Dalam tiga tahun sebelum laporannya pada hari Kamis, perusahaan telah mencatatkan kerugian atau penurunan laba bersih untuk sebagian besar hasil kuartalnya. Minggu lalu, pendiri PDD Colin Huang menjadi orang terkaya di China, sebuah simbol kuat dari pendakian perusahaannya, menjauh dari Alibaba.
Pertarungan tiga sisi menunjukkan sinyal yang semakin intensif. Alibaba dan para rival melakukan segala cara selama festival belanja tahunan “618”, memberi diskon besar-besaran dan selebriti papan. Alibaba menjanjikan hadiah uang tunai miliaran dan bereksperimen dengan pendekatan baru seperti bagian streaming khusus untuk CEO perusahaan. Hal yang mungkin memperparah masalah adalah ketidakpastian yang menyelimuti negara dengan kekuatan ekonomi nomor dua di dunia ini.
Data yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan ekonomi China gagal bangkit pasca mengalami penurunan terburuk dalam lima kuartal, dengan pemulihan yang tidak merata di bulan Juli. Sebuah kondisi yang menggambarkan terhambatnya belanja konsumen dari aktivitas industri dan investasi.
Rabu, pesaing lain namun lebih besar, Tencent Holdings Ltd membukukan pendapatan yang lebih baik dari konsensus, tetapi memperingatkan bahwa konsumsi yang lesu memukul divisi fintech dan cloud raksasa yang menaungi bisnis pembayaran dan peminjaman.
Di luar negeri, unit Lazada milik Alibaba yang berbasis di Singapura, sedang bertarung dengan dengan Sea Ltd yang sedang bangkit dan bahkan ByteDance Ltd yang baru-baru ini memperluas jejaknya di Asia dengan menguasai Tokopedia Indonesia. Meski divisi internasional Alibaba tetap menjadi salah satu bisnis dengan pertumbuhan tercepat, para analis mengatakan bahwa kerugian di sana akan terus berlanjut.
Untuk mengatasi kesuraman pasar, Alibaba meningkatkan pembelian kembali (buyback) saham - baru-baru ini menambahkan US$25 miliar untuk program buyback yang sudah menjadi rekor perusahaan.
Catherine Lim, analis dari Bloomberg Intelligence memperkirakan EBITDA fiskal kuartal pertama Alibaba yang disesuaikan mungkin turun pada tingkat yang lebih curam daripada penurunan 5% tahun-ke-tahun yang tercatat pada kuartal sebelumnya.
Penyebabnya kerugian yang lebih luas di luar negeri (AIDC) karena Alibaba meningkatkan pengeluaran untuk iklan dan tunjangan pengguna untuk mendapatkan lebih banyak pembeli di luar China.
“Peningkatan dukungan logistik guna mendukung ekspansi tersebut kemungkinan juga mengimbangi peningkatan margin Cainiao dari skala ekonomi, menurunkan profitabilitas kuartal pertama dari tahun sebelumnya,” tulis dia.
Di sisi lain rencana kembali merebut pangsa pasar di China akan berdampak berkurangnya EBITDA yang disesuaikan dari Taobao-Tmall, selama dua kuartal berturut-turut dan berkontribusi pada penurunan laba kuartal pertama.
“Peningkatan margin cloud Alibaba, karena kontribusi pendapatan dari layanan cloud publik yang lebih menguntungkan meningkat, mungkin telah mengimbangi penurunan laba dari penurunan harga di seluruh industri pada kuartal pertama,” jelas Lim.
Seperti halnya Tencent, penurunan ini kemungkinan besar akan menekan bisnis cloud Alibaba yang pernah tumbuh pesat. Alibaba Cloud adalah host komputasi untuk klien korporat. Setelah bertahun-tahun mendorong pertumbuhan di seluruh bisnisnya, divisi ini hanya berhasil mencapai persentase pertumbuhan satu digit dalam beberapa kuartal terakhir karena saingan yang didukung oleh pemerintah seperti China Telecom Corp dan perusahaan-perusahaan seperti Huawei Technologies Co alami pertumbuhan.
Alibaba selanjutnya secara agresif memotong harga - memangkas harga 55% pada lebih dari 100 layanan di bulan Maret, yang memicu putaran diskon industri. Baik Alibaba maupun Tencent telah berinvestasi di sebagian besar perusahaan startup AI yang sedang naik daun di China.
Hal ini pada tahap lanjut memicu pertarungan mahal meski meningkatkan penjualan cloud mereka—berkat tumbuhnya permintaan untuk pelatihan dan inferensi AI.
(bbn)
