Berbanding lurus, harga Brent kembali naik ke tengah kisaran US$75 hingga US$90 yang sebagian besar telah bertahan sejak November.
Kecuali jika terjadi eskalasi tajam di Timur Tengah, faktor-faktor tersebut akan memberi tekanan pada nilai opsi, yang cenderung naik ketika kontrak berjangka terancam jatuh di bawah kisaran tersebut.
Minyak mentah Brent dan West Texas Intermediate (WTI) sama-sama naik sekitar 0,5% pada perdagangan awal Asia pada Senin.
Volatilitas rendah dalam harga minyak dunia juga akan bergantung pada apakah negara-negara OPEC+ mengikuti rencana sementara mereka untuk membalikkan sebagian pemotongan pasokan mereka dalam beberapa bulan mendatang.
Jika mereka meningkatkan produksi, stok dapat menumpuk pada kuartal keempat, menurut Trafigura Group. Hal itu kemungkinan akan membebani harga, serta berpotensi memicu lebih banyak permintaan untuk kontrak opsi atau lindung nilai.
Volatilitas tersirat pada kontrak bulan kedua turun pada Jumat ke level terendah sejak 29 Juli, pembalikan tajam dari level tertinggi enam bulan yang dicapai beberapa minggu sebelumnya. Sementara itu, put skew pada akhir Jumat menanjak ke level terbesar sejak Desember.
Kecenderungan makin tajam ke arah put, yang menunjukkan investor melihat risiko yang lebih rendah dari kenaikan harga minyak, menurut Tanvir Sandhu, Kepala Strategi Derivatif Bloomberg Intelligence.
Kekhawatiran tentang pertumbuhan permintaan yang stagnan diimbangi dengan risiko geopolitik. Hal itu dapat mengakibatkan perubahan harga yang lebih kecil, seperti yang terlihat sebelum Agustus ketika volatilitas mencapai titik terendah dalam beberapa tahun.
Ada beberapa tanda-tanda ketatnya pasokan jangka pendek. Stok AS telah turun hampir 35 juta barel selama dua bulan terakhir. Peningkatan terbesar dalam minat terbuka opsi selama sepekan terakhir berasal dari panggilan November dari US$80-an ke US$100.
"Minyak yang sangat cepat lebih ketat daripada yang diperkirakan banyak orang, dan pasar sedang kekurangan," kata Scott Shelton, spesialis energi di TP ICAP Group Plc.
(bbn)
