Dalam beberapa pekan terakhir, harga minyak global telah menghapus semua keuntungan untuk tahun ini. OPEC dan negara-negara sekutu telah mendapati diri mereka terpaksa menunda kenaikan pasokan yang dapat membuat pasar menjadi surplus.
Sentimen tidak diragukan lagi adalah bearish, kata Warren Patterson, kepala strategi komoditas untuk ING Groep NV di Singapura, tanpa kembalinya ketidakpastian geopolitik dan hiruk pikuk perdagangan seperti tahun-tahun ketika Donald Trump berada di Gedung Putih.
"Butuh sesuatu seperti Trump yang kembali untuk mengguncang segalanya lagi untuk menambahkan kegembiraan dan turbulensi semacam itu kembali ke pasar."
Dari semua topik suram di pertemuan minyak terbesar di Asia tahun ini, yang paling sulit dihindari adalah isu ekonomi China — dan pertanyaan apakah konsumsi pendinginan menutupi penurunan yang lebih permanen dalam penggunaan bahan bakar fosil saat energi bersih mulai berlaku.
Masalah ekonomi Beijing sangat dalam, dan indikator telah berulang kali membunyikan peringatan tentang permintaan di importir minyak mentah terbesar di dunia, yang hingga baru-baru ini menjadi sumber utama pertumbuhan minyak mentah global.
PadaAgustus, aktivitas pabrik mengalami kontraksi selama empat bulan berturut-turut, sementara data pinjaman tidak menggembirakan dan pasar kerja suram. Para ekonom sekarang memperkirakan China akan gagal mencapai target pertumbuhannya sekitar 5% tahun ini.
Para pedagang yang mengantisipasi pemulihan yang dipimpin oleh stimulus telah berulang kali dipaksa untuk merevisi perkiraan mereka, awalnya mendorong pemulihan kembali ke awal tahun ini dan sekarang hingga 2025.
Bahkan saat itu, China kemungkinan akan menghadapi normal baru dalam hal energi. Pedagang komoditas Trafigura termasuk di antara mereka yang menyatakan permintaan bensin negara itu mungkin telah mencapai puncaknya karena pertumbuhan pesat kendaraan listrik, sementara perjalanan kereta api berkecepatan tinggi dan truk berbahan bakar gas alam cair menekan minat terhadap bahan bakar jet dan solar.
Hal ini, dikombinasikan dengan merosotnya kepercayaan konsumen, telah berkontribusi terhadap penurunan impor minyak mentah dari tahun ke tahun dari Januari hingga Juli — sebuah fenomena yang sebelumnya hanya terlihat selama puncak Covid-19.
Awan lain yang menyelimuti pertemuan Singapura adalah Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya serta apa yang akan terjadi selanjutnya — bahkan setelah kartel tersebut mengabaikan pemadaman listrik di Libya dan menunda pasokan tambahan selama dua bulan — sebuah langkah yang masih belum cukup untuk membalikkan penurunan harga yang tajam.
Sejak OPEC+ mulai memangkas produksi pada 2020, beberapa pemasok tradisional kelompok tersebut telah kehilangan pangsa pasar di China, tempat para penyuling meningkatkan impor minyak mentah yang dibatasi, menggunakan jaringan yang tidak dapat dijangkau AS. India telah beralih ke entitas yang kurang dikenal untuk menjadi perantara transaksi.
Sementara Arab Saudi telah berinvestasi lebih banyak di penyuling China, mengunci beberapa permintaan hilir, tidak jelas apakah itu cukup untuk membendung penurunan. Penurunan margin membatasi kemampuan prosesor untuk membayar impor, yang menyebabkan tingkat operasi di sektor penyulingan swasta China berada di dekat 50% atau lebih rendah dalam beberapa minggu terakhir.
Sementara itu, prosesor milik negara sedang mempertimbangkan untuk memangkas volume dalam langkah yang berlawanan dengan musim.
Satu pemenang yang tak terbantahkan minggu depan adalah negara-kota Singapura. Dari gedung-gedung pencakar langitnya, para eksekutif minyak akan melihat antrean ratusan kapal yang menunggu di lepas pantai untuk mengisi bahan bakar, sebuah pengingat bahwa ini adalah salah satu pusat pengisian bahan bakar tersibuk di dunia, serta pusat pembiayaan utama.
Sejak serangan dari pemberontak Houthi di Laut Merah dimulai tahun lalu, pelabuhan Singapura telah melihat lonjakan penjualan bahan bakar bunker dan aktivitas trans-shipment karena kapal-kapal mulai dari pengangkut peti kemas hingga supertanker minyak membuat jalan memutar di sekitar benua Afrika, melewati tempat-tempat seperti Fujairah demi Asia Tenggara.
Komunitas perdagangan yang telah berkembang pesat bersama pelabuhan masih terus berkembang. Bahkan, kemunculan Dubai sebagai alternatif yang menarik bagi banyak perusahaan — pusat keuangan tempat perusahaan yang menangani perdagangan Iran dan Rusia dapat dengan mudah didirikan dan dibubarkan — belum mengurangi daya tarik negara kepulauan itu.
(bbn)
