Analis di D.A. Davidson juga menjadi lebih berhati-hati terhadap Microsoft. Bahwa “persaingan sebagian besar telah mengejar Microsoft di bidang AI, yang mengurangi justifikasi untuk penilaian premium saat ini,” tulis analis Gil Luria dalam sebuah catatan minggu lalu, mengutip saingan cloud Amazon.com Inc dan Alphabet Inc.
Keunggulan yang berkurang dalam AI “akan menyulitkan MSFT untuk terus mengungguli,” kata Luria, menurunkan peringkat saham menjadi netral dari beli.
Microsoft diperdagangkan pada 31 kali estimasi pendapatan dan hampir 11 kali proyeksi pendapatan. Meskipun angka tersebut turun dari puncaknya baru-baru ini, keduanya masih di atas rata-rata 10 tahun. Nasdaq 100 diperdagangkan pada kurang dari 26 kali pendapatan ke depan dan di bawah 5 kali penjualan.
Saham ini juga telah mengumpulkan beberapa perbandingan yang tidak menguntungkan dengan Oracle Corp, yang telah muncul sebagai alternatif populer bagi investor perangkat lunak setelah hasil terbarunya menunjukkan penarik AI yang kuat.
Oracle menawarkan kelipatan yang lebih rendah, diperdagangkan pada 26 kali proyeksi pendapatan, mendorong beberapa perusahaan untuk meningkatkan sahamnya selama sebulan terakhir.
“Oracle adalah menjadi ‘anak baru’ di pasar, karena ia berada di babak pertama kurva pertumbuhan,” kata Christopher Ouimet, seorang manajer portofolio di Logan Capital Management. “Lebih banyak investor yang menariklengan baju mereka untuk melihatnya, sedangkan dengan Microsoft, mereka mengasah pensil mereka karena mereka fokus pada pertumbuhan Azure dan kapan mereka akan melihat lebih banyak keuntungan dari belanja modalnya.”
Sebaliknya, pendapatan Microsoft di bulan Juli menunjukkan perlambatan dalam layanan komputasi awan Azure. Walau menunjukkan pertumbuhan yang disebabkan oleh AI, angka tersebut lebih rendah dari yang diharapkan beberapa pihak, menggarisbawahi kekhawatiran tentang kapan Microsoft akan melihat pengembalian yang lebih nyata atas investasi dalam AI.
Bahkan setelah beberapa bulan yang lebih lemah, saham Microsoft tetap naik 14% tahun ini - dan kinerja yang kurang baik baru-baru ini mengikuti kenaikan 57% pada tahun 2023.
Mayoritas investor di Wall Street tetap bullish, dengan lebih dari 94% analis memberi peringkat beli pada saham Microsoft, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Prospek jangka panjang perusahaan juga dipandang baik. Pendapatan diperkirakan akan meningkat 14,5% pada tahun fiskal 2025 dan terus meningkat dalam beberapa tahun ke depan, mencapai laju 19% pada tahun 2028. Laba bersih per saham juga terlihat tumbuh dua digit selama beberapa tahun ke depan.
Dengan latar belakang tersebut, investor seperti Javeri dari Allspring dan Ouimet dari Logan Capital tetap bersikap positif terhadap saham ini dalam jangka panjang, meskipun ada tantangan jangka pendek.
“Tidaklah mengherankan melihat sebuah saham berhenti sejenak, terutama setelah berkinerja bagus dan dengan reli pasar yang meluas, tetapi sulit untuk menemukan perusahaan sebesar dan berkualitas ini yang akan tumbuh pada tingkat ini selama beberapa tahun ke depan,” kata Ouimet. “Microsoft memiliki posisi yang sangat baik sehingga semakin ia mundur, semakin menarik tampilannya.”
(bbn)
