Kebijakan netral adalah kebijakan yang tidak menstimulasi atau menahan ekonomi. Suku bunga acuan the Fed saat ini, yang diturunkan oleh para pejabat ke kisaran 4,75%-5% pada awal bulan ini, secara luas dianggap masih membatasi aktivitas ekonomi.
Pernyataan tersebut membuka pertanyaan mengenai bagaimana para pembuat kebijakan akan mendekati indikator dan laju penurunan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, hal yang sangat penting bagi para investor.
Dalam sesi tanya jawab setelah pidatonya, gubernur Fed itu mengakui proyeksi yang dikeluarkan oleh para pejabat bersamaan dengan keputusan suku bunga di September mengarah pada penurunan suku bunga sebesar seperempat poin pada dua pertemuan berikutnya, yaitu di November dan Desember.
Namun, ia memperingatkan bahwa Federal Open Market Committee (FOMC) akan membuat keputusan berdasarkan, sebagian, pada informasi yang belum mereka terima.
"Ini bukan komite yang merasa terburu-buru untuk menurunkan suku bunga dengan cepat," kata Powell. "Pada akhirnya kami akan dipandu oleh data yang masuk. Dan jika ekonomi melambat lebih dari yang kami perkirakan, maka kami bisa memangkas lebih cepat. Jika ekonomi melambat lebih sedikit dari yang kami perkirakan, kami dapat memangkas lebih lambat."
Bank sentral menurunkan biaya pinjaman sebesar setengah poin persentase di awal September, penurunan pertama sejak 2020 dan merupakan langkah yang lebih besar dari biasanya.
Para pejabat telah menggambarkan pemotongan besar-besaran tersebut sebagai langkah yang bertujuan untuk melindungi pasar tenaga kerja yang melambat dari pelemahan lebih lanjut.
Powell pada Senin (30/9/2024) menggambarkan pasar tenaga kerja sebagai pasar yang solid, tetapi mengatakan kondisinya telah "mendingin dengan jelas selama setahun terakhir." "Kami tidak yakin bahwa kami perlu melihat pendinginan lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja untuk mencapai inflasi 2%," katanya.
Inflasi yang Berlanjut
Inflasi telah jinak dalam beberapa bulan terakhir, tren yang diperkuat oleh data pemerintah yang dirilis minggu lalu yang menunjukkan bahwa indikator tekanan harga yang disukai The Fed naik sedikit di Agustus. Dalam basis 12 bulan, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi naik 2,2%.
Hal ini memberikan para pejabat lebih percaya diri bahwa inflasi bergerak menuju tujuan mereka, yang memungkinkan mereka untuk menempatkan fokus yang lebih besar pada menopang pasar tenaga kerja.
"Disinflasi telah terjadi secara luas, dan data terbaru mengindikasikan kemajuan lebih lanjut menuju kembalinya inflasi ke level 2%," ujar Powell.
Meskipun begitu, beberapa pembuat kebijakan tetap mewaspadai pemangkasan suku bunga yang terlalu cepat dan berpotensi menyalakan kembali tekanan inflasi dalam perekonomian.
"Tujuan kami selama ini adalah untuk mengembalikan stabilitas harga tanpa kenaikan pengangguran yang menyakitkan yang sering kali menyertai upaya-upaya untuk menurunkan inflasi yang tinggi," kata Powell. "Meskipun tugas ini belum selesai, kami telah membuat banyak kemajuan menuju hasil tersebut."
Jalan ke Depan
Powell mengakui penurunan inflasi terkait perumahan berjalan lambat, tetapi menyatakan keyakinannya bahwa pada saatnya nanti akan semakin menurun.
Pada pertemuan awal bulan ini, para pejabat mengisyaratkan setengah poin pemangkasan tambahan untuk sisa tahun 2024 dan satu poin persentase lebih lanjut dari penurunan pada tahun 2025, menurut proyeksi median. Namun, beberapa pejabat memperkirakan jumlah pelonggaran yang lebih kecil hingga akhir tahun.
Para investor bertaruh bahwa the Fed akan menurunkan suku bunga sekitar 75 basis poin lagi tahun ini, menurut pasar berjangka, mengimplikasikan satu kali lagi pemangkasan besar di November atau Desember.
Beberapa pejabat the Fed telah membiarkan pintu terbuka untuk langkah tersebut, mengatakan bahwa setiap tanda pelemahan yang serius di pasar tenaga kerja dapat menjamin pemangkasan besar lainnya.
Gubernur Fed Michelle Bowman, yang tidak setuju dengan penurunan setengah poin baru-baru ini dan memilih penurunan seperempat poin yang lebih kecil, telah menekankan bahwa ia melihat adanya risiko inflasi yang masih ada. Ia mengatakan bahwa the Fed harus menurunkan suku bunga dengan kecepatan yang "terukur."
Angka-angka baru di pasar tenaga kerja akan dirilis pada Jumat (4/10/2024). Para ekonom yang disurvei Bloomberg memperkirakan para pengusaha akan menambah 150.000 pekerjaan di September, konsisten dengan pasar tenaga kerja yang moderat. Tingkat pengangguran, yang telah meningkat tahun ini, terlihat stabil di 4,2%.
(bbn)
