“Pasar secara historis telah melakukan pekerjaan yang baik dalam memprediksi jumlah dan laju penurunan awal,” katanya. "Namun, dalam tiga siklus terakhir, suku bunga telah sangat meremehkan jumlah total pemotongan. Kami pikir kali ini tidak berbeda, dan kita akan melihat tema yang sama lagi pada siklus ini."
Menjelang pengumuman tersebut, mayoritas peramal telah memperkirakan bahwa The Fed akan memulai siklus pemotongan suku bunga dengan pemotongan seperempat poin pada Rabu. Namun, beberapa ekonom — termasuk di JPMorgan Chase & Co. dan Bloomberg Economics — telah memperkirakan penurunan setengah poin, sementara para pedagang terbagi pendapat.
Langkah tersebut mengakhiri ketidakpastian selama berbulan-bulan atas waktu dan skala pemotongan suku bunga pertama The Fed. Sekarang, fokus beralih ke laju penurunan yang akan datang.
Prakiraan triwulanan terbaru dari para pejabat menunjukkan proyeksi median adalah suku bunga dana akan turun pada akhir tahun menjadi 4,375% — yang merupakan setengah poin lebih lanjut dari total penurunan tahun ini. Pada akhir 2025 dan 2026, perkiraan median adalah masing-masing sebesar 3,375% dan 2,875%.
Sebaliknya, harga yang tersirat di pasar atas penurunan suku bunga menempatkan suku bunga di bawah 3% pada Juli.
"Fakta bahwa diagram titik tidak menunjukkan pergerakan 50 basis poin lebih lanjut memperkuat narasi bahwa ini adalah awal — dan proaktif — daripada tren," kata Nathan Thooft, manajer portofolio senior di Manulife Investment Management di Boston. "Itu mungkin juga menunjukkan bahwa mereka menyesal tidak memulai dengan 25 basis poin pada pertemuan terakhir."
Apa yang kata para ahli strategi Bloomberg...
"Obligasi menarik para pengambil untung setelah keputusan Federal Reserve mereda. Ketua Fed Jerome Powell meremehkan risiko penurunan dan mencatat pasar kerja tetap kuat menjadi pertanda baik bagi kurva imbal hasil yang semakin tajam.”
— Alyce Andres, ahli strategi suku bunga/FX AS di MLIV
Di pasar Treasury, imbal hasil berakhir lebih tinggi pada hari itu. Imbal hasil dua tahun naik satu basis poin setelah sebelumnya turun sebanyak tujuh basis poin menjadi sekitar 3,54%. Volume pada dana berjangka Fed Oktober melonjak, dengan tindakan yang konsisten dengan para pedagang yang mengunci keuntungan yang terkait dengan taruhan pada pemotongan setengah poin.
“Kami memberi tahu klien untuk masuk saja ke pasar obligasi,” Bob Michele, kepala pendapatan tetap global JPMorgan Asset Management, mengatakan kepada Bloomberg Television. “Imbal hasil sedang turun.”
(bbn)
