Seperti rekan-rekannya di dunia, ECB menjadi lebih percaya diri bahwa pertumbuhan harga konsumen sedang kembali ke target setelah lonjakan historisnya. Sementara itu, perekonomian 20 negara zona euro kehilangan momentum. Rumah tangga gagal mendukung pemulihan yang dimulai awal tahun ini dan produsen tetap dalam keadaan lesu karena permintaan yang lemah dari luar kawasan mata uang tunggal.
Kelemahan tersebut mendorong ECB untuk memangkas perkiraannya untuk produk domestik bruto (PDB) pada 2024, 2025, dan 2026—sekarang melihat ekspansi tahun ini sebesar 0,8% dibandingkan dengan 0,9% pada putaran terakhir proyeksi kuartalan. Prospek inflasi secara luas tidak berubah.
Dua suku bunga lainnya di mana bank dapat meminjam uang dari ECB dikurangi masing-masing sebesar 60 basis poin sebagai bagian dari pergeseran strategis jangka panjang yang akan memiliki sedikit konsekuensi langsung.
Keputusan hari Kamis ini terjadi kurang dari seminggu sebelum bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) diprediksi akan mulai melonggarkan kebijakan moneter AS. Bank of England, yang telah mengurangi suku bunga sekali sejauh ini, bertemu sehari kemudian.
Pada konferensi pers pukul 02:45 sore di Frankfurt, Gubernur ECB Christine Lagarde pasti akan ditanya berapa banyak pemotongan suku bunga lagi yang akan dia dan rekan-rekannya berikan tahun ini.
Pengumuman ECB datang setelah inflasi turun menjadi 2,2% pada bulan Agustus dan angka-angka menunjukkan bahwa kenaikan upah yang cepat mendorong kenaikan harga—terutama di sektor jasa—sedang melambat. Kenaikan kompensasi per karyawan—ukuran komprehensif dari upah pekerja—menurun menjadi 4,3% pada kuartal kedua dari 4,8% pada kuartal pertama.
Namun, bahayanya belum berakhir: pertumbuhan harga layanan sebenarnya meningkat menjadi 4,2% pada bulan Agustus. Meskipun mungkin didorong lebih tinggi oleh Olimpiade Paris, beberapa pejabat belum siap untuk menyatakan kemenangan atas inflasi begitu saja.
Anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel mengatakan pemotongan suku bunga tidak bisa bersifat mekanis dan harus "berdasarkan data dan analisis." Kepala Ekonom Philip Lane mengatakan kembalinya ke 2% belum "terjamin," meskipun dia memperingatkan bahwa biaya pinjaman yang tinggi tidak boleh mencekik ekonomi.
Beberapa rekan sejawatnya berbagi kekhawatiran tersebut. Mario Centeno dari Portugal khawatir tentang kembalinya inflasi di bawah target seperti sebelum Covid. Salah satu rilis data terakhir sebelum pertemuan minggu ini melihat peningkatan PDB kuartal kedua direvisi turun menjadi 0,2% dari 0,3%.
Pertumbuhan ekonomi Eropa yang lamban dapat bertahan lama di masa depan, mantan kepala ECB Mario Draghi memperingatkan minggu ini. Dalam sebuah laporan yang telah lama ditunggu-tunggu, dia menyajikan sejumlah solusi, meskipun rekomendasi-rekomendasi yang lebih mahal tersebut segera ditolak oleh Jerman.
Untuk saat ini, prospek suku bunga, setidaknya, terlihat agak dapat diprediksi. Analis dalam jajak pendapat Bloomberg melihat pemotongan setiap kuartal hingga September 2025. Namun, keraguan mulai muncul, karena ekonomi yang lemah. Goldman Sachs kini memperkirakan penurunan pada setiap pertemuan tahun depan hingga suku bunga deposit mencapai 2% pada bulan Juli.
(bbn)
