"Komoditas telah mendapat manfaat dari langkah-langkah dukungan yang terus berlanjut," kata Warren Patterson, kepala strategi komoditas di ING Groep NV. Namun, ia menambahkan, "kita perlu melihat harga properti stabil dan kita juga perlu melihat kelebihan inventaris perumahan kembali ke tingkat yang lebih normal, sebelum menjadi benar-benar optimis."
Pemerintah China memberikan dosis dukungan tiga kali lipat akhir bulan lalu: bank sentral mengumumkan paket stimulus moneter yang luas; Politburo berjanji untuk menstabilkan pasar perumahan dan menyediakan pengeluaran fiskal yang cukup; dan pusat-pusat perkotaan terkemuka mengurangi pembatasan properti.
Pengumuman akhir pekan lalu bahwa Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (National Development and Reform Commission/NDRC), perencana ekonomi top China, akan mengadakan pengarahan pada Selasa (08/10/2024) pagi membuat pasar berharap untuk lebih banyak stimulus.
"Ini bahkan bukan apa yang telah mereka umumkan," kata Saad Rahim, kepala ekonom di Trafigura Group. "Tetapi saya pikir ini juga maksud mereka untuk mengatakan 'kita bisa melakukan gelombang kebijakan lain, dan gelombang lain setelah itu'," ungkapnya kepada Bloomberg TV minggu lalu.
Jika digabungkan, langkah-langkah tersebut dapat mencapai total 5 triliun yuan (Rp11.201 triliun), menurut Rahim. "Ini cukup besar untuk membuat perubahan signifikan."
Bijih besi telah menjadi yang menonjol, melonjak lebih dari seperempat sejak 23 September, dengan logam industri seperti tembaga dan aluminium juga berkinerja baik. Harga saham perusahaan pertambangan global - termasuk BHP Group Ltd. dan Rio Tinto Plc - telah terjebak dalam optimisme.
Inventaris Perumahan
Meskipun terjadi kenaikan, masih ada banyak kekhawatiran bahwa Beijing perlu bertindak lebih tegas jika ingin mengeluarkan ekonomi dari deflasi dan mengembalikan China ke statusnya sebagai mesin pertumbuhan untuk komoditas utama.
"Sebagian besar aset orang China ada di perumahan, dan itu telah turun begitu signifikan, sehingga menahan konsumsi mereka," kata Linda Yueh, profesor ekonomi tambahan di London Business School, dalam sebuah seminar di LME Week. Salah satu hal yang dibutuhkan China, lebih dari pemulihan pasar saham, adalah menyelesaikan masalah sektor properti, katanya.
Inventaris perumahan China saat ini berada pada 43 juta unit, ditambah 8 juta unit lainnya yang sedang dibangun, menurut analis Morgan Stanley termasuk Chetan Ahya. Namun, dengan penjualan hanya 8 juta unit per tahun, menaikkan harga dan menghidupkan kembali permintaan akan menjadi tantangan, kata mereka.
Ada juga ruang lingkup yang terbatas dari dampak langkah-langkah di luar logam, yang menjadi perhatian bagi para bulls dan bagi mereka yang mencari bukti bahwa perubahan di tingkat atas merembes ke bawah. Menurut Zhang Zhidong, kepala penelitian pertanian di Guolian Futures, akan diperlukan lebih banyak langkah yang meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan untuk berdampak pada sektor makanan dan pertanian. Dalam sektor minyak, para pedagang telah mengambil sebagian besar petunjuk mereka dari situasi yang mudah terbakar di Timur Tengah.
(bbn)
