S&P 500 dan Nasdaq 100 mengalami awal September terburuk sejak 2015 dan 2002. Dengan ekspektasi inflasi yang terjangkar, perhatian telah beralih ke kesehatan ekonomi karena tanda-tanda pelemahan dapat mempercepat pelonggaran kebijakan.
Sementara itu, pemangkasan suku bunga cenderung menjadi pertanda baik bagi ekuitas, hal itu biasanya tidak terjadi ketika Fed sedang terburu-buru untuk mencegah resesi.
Para pelaku pasar mengantisipasi Fed akan memangkas suku bunga lebih dari 2% penuh selama 12 bulan ke depan — penurunan paling tajam di luar kemerosotan sejak 1980-an. Kegelisahan setelah kenaikan pengangguran terbaru akan membuat para pedagang "gelisah" hingga data penggajian hari Jumat, kata Ian Lyngen dan Vail Hartman di BMO Capital Markets.
"Laporan pekerjaan minggu ini, meskipun bukan satu-satunya penentu, kemungkinan akan menjadi faktor kunci dalam keputusan Fed antara pemotongan 25 atau 50 basis poin," kata Jason Pride dan Michael Reynolds di Glenmede. "Bahkan sinyal sederhana dalam laporan pekerjaan minggu ini bisa menjadi titik keputusan utama apakah Fed mengambil pendekatan yang lebih hati-hati atau agresif."
S&P 500 turun menjadi sekitar 5.530. Nasdaq 100 dan Russell 2000 masing-masing turun lebih dari 3%. Dow Jones Industrial Average turun 1,5%. ETF VanEck Semiconductor senilai $22 miliar mengalami penurunan terbesar sejak Maret 2020. Nvidia anjlok 9,5%, menghapus $279 miliar dalam rekor penurunan satu hari untuk saham AS. Departemen Kehakiman AS mengirim panggilan pengadilan kepada Nvidia dan perusahaan lain karena mencari bukti bahwa pembuat chip tersebut melanggar undang-undang antimonopoli.
Imbal hasil 10 tahun AS turun tujuh basis poin menjadi 3,84%. Sejumlah perusahaan blue-chip memanfaatkan pasar obligasi korporasi, memanfaatkan pinjaman yang lebih murah. Yen menguat karena Kazuo Ueda dari Bank of Japan menegaskan kembali bahwa bank sentral akan terus menaikkan suku bunga jika ekonomi dan harga berjalan sesuai harapan.
Ahli strategi Morgan Stanley yang meramalkan koreksi pasar bulan lalu mengatakan perusahaan yang tertinggal dari reli saham AS bisa mendapatkan dorongan jika data pekerjaan hari Jumat memberikan bukti ekonomi yang tangguh. Angka penggajian yang lebih kuat dari perkiraan kemungkinan akan memberi investor "keyakinan yang lebih besar bahwa risiko pertumbuhan telah mereda," tulis Michael Wilson.
Reli pasar ekuitas mungkin terhenti di dekat rekor tertinggi bahkan jika Fed memulai siklus pemotongan suku bunga yang sangat diantisipasi, kata ahli strategi JPMorgan Chase & Co. awal minggu ini. Tim yang dipimpin oleh Mislav Matejka mencatat bahwa pelonggaran kebijakan apa pun akan dilakukan sebagai respons terhadap perlambatan pertumbuhan, menjadikannya pengurangan yang "reaktif".
"Kita belum keluar dari kesulitan," tulis Matejka dalam sebuah catatan, menegaskan kembali preferensinya terhadap sektor defensif dengan latar belakang penurunan imbal hasil obligasi. "Indikator sentimen dan posisi tampak jauh dari menarik, ketidakpastian politik dan geopolitik meningkat, dan musiman kembali lebih menantang pada bulan September."
September telah menjadi persentase pecundang terbesar bagi S&P 500 sejak 1950, menurut Stock Trader's Almanac. Pengukur sentimen yang bertentangan dari Bank of America Corp. naik ke level tertingginya dalam hampir dua setengah tahun bulan lalu — mendekati sinyal "jual" untuk saham AS.
Bagi Callie Cox di Ritholtz Wealth Management, selain gambaran makro, ada juga fakta bahwa kita memasuki apa yang sering kali menjadi "waktu yang menyedihkan" dalam setahun untuk ekuitas.
"Meskipun sejarah bukanlah kebenaran mutlak, tidaklah gila untuk berpikir bahwa September ini bisa sangat bergejolak," kata Cox. "Namun, ini bukanlah kesimpulan yang dapat diambil dari data pasar musiman selama beberapa dekade. Sebaliknya, perhatian Anda harus tertuju pada mengapa ini merupakan "penurunan yang dapat dibeli, karena ada banyak alasan untuk bersikap optimis di sini."
Di antaranya, ia mengutip: pertumbuhan pendapatan, The Fed yang akan mulai melonggarkan kebijakan dengan latar belakang inflasi yang terkendali, dan fakta bahwa investor memiliki banyak uang tunai "yang dapat digunakan kembali untuk membeli saham."
(bbn)
