Sekarang, volatilitas yang menjadi urat nadi perdagangan minyak dunia telah menurun karena pasar telah kebal terhadap isu-isu di atas.
"Pasar selama beberapa tahun terakhir merupakan pasar yang sedang tren," kata Kurt Chapman, mantan kepala minyak mentah di Mercuria Energy Group, yang sekarang mengepalai divisi minyak di Levmet UK Ltd.
"Entah mereka sangat pesimistis karena Covid dan pedagang fisik dapat menyimpan barel, atau sebaliknya dengan Ukraina. Tahun ini merupakan tahun yang penuh tantangan karena belum ada peluang perdagangan fisik [minyak] yang jelas."
Sejauh ini pada 2024, perubahan harga jauh lebih tenang dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, bahkan saat harga minyak mentah anjlok hingga US$70.
Harga minyak mentah berjangka Brent — untuk saat ini — menuju kisaran harga tahunan terkecil sejak 2004, sementara tolok ukur volatilitas pasar menyentuh titik terendah dalam hampir satu dekade awal tahun ini.
Hal itu memicu pergeseran para trader dari bertaruh besar pada derivatif. Para pedagang malah mempekerjakan lebih banyak orang yang berspesialisasi dalam memenangkan bisnis baru. Ada juga dorongan baru untuk memperoleh aset seperti kilang dan kapal tanker yang diharapkan dapat memberi pedagang keunggulan.
Saat para pedagang minyak berdatangan ke Singapura pekan ini untuk mencapai kesepakatan selama salah satu pekan terbesar dalam kalender industri, iklim perdagangan yang sulit menjadi topik pembicaraan utama mereka. Namun, isu yang lain adalah perubahan aliran minyak di seluruh dunia sebagai akibat dari konflik global.
Sanksi G-7 terhadap Rusia sebagai tanggapan atas perang telah memangkas jumlah barel yang bersedia dibeli dan dijual oleh para pedagang besar.
Akan tetapi, barel-barel yang sama — yang dahulu seharusnya dikirim ke kilang-kilang di Eropa — masih saja dikirim ke konsumen di Asia, sering kali dengan harga murah yang harus disaingi oleh para pedagang.
Para pedagang minyak juga harus menghadapi persaingan dari para kompetitor yang makin canggih. China telah melihat peningkatan pasokan berjangka dari Arab Saudi ke perusahaan seperti Rongsheng Petrochemical, yang baru-baru ini dimiliki oleh Saudi Aramco.
Negara kerajaan tersebut juga telah mengambil saham di aset penyulingan China lainnya, yang memberinya pijakan di pusat permintaan utama.
"Banyak organisasi yang secara historis mengandalkan para pedagang untuk memasok atau mengambil minyak mereka telah membangun bisnis secara komersial," kata Roland Rechtsteiner yang mengepalai praktik perdagangan dan risiko komoditas McKinsey & Company.
"Meskipun menambah likuiditas dan lebih banyak rekanan, hal itu tentu saja membuat kemampuan para pedagang untuk mengakses arus baru menjadi lebih sulit."
Keuntungan Rendah
Lingkungan pasar minyak dunia yang lebih sulit sudah dapat dilihat dari laba yang dipublikasikan.
Divisi energi di Glencore mencatat laba setengah tahunan terendah sejak 2018 karena margin perdagangan minyak dan batu bara yang lebih rendah. Sementara itu, di Gunvor milik Torbjörn Törnqvist - divisi pengiriman dan pengangkutan perusahaan tersebut merupakan kontributor yang lebih besar terhadap laba.
"Ini adalah lingkungan yang sedikit menantang," kata Törnqvist dalam sebuah wawancara di Singapura, membahas pasar minyak yang lebih luas. Perusahaan tersebut melakukan perdagangan lebih banyak, sebagian sebagai upaya untuk melawan pasar yang sulit.
Hasil keuangan terbaru Gunvor menunjukkan bahwa perusahaan telah meningkatkan volume minyak mentah dan produk minyak yang diperdagangkannya ke level rekor pada paruh pertama tahun ini.
Menurut seseorang yang mengetahui masalah tersebut, sebuah pod perdagangan minyak Swiss dari Freepoint Commodities LLC mengalami penurunan yang signifikan awal tahun ini sebelum para pedagang pergi. Freepoint menolak berkomentar.
Trafigura Group, pedagang besar lainnya, mengalami penurunan laba sebesar 73% dalam enam bulan hingga Maret, meskipun tidak membagi kinerja bisnis minyaknya.
Ben Luckock, kepala perminyakan perusahaan tersebut, mengatakan bahwa kurangnya tren, dan minyak mentah yang bergerak dalam kisaran tertentu, berarti perdagangan minyak mentah "tidak terlalu mudah".
Vitol Group, pedagang minyak independen terbesar, tidak melaporkan laba setengah tahunan secara publik. Namun, Kepala Eksekutif Russell Hardy mengatakan dalam sebuah wawancara di Singapura bahwa volatilitas telah berkurang.
“Volatilitas telah kembali mendekati nilai rata-rata,” kata Hardy dari Vitol. “Peluang dalam perusahaan perdagangan memiliki beberapa proporsionalitas terhadap hal itu.”
(bbn)
