"Data inflasi dengan cepat mengambil tempat di belakang data pasar tenaga kerja dalam hal relevansi untuk keputusan kebijakan Fed, tetapi dengan laporan ketenagakerjaan Agustus yang tidak meyakinkan, data IHK Agustus dapat berdampak," ekonom Citigroup Inc, Veronica Clark dan Andrew Hollenhorst mengatakan dalam laporan pada 9 September yang mempratinjau angka-angka tersebut.
"Mengingat adanya risiko penurunan pada pasar tenaga kerja dan aktivitas, bar untuk pembacaan IHK yang cukup lunak untuk menentukan awal yang lebih besar untuk penurunan suku bunga bisa jadi rendah," tulis mereka.
Berikut adalah komponen-komponen utama yang perlu diperhatikan dalam laporan tersebut:
Sewa
Inflasi sewa secara luas diperkirakan akan lebih rendah di Agustus setelah kenaikan di Juli yang didorong oleh peningkatan yang sangat besar di wilayah Barat.
Harga sewa yang setara dengan pemilik di wilayah tersebut naik 0,4% di Juli setelah kenaikan 0,1% selama dua bulan, sedangkan laju kenaikan OER moderat di masing-masing dari tiga wilayah utama lainnya.
Hal ini akan membuat inflasi sewa kembali ke dalam tren penurunan yang telah lama ditunggu-tunggu yang dimulai pada Juni.
Karena perumahan merupakan bagian terbesar dari IHK, moderasi dalam kenaikan sewa akan memberikan ruang lingkup untuk kategori layanan lainnya--seperti perawatan kesehatan dan harga tiket pesawat--untuk sedikit pulih setelah penurunan yang tidak biasa di Juli, tanpa berdampak besar pada inflasi secara keseluruhan.
"Indeks sewa semua penyewa yang mengalami kemunduran dari BLS (ATRR), indikator utama yang paling dapat diandalkan menurut kami, menunjukkan disinflasi pada inflasi sewa resmi," kata para ekonom Nomura yang dipimpin oleh Aichi Amemiya dalam pratinjau angka-angka tersebut pada 5 September.
"Selain itu, pasokan gedung-gedung apartemen sewa tetap tinggi, sehingga kecil kemungkinan tren yang mendasari inflasi sewa akan meningkat dalam waktu dekat."
Asuransi Mobil
Inflasi asuransi kendaraan bermotor telah menjadi kontributor besar terhadap peningkatan inflasi layanan selama dua tahun terakhir, yang secara teratur membukukan kenaikan bulanan sekitar 1% hingga 2%. Sekarang, ada tanda-tanda bahwa penyedia layanan mungkin mulai mengurangi laju kenaikan harga dalam beberapa bulan ke depan.
"Pengajuan tarif tampaknya mulai melambat di Juli, mengindikasikan bahwa perusahaan asuransi meminta kenaikan premi yang tidak terlalu penting kepada regulator," kata para ekonom di Morgan Stanley yang dipimpin oleh Diego Anzoategui dalam pratinjau laporan pada 5 September.
"Kami memperkirakan tren ini akan terus berlanjut dan melihat perlambatan yang lebih berarti dalam IHK asuransi mobil di sisa tahun ini."
Di bidang jasa, para analis juga mengawasi tarif maskapai penerbangan dan harga layanan rumah sakit setelah penurunan substansial di Juli, dan banyak yang memperkirakan akan terjadi pembalikan parsial di Agustus.
Harga-harga barang pokok turun 0,3% di Juli--menandai penurunan ke-13 dalam 14 bulan terakhir--yang dipimpin oleh penurunan harga mobil bekas. Para analis umumnya memperkirakan penurunan yang lebih moderat baik untuk harga barang-barang inti secara keseluruhan maupun untuk mobil bekas di Agustus.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics ...
"Laporan IHK Agustus kemungkinan besar akan menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan mengalami kesulitan untuk membebankan harga input yang lebih tinggi kepada konsumen--bahkan ketika biaya pengiriman telah meningkat. Hal ini menunjukkan kompresi margin lebih lanjut di masa mendatang, dengan kemungkinan perusahaan-perusahaan melakukan PHK untuk memangkas biaya." -Anna Wong dan Chris Collins
Satu kategori lain yang perlu diperhatikan dalam kelompok barang inti adalah pakaian jadi, yang mencatat penurunan harga terbesar di Juli sejak awal tahun.
Para analis terpecah mengenai apakah harga-harga akan turun lagi di Agustus, yang menunjukkan bahwa setiap pergerakan yang besar dapat berdampak pada pembacaan inflasi secara keseluruhan dibandingkan dengan ekspektasi.
Faktor-faktor penyesuaian musiman secara khusus menimbulkan risiko-risiko penurunan harga-harga pakaian jadi pada laporan Agustus setelah mereka mendongkrak angka-angka pada awal tahun ini, Direktur Eksekutif Employ America, Skanda Amarnath, mengatakan dalam catatan pada 10 September yang mempratinjaukan rilis tersebut.
(bbn)
