Kemerosotan real estat selama bertahun-tahun yang telah menghapus sekitar US$18 triliun kekayaan rumah tangga telah menjadi satu-satunya tantangan terbesar yang dihadapi oleh ekonomi China. Hal ini menyebabkan hilangnya jutaan pekerjaan, merusak kepercayaan konsumen, dan menurunkan permintaan produk-produk seperti baja.
Namun, empat bulan setelah China meluncurkan upaya paling besar untuk menghidupkan kembali pasar properti, perkembangannya masih lambat dalam rencana-rencana yang mencakup program untuk menyediakan 300 miliar yuan (US$42,5 miliar) dana bank sentral untuk membantu perusahaan-perusahaan yang didukung oleh pemerintah untuk membeli rumah-rumah yang tidak terjual dari para pengembang.
Dirancang untuk mengurangi kelebihan persediaan, dana ini masih jauh dari 1 triliun hingga 5 triliun yuan yang menurut beberapa analis diperlukan untuk memberikan perbaikan yang lebih menentukan. Dan mengingat rencana ini tidak menarik secara ekonomi bagi pemerintah daerah, hanya 29 kota yang mengindahkan seruan untuk membantu menyerap kelebihan pasokan perumahan, hanya sebagian kecil dari 200 kota yang didesak untuk berpartisipasi oleh pemerintah pusat.
China telah menepis proposal yang berisiko dan terlalu mahal--dengan nilai hampir US$1 triliun--yang diajukan oleh Dana Moneter Internasional (IMF) untuk menggunakan dana pemerintah pusat dalam menyelesaikan pembangunan rumah yang belum selesai dalam skala besar.
Pihak berwenang tidak mau memberikan lebih banyak dukungan pada sektor perumahan, sebagian karena tekad Beijing untuk mengalihkan pendorong pertumbuhan ekonomi dari properti ke teknologi dan manufaktur. Pemerintah telah mendesak bank-bank untuk memberikan pinjaman kepada para pengembang dan proyek-proyek perumahan yang mangkrak, tapi tidak menyediakan pendanaan langsung.
Target Tidak Tercapai
Tanpa adanya stimulus, ekonomi China diperkirakan akan berekspansi 4,8% tahun ini secara riil, menurut perkiraan median para ekonom dalam survei, yang secara kasar berada di ujung bawah kisaran target pemerintah.
Namun pertumbuhan nominal, yang memperhitungkan dampak penurunan harga, kemungkinan akan jauh lebih rendah yaitu 4,25%, menurut perkiraan mereka. Langkah-langkah selain dukungan perumahan kemungkinan akan terbukti kurang efektif dalam memberikan dorongan pada perekonomian, demikian hasil survei menunjukkan.
Sementara itu, kesuraman properti China diproyeksikan akan berlangsung selama dua hingga lima tahun lagi oleh delapan ekonom dalam survei tersebut.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics ...
"Penurunan yang berkepanjangan pada aktivitas perumahan mengindikasikan bahwa paket penyelamatan yang diumumkan pada pertengahan Mei lalu telah gagal untuk mendapatkan banyak daya tarik. Penurunan harga rumah yang lebih tajam menunjukkan bahwa para pengembang dan pemilik rumah menawarkan diskon untuk mencoba menjual rumah di pasar yang lemah. Lebih banyak dukungan kebijakan dalam bentuk implementasi yang lebih cepat diperlukan--terutama pada anggaran belanja dan langkah-langkah properti."- Chang Shu, kepala ekonom Asia, dan Eric Zhu, ekonom.
Pihak berwenang China sedang mempertimbangkan berbagai cara untuk menopang pasar real estat. Hal ini termasuk mengizinkan pemerintah daerah untuk membeli rumah-rumah yang belum terjual dengan dana yang diperoleh dari penerbitan obligasi khusus, menurunkan suku bunga KPR yang belum dibayar, dan menghapus beberapa pembatasan pembelian rumah yang masih ada bagi para konsumen.
Para pejabat lokal berhati-hati karena harga properti diperkirakan akan turun lebih jauh meskipun telah mengalami penurunan sebelumnya, sementara estimasi keuntungan dari mengubah inventaris menjadi perumahan sewa yang terjangkau masih berada di bawah biaya pendanaan.
Sebagai pertanda bahwa lambatnya rencana penyelamatan telah gagal untuk meredam penurunan, harga-harga rumah baru di China turun 0,73% pada bulan lalu dibandingkan dengan Juli, penurunan terbesar sejak tahun 2014.
Investasi properti terus menurun pada tingkat dua digit, sementara konsumsi melemah lebih dari yang diharapkan dan perlambatan produksi mencatatkan perlambatan terpanjang sejak 2021.
"Para pembuat kebijakan sejauh ini memilih untuk tetap berada di jalur yang benar dan meluncurkan dukungan kebijakan secara bertahap," kata Erica Tay, ekonom di Maybank Investment Banking Group. "Waktunya telah tiba untuk dorongan fiskal yang kuat dan penuh."
(bbn)
