Dalam menjelaskan kenaikan suku bunga minggu lalu, Gubernur Kazuo Ueda mencatat bahwa inflasi telah berada di jalur yang tepat, didorong oleh faktor-faktor positif, termasuk upah yang lebih tinggi yang mendorong kenaikan harga-harga jasa.
Angka-angka di Juni kemungkinan dibesar-besarkan oleh bonus yang kuat, menurut Taro Saito, kepala riset ekonomi di NLI Research Institute. "Saya yakin upah riil tidak akan bertahan pada pertumbuhan yang positif hingga musim gugur," ujar Saito. "Konsumsi saat ini sedang lesu, tapi saya perkirakan akan berangsur-angsur meningkat karena kenaikan upah menyebar dan lingkungan pekerjaan dan pendapatan membaik."
Laporan terpisah menunjukkan bahwa pengeluaran rumah tangga turun di Juni, dengan pengeluaran riil yang disesuaikan dengan inflasi merosot 1,4% dari tahun sebelumnya. Para ekonom memperkirakan penurunan sebesar 0,8%. Pengeluaran naik tipis 0,1% dari Mei.
Kelompok payung terbesar di Jepang untuk serikat pekerja mendapatkan kenaikan gaji lebih dari 5% untuk para konstituen dalam negosiasi tahunan tahun ini, kenaikan terbesar dalam lebih dari 30 tahun terakhir.
Meskipun kesepakatan tersebut hanya berdampak langsung pada pekerja di perusahaan-perusahaan besar, kekurangan tenaga kerja yang kronis di Jepang berarti para pengusaha di perusahaan-perusahaan kecil juga harus menaikkan upah karena mereka harus bersaing untuk mendapatkan tenaga kerja.
BOJ telah mengatakan di masa lalu bahwa sekitar 80% kenaikan upah yang disetujui untuk tahun fiskal baru tercermin dalam data pada Juni.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics...
"Dalam keadaan vakum, laporan upah akan memberikan BOJ kepercayaan diri yang lebih besar untuk melanjutkan kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Namun, volatilitas pasar baru-baru ini dapat menyebabkan BOJ berpikir dua kali tentang strategi suku bunganya, bahkan jika BOJ semakin yakin bahwa siklus harga-upah berputar ke arah yang mendukung inflasi 2% yang berkelanjutan."
- Taro Kimura, ekonom
Pekerja sementara juga mengalami kenaikan upah, dengan upah pekerja paruh waktu naik 4,9% di Juni. Panel Kementerian Tenaga Kerja bulan lalu menyerukan untuk menaikkan gaji minimum per jam untuk tahun fiskal saat ini sebesar 5%.
Pada data Juni, "kompensasi khusus" melonjak 7,6% karena para pekerja menerima bonus musim panas. Beberapa pekerja juga menerima gaji tambahan secara surut untuk mencerminkan kenaikan gaji yang disepakati untuk tahun fiskal dari bulan April. Konsumsi pribadi telah turun di setiap kuartal selama setahun terakhir, dan BOJ telah mengatakan untuk beberapa waktu bahwa mereka mengharapkan adanya rebound.
Tren upah akan tetap menjadi indikator utama yang memengaruhi narasi tersebut serta arah kebijakan BOJ dari sini. Beberapa ekonom mengatakan bahwa penurunan pasar dalam beberapa hari terakhir telah meredupkan kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini.
"Kekhawatiran mengenai perekonomian luar negeri semakin meningkat," ujar Harumi Taguchi, ekonom utama di S&P Global Market Intelligence. "Ada rasa kehati-hatian mengenai ketenagakerjaan dan dengan demikian apakah momentum upah yang kuat akan terus berlanjut" dalam konteks tersebut.
Setelah keputusan terakhir, Ueda mengindikasikan bahwa bank akan terus menaikkan suku bunga jika pergerakan ekonomi dan harga sesuai dengan pandangan bank. Gubernur tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun, dengan menekankan bahwa semua keputusan akan bergantung pada data.
Survei terhadap para ekonom yang dilakukan sebelum krisis pasar menunjukkan bahwa sekitar dua pertiga responden memperkirakan bahwa suku bunga akan naik menjadi 0,5% pada Desember. Ke depan, tekanan kenaikan upah kemungkinan akan terus berlanjut, sebagian besar disebabkan oleh ketatnya pasar tenaga kerja.
Data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa tingkat pengangguran di Jepang turun tipis di Juni, menggarisbawahi kekurangan tenaga kerja yang kronis di negara ini. Dalam laporan outlook yang dirilis minggu lalu, BOJ menyatakan bahwa kondisi pasar tenaga kerja kemungkinan akan semakin mengetat, mendorong pertumbuhan pendapatan.
Tren konsumsi juga menjadi perhatian utama pemerintahan Perdana Menteri Fumio Kishida, yang mengimplementasikan pemotongan pajak sebesar 40.000 yen untuk banyak rumah tangga di Juni untuk mendukung sentimen konsumen.
Perdana Menteri sedang berjuang untuk menopang dukungannya menjelang jajak pendapat kepemimpinan partai di September yang dapat mendahului pemilihan umum. Jajak pendapat baru-baru ini menunjukkan peringkat persetujuannya berada di sekitar 30%.
(bbn)
