"Sangat mengesankan bahwa dalam dinamika klasik, ‘buy-the-rumor, sell-the-fact’ , 'fakta' pemotongan 50 basis poin masih dipenuhi dengan penjualan," kata mereka, mengacu pada pembalikan dalam obligasi. "Posisi sedang disejajarkan dan pasar bergerak kembali ke mode memperdagangkan data ekonomi yang masuk dengan memperhatikan potensi pengaruh dari pemilihan presiden."
S&P 500 turun 0,3%. Nasdaq 100 turun 0,5%. Dow Jones Industrial Average kehilangan 0,2%. Tolok ukur dari "Magnificent Seven" megacaps turun 0,1%. Russell 2000 dari perusahaan kecil sedikit berubah.
Imbal hasil Treasury 10-tahun naik enam basis poin menjadi 3,7%. Dolar naik.
Menurut Florian Ielpo di Lombard Odier Investment Managers, pasar mungkin akan menghadapi fenomena "buy the rumor, sell the news" untuk sementara waktu. Namun, para trader perlu mengingat bagaimana The Fed telah beralih dari menjadi penghambat kini menjadi pendorong.
"Meskipun sebagian besar tindakan potensialnya mungkin telah diperhitungkan oleh pasar obligasi, manfaat pelonggaran sulit diukur, dan pasar ekuitas (dan kredit) bisa sangat meremehkannya," kata Ielpo. "Manfaat dari pemotongan ini akan sangat bergantung pada skenario pertumbuhan: kenaikan saham jika tidak ada resesi, tetapi menurun jika pertumbuhan gagal memenuhi harapan."
Bagi Chris Larkin di E*Trade dari Morgan Stanley, pasar mendapatkan apa yang mereka inginkan — pemotongan besar pertama oleh The Fed.
"The Fed memiliki reputasi yang layak karena tidak terburu-buru, jadi ada potensi munculnya kekecewaan jika mereka terlihat bergerak terlalu lambat, terutama jika data ekonomi terus melemah. Tetapi hari ini mereka berhasil melakukannya," tambahnya.
Pasar sekarang memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 70 basis poin lainnya pada dua pertemuan The Fed yang tersisa tahun ini, mencerminkan sikap yang jauh lebih agresif daripada pembuat kebijakan. Para pejabat pada Rabu (18/09/2024) memperkirakan hanya setengah poin pelonggaran lebih lanjut pada 2024. Mereka memperkirakan penurunan satu poin persentase tambahan pada tahun 2025, menurut perkiraan median.
"Powell menegaskan bahwa keputusan hari ini bukanlah pemotongan suku bunga krisis, tetapi sebaliknya normalisasi kebijakan moneter dari tingkat yang sangat ketat," kata Kristina Hooper di Invesco. "Saya mengantisipasi aset berisiko dapat berkinerja baik dalam beberapa minggu mendatang mengingat jaminan The Fed — kecuali data ekonomi masa depan menunjukkan pelemahan yang lebih besar."
Jamie Cox di Harris Financial Group mengatakan dia masih skeptis terhadap sejauh mana pemotongan suku bunga yang diperkirakan tahun depan mengingat pengurangan yang lebih agresif dikaitkan dengan krisis.
"Kami mencari penerima manfaat tradisional termasuk saham berkapitalisasi kecil, nilai, sektor siklikal, dan indeks S&P 500 yang berbobot sama untuk merasakan manfaatnya," katanya.
Bagi Krishna Guha di Evercore, pergerakan besar di awal akan memberikan beberapa jaminan pada soft landing, dan khususnya akan menguntungkan aset berisiko yang disesuaikan dengan siklus, seperti saham berkapitalisasi kecil, saham siklus, komoditas, dan mata uang komoditas.
"Terlepas dari skeptisisme seputar kebutuhan ekonomi untuk pemotongan 50 basis poin yang agresif, pasar hanya dapat dan seharuanya merayakan langkah hari ini - dan akan terus merayakannya dalam beberapa bulan mendatang," kata Seema Shah di Principal Asset Management. "Ada The Fed yang akan melakukan upaya historis untuk menghindari hard landing. Resesi, resesi apa?"
Callie Cox di eToro memiliki saran: "Jangan biarkan pemikiran tentang pemotongan suku bunga menakuti Anda."
"The Fed sedang memangkas suku bunga untuk merayakan inflasi yang terkendali, bukan karena putus asa," katanya. "Jangan menyerah pada pasar saham. Menurut kami masih ada kemungkinan The Fed menyelamatkan pasar tenaga kerja — dan sebagai dampaknya, perekonomian — dengan suku bunga yang lebih rendah. Dan jika itu terjadi, risiko terbesar — dan paling mahal — di sini adalah kehilangan reli yang dipelopori oleh bagian pasar yang tidak disukai."
(bbn)
