ketika para pejabat BOK bertemu bulan depan, para ekonom memperkirakan suku bunga akan tetap sama dan akan fokus pada setiap perubahan proyeksi pertumbuhan untuk memprediksi waktu pemotongan suku bunga berikutnya. Sebuah survei Bloomberg minggu lalu menunjukkan bahwa para ekonom memperkirakan dewan kebijakan moneter akan melakukan dua kali pemotongan pada paruh pertama tahun depan, dan satu kali lagi pada kuartal terakhir.
Harapan untuk pelonggaran yang hampir sepanjang tahun depan mencerminkan prospek ekspor dan pertumbuhan ekonomi yang melemah.
Sebagian besar bisnis di Korea Selatan khawatir bahwa hambatan perdagangan akan meningkat pada tahun 2025, dengan tarif yang memengaruhi perdagangan global, terlepas dari siapa yang memenangkan pemilihan presiden AS, baik Donald Trump maupun Kamala Harris. Keterlibatan Korea Utara yang semakin besar dalam perang Rusia di Ukraina juga memperburuk risiko geopolitik yang membebani perdagangan global.
Kementerian Perdagangan Korea Selatan menyatakan pada hari Selasa (22/10/2024) bahwa pertumbuhan ekspor mungkin melambat pada kuartal Oktober-Desember dibandingkan dengan tiga kuartal sebelumnya, meskipun masih akan tetap positif.
Pelemahan ini kemungkinan disebabkan oleh keterlambatan pemulihan manufaktur global, kata ekonom Hanwha Investment & Securities, Lim Hye-youn. “Produsen AS memperhitungkan perlambatan konsumsi, sementara butuh waktu untuk memastikan efektivitas stimulus ekonomi China,” katanya.
Meskipun demikian, China tetap menjadi mitra dagang terbesar Korea Selatan, meskipun hubungan ekonomi dengan Amerika Serikat semakin kuat di bawah aliansi keamanan yang diperkuat oleh Presiden Yoon Suk Yeol bersama Presiden Joe Biden.
Dorongan untuk memperkuat hubungan perdagangan dengan AS juga bertepatan dengan meningkatnya persaingan dari perusahaan-perusahaan China di berbagai sektor, mulai dari otomotif hingga semikonduktor. Tahun lalu, Korea Selatan mencatat defisit perdagangan pertamanya dengan China dalam hampir tiga dekade.
(bbn)
