“Indikator momentum telah berubah dari overbought menjadi oversold, dan sekarang posisi telah dibuka, ada peluang bagi para trader untuk mengambil posisi.”
Kombinasi kelipatan yang lebih rendah dan permintaan AI yang bertahan lama - ditunjukkan oleh kuatnya penjualan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) di bulan Juli - menunjukkan bahwa yang terburuk mungkin telah berakhir untuk hardware AI.
Sudah ada tanda-tanda rebound: dengan saham Nvidia naik sekitar 20% dari level terendah pada bulan Agustus, sementara data klien terbaru dari Bank of America Corp menunjukkan aliran dana masuk ke sektor teknologi dalam empat minggu terakhir.
Nvidia naik 1,7% pada hari Rabu, sementara Super Micro naik 2,4% dan Dell bergerak positif 1,6%. Arm mencatatkan lonjakan 4,4%.
“Kelebihannya tampaknya sudah habis,” menurut co-chief investment officer Truist Advisory Services, Keith Lerner, yang baru-baru ini meningkatkan saham-saham teknologi.
Lerner menyampaikan, “dalam lingkungan ekonomi yang mendingin, kami berharap investor akan kembali ke teknologi mengingat beberapa penarik sekuler yang berasal dari kecerdasan buatan dan prospek pertumbuhan premiumnya.”
Hasil berikutnya dari Dell dan Nvidia akan menjadi ujian penting apakah aksi jual benar-benar telah berakhir.
Dell, yang jadi idola pasar karena server bertenaga tinggi dan dapat menjalankan beban kerja AI, mengalami penurunan saham lebih dari 50% dari level tertinggi bulan Mei ke level terendah minggu lalu, membuat pendapatan ke depan lebih murah dibandingkan S&P 500.
“Euforia di Dell telah berakhir, dan ini adalah bisnis yang nyata dan terdiversifikasi, yang telah lama menunjukkan pertumbuhan pendapatan konsisten, yang membuatnya menjadi cara yang lebih menarik untuk bermain di sektor ini,” kata Derek Schug, kepala manajemen portofolio di Kestra Investment Management.
Analis di Barclays setuju - mereka meningkatkan saham pada hari Selasa, dengan mengatakan bahwa aksi jual telah menghilangkan hype AI dari valuasinya.
Namun, masih ada perdebatan tentang bagaimana menilai peluang AI di masa depan. Hal ini telah dirangkum oleh produsen server pusat data Super Micro, yang nilai pasarnya meningkat lebih dari empat kali lipat pada minggu-minggu pertama tahun 2024, sebelum sahamnya anjlok hampir 60%-efek investor mempertanyakan apakah langkah tersebut dapat dibenarkan.
Laporan kuartalan perusahaan minggu lalu menawarkan 'asupan' ke pihak bulls dan bears. Meskipun hasilnya meleset dari estimasi, menyebabkan aksi jual tajam, perkiraan penjualannya untuk tahun ini melampaui ekspektasi.
Saham Super Micro, yang kini diperdagangkan kurang dari setengah dari puncaknya di tahun 2024 yang mencapai lebih dari 40 kali lipat laba ke depan, telah bangkit kembali selama beberapa hari terakhir.
Bahkan setelah aksi jual baru-baru ini, beberapa orang mungkin melihat valuasi perangkat keras AI terlalu tinggi. Arm adalah saham termahal di Nasdaq 100 dalam hal proyeksi penjualan, sementara Nvidia berada di posisi ketiga.
Dan, dengan konsumen seperti Microsoft Corp, Amazon.com Inc dan Meta Platforms Inc berada di bawah tekanan untuk menunjukkan bahwa investasi AI mereka membuahkan hasil, ada kekhawatiran bahwa pengeluaran dapat melambat di kuartal mendatang.
Rencana belanja modal saat ini menjadi pertanda baik untuk perangkat hardware terkait AI, tetapi “ada skeptisisme yang lebih besar seputar laba atas investasi jangka pendek dari peningkatan besar-besaran dalam belanja modal, yang pada dasarnya menciptakan kekhawatiran akan adanya ‘jurang’ permintaan dalam 12-18 bulan ke depan,” menurut DJ Cross, manajer portofolio di American Century Investments.
“Kita mungkin harus hidup dengan volatilitas yang meningkat.”
Intel Corp. berada di jalur yang tepat untuk mengalami tahun terburuknya sejak setidaknya tahun 1983, anjlok 59% dan menghapus nilai pasar sebesar $125 miliar, pada penutupan terakhirnya. Kerugian ini berarti bahwa nilai pasar produsen chip ini sekarang berada di level 2009 - dengan nilai sekitar $87 miliar. Aksi jual terakhir terjadi setelah perkiraan pendapatan kuartal ketiga perusahaan meleset dari estimasi rata-rata analis.
(bbn)
