"September terasa sangat tepat untuk penurunan suku bunga," kata Kepala Strategi Ekonomi & Pasar NatWest Markets, Imogen Bachra, kepada Bloomberg Television pada Jumat lalu. "Saya rasa data inflasi yang kita dapatkan pagi ini dan selama beberapa bulan ke depan akan menjadi dasar untuk satu lagi penurunan suku bunga tambahan sebelum tahun ini berakhir."
Namun, meskipun kepala bank sentral Portugal, Mario Centeno, mengatakan bahwa keputusan untuk menurunkan suku bunga deposito pada September menjadi 3,5% dari 3,75% adalah keputusan yang "mudah", beberapa hari terakhir ini telah membawa peringatan dari para pejabat yang berpengaruh bahwa perjuangan mereka untuk melawan harga-harga masih belum selesai.
Anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel menyampaikan hal terbaru pada hari itu, mengatakan dalam pidato bahwa risiko-risiko terhadap prospek inflasi masih ada--terutama di sektor jasa--dan bahwa ECB tidak boleh menurunkan suku bunga terlalu cepat.
"Mengingat bahwa jalan kembali ke stabilitas harga bergantung pada seperangkat asumsi-asumsi penting, kebijakan harus berjalan secara bertahap dan hati-hati," ujarnya di Tallinn, Estonia. "Laju pelonggaran kebijakan tidak bisa dilakukan secara mekanis. Hal ini harus didasarkan pada data dan analisis."
Rilis Jumat dari Eurostat mengungkapkan bahwa inflasi jasa, yang didorong lebih tinggi oleh kenaikan tajam dalam upah pekerja, meningkat menjadi 4,2%. ECB melihat kenaikan harga akan kembali secara berkelanjutan ke target 2% pada akhir 2025, tetapi memprediksi kenaikan dan penurunan di sepanjang jalan.
Prediksi tersebut didasarkan pada pertumbuhan upah yang moderat, keuntungan perusahaan yang menyerap sebagian dari kenaikan gaji dan produktivitas yang lebih tinggi menurunkan biaya per unit output. Sementara data produktivitas kuartal kedua mengecewakan, kenaikan gaji yang disepakati melalui perundingan bersama lebih rendah dari yang diharapkan selama periode tersebut.
Data terpisah pada Jumat, bagaimana pun, menunjukkan pengetatan lebih lanjut di pasar tenaga kerja karena tingkat pengangguran di zona euro secara tidak terduga merosot ke level 6.
Hal ini dapat membantu mengangkat perekonomian yang momentum awal tahunnya telah goyah akhir-akhir ini--memperkuat argumen beberapa pembuat kebijakan untuk penurunan suku bunga ECB pada 12 September. Namun, yang lainnya tetap fokus pada inflasi.
"Kita perlu berhati-hati dan tidak boleh menurunkan suku bunga kebijakan terlalu cepat," kata Presiden Bundesbank Joachim Nagel pada Kamis (29/8/2024) malam. "Kita belum sampai di sana. Meskipun target 2% sudah di depan mata, kami belum mencapainya."
(bbn)
