Semua berita dan sentimen di atas membuat pasar saham siap untuk memulai tahun yang fluktuatif, karena investor mengandalkan pada data ekonomi yang akan datang dan melihat tren data historis.

Minggu lalu indeks S&P 500 terkoreksi 0,7%, mengakhiri dua minggu tren bullish. Meskipun indeks rebound 1,9% pada akhir pekan, berkat lonjakan saham teknologi saat para pejabat The Fed mengurangi kekhawatiran kebijakan yang agresif. Indeks Nasdaq 100 yang berisikan saham teknologi memiliki hari terbaik sejak 30 November untuk memperoleh kenaikan 0,7% untuk minggu tersebut.

Menurut Clissold, kinerja data historis dari sektor yang berbeda dapat menyediakan panduan ke mana untuk berinvestasi. Sektor yang cenderung mencapai puncak di akhir siklus ekonomi adalah produsen bahan baku dan perusahaan industri, biasanya memberikan kinerja yang kuat dalam enam bulan sebelum resesi. Sama halnya untuk saham barang konsumen dan kesehatan.

Sementara itu, saham dari industri yang sensitif terhadap suku bunga adalah sektor keuangan, real estat, dan teknologi cenderung tertinggal selama periode tersebut.

Masalahnya adalah ruang lingkup aksi penjualan pada tahun lalu membuat perbandingan historis sulit digunakan. Faktanya, saham yang rugi besar pada tahun lalu, seperti saham teknologi yang sensitif terhadap suku bunga dan jasa komunikasi, adalah yang memberikan kinerja terbaik sejak awal tahun ini, membuat investor bertanya-tanya apakah yang terburuk dari pasar bearish sudah berlalu.

Beberapa minggu yang akan datang, para pelaku pasar akan mencermati seksama hasil laporan keuangan dari Microsoft Corp., Tesla Inc. dan International Business Machines Corp. yang siap untuk menentukan arah pasar saham secara umum. Selain itu, Departemen Perdagangan pada Kamis (26/1/2023) akan merilis data estimasi pertama produk domestik bruto AS Kuartal IV-2022, yang diproyeksikan akan menunjukkan percepatan pertumbuhan ekonomi.

Menurut Mark Newton, kepala strategi teknis di Fundstrat Global Advisors, indeks S&P 500 kemungkinan sudah mencapai titik terendah pada pertengahan Oktober kemarin.

"Saya optimis terhadap saham AS tahun ini, tapi risiko terbesar adalah jika The Fed terus menaikkan suku bunga," kata Newton, yang sedang memantau apakah indeks S&P 500 bisa tetap di atas level terendah Desember di sekitar 3.800. "Laporan keuangan pada minggu ini dari perusahaan teknologi bisa menjadi katalis. Tapi jika pendapatan perusahaan teknologi jatuh, itu merupakan masalah dan pasar akan kesulitan untuk rally."

Para pengamat yang disurvei oleh Bloomberg memprediksi bahwa perekonomian akan melambat pada Kuartal II-2023 dan Kuartal III-2023.

Meskipun demikian, itu akan memenuhi definisi resesi, sejak 1979, National Bureau of Economic Research, belum menyatakan kontraksi tersebut sedang berlangsung sampai rata-rata 234 hari setelah dimulai, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence menunjukkan.

Pasar saham jauh lebih mungkin menjadi indikator utama untuk kapan resesi dimulai dan berakhir. Harga saham biasanya menunjukkan risiko resesi tujuh bulan sebelum dimulai dan mencapai dasar lima bulan sebelum berakhir, berdasarkan data sejak Perang Dunia II yang dikumpulkan oleh perusahaan riset CFRA.

Menurut Gillian Wolff, analis senior asosiasi di Bloomberg Intelligence, "Indeks S&P 500 mungkin akan rebound sebelum pengumuman, karena pasar saham biasanya dengan cepat mengukur resesi."

Meskipun indeks S&P 500 telah mengalami penurunan pendapatan, biaya pinjaman yang lebih tinggi dan ketidakpastian ekonomi yang berkelanjutan kemungkinan akan menahan kenaikan saham dalam satu tahun ke depan, menurut model fair-value Bloomberg Intelligence.

Skenario dasar Bloomberg Intelligence menempatkan indeks S&P 500 di sekitar 3,977 pada akhir 2023, hampir tidak berubah dari posisi yang ditutup pada Jumat. Namun jika skenario bullish terjadi, diproyeksikan indeks dapat mencapai 4,896 dengan nilai kenaikan sekitar 23%.

Kevin Rendino, CEO dari 180 Degree Capital, berpendapat bahwa resesi AS sudah dimulai. Dia-pun sedang membeli saham-saham dengan kapitalisasi kecil, khususnya saham teknologi dengan valuasi yang sangat rendah.

Saham dengan kapitalisasi kecil termasuk ke dalam kelompok yang pertama menyentuh dasar sebelum pasar secara keseluruhan rebound. Russell 2000 naik 6% pada Januari, melampaui kenaikan indeks S&P 500 sebesar 3,5%.

(fad/aji)