Saham keuangan mengalami gejolak terbesar. Sektor tersebut melonjak pada kenaikan suku bunga hari Rabu, dengan indeks Topix Banks naik 4,7%.
Pada hari Jumat, saham tersebut anjlok 11%. Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., bank terbesar di negara tersebut, anjlok 12% pada hari Jumat, meskipun melaporkan laba yang mengalahkan ekspektasi analis pada hari Kamis. Demikian pula, Mizuho Financial Group Inc. turun 11% bahkan setelah laba mengalahkan estimasi. Daiwa Securities Group Inc. gagal memenuhi estimasi analis dan mengalami penurunan harga saham sebesar 19%.
"Terlalu dini untuk mengatakan apa yang terjadi hari ini akan menyebabkan koreksi yang bertahan lama," kata analis Bloomberg Intelligence Hideyasu Ban pada hari Jumat. "Kesan saya adalah bahwa penurunan sentimen pasar secara keseluruhan menyeret saham keuangan lebih rendah, bukan bahwa kekhawatiran atas potensi memburuknya fundamental telah muncul."
Pergeseran kebijakan BoJ juga bergema di seluruh pasar global untuk segala hal mulai dari obligasi hingga emas dan Bitcoin. Yen telah melonjak terhadap hampir setiap mata uang utama sejak kenaikan suku bunga. Itu berdampak pada dana spekulatif dengan taruhan besar terhadap yen di satu sisi ekstrem.
Di sisi lain, investor ritel yang meminjam dalam yen dan kemudian menggunakan uang tersebut untuk membeli mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi seperti peso Meksiko. Di pasar obligasi korporasi domestik, di mana penerbitan telah melonjak sebelum kenaikan suku bunga, suku bunga yang lebih tinggi kemungkinan akan membuat investor lebih enggan untuk memegang obligasi jatuh tempo panjang.
Perusahaan asuransi dan bank telah menjadi beberapa yang berkinerja terbaik tahun ini, dengan indeks sektor mengungguli pasar yang lebih luas. Pendapatan diperkirakan membaik karena mereka mulai mendapatkan bunga atas simpanan mereka di bank sentral dan menaikkan suku bunga hipotek bagi pemilik rumah.
“Suku bunga yang lebih tinggi akan mendukung sektor keuangan — terutama bank tetapi juga perusahaan asuransi, kami memiliki posisi yang lebih menguntungkan di sektor keuangan,” kata Daniel Hurley, spesialis portofolio untuk pasar berkembang dan ekuitas Jepang di T. Rowe Price. “Bank-bank yang lebih kecil dan regional yang seharusnya paling diuntungkan – karena nama-nama besar memiliki lebih banyak eksposur asing dan mereka akan merasakan dampak penguatan yen yang membebani pengembalian asing.”
Eksportir paling diuntungkan dari yen yang lemah dan akan paling rugi dari pembalikan. Mata uang menguat melewati 149 terhadap dolar setelah keputusan BOJ dan Fed mengisyaratkan penurunan suku bunga. Kenaikan suku bunga tambahan dari BOJ kemungkinan akan mempersempit kesenjangan suku bunga antara AS dan Jepang. Hal itu pada gilirannya dapat semakin memperkuat yen, yang telah jatuh serendah 161,95 pada awal Juli. Itu membuat beberapa investor kurang optimis tentang prospek pasar.
“Mengingat volatilitas saham teknologi AS dan berakhirnya perdagangan berjangka di pasar valuta asing, kami yakin investor harus memprioritaskan risiko langsung ini,” kata Sandeep Jadwani, kepala penasihat investasi di Habib Investment Ltd. di Uni Emirat Arab. “Saham Jepang kemungkinan akan terus menghadapi tekanan penurunan.”
Namun, Rina Oshimo, seorang ahli strategi senior di Okasan Securities Co., mengatakan asumsi yen oleh banyak perusahaan masih lebih kuat dari level saat ini, sehingga laba tidak mungkin memburuk secara signifikan.
“Bagi perusahaan dengan potensi laba yang kuat, penurunan harga saham mereka mungkin benar-benar menghadirkan peluang pembelian jangka menengah hingga panjang,” katanya.
Toyota Motor Corp. turun 4% pada hari Jumat setelah jatuh 8% sehari sebelumnya. Demikian pula, Honda Motor Co. anjlok 3,4%. Penurunan beberapa perusahaan terkemuka di negara itu menimbulkan spekulasi bahwa penjualan tersebut berasal dari luar negeri.
Minggu lalu, investor asing mulai memangkas kepemilikan mereka. Setelah menjadi pendorong utama kenaikan pasar, investor luar negeri menjual bersih ekuitas tunai dan berjangka Jepang senilai ¥1,56 triliun ($10,5 miliar) dalam minggu yang berakhir pada 26 Juli, menurut data dari Japan Exchange Group Inc.
"Penjualan saham bertepatan dengan perdagangan carry yang mulai berbalik arah," kata Frank Benzimra, kepala strategi ekuitas Asia di Societe Generale menulis dalam sebuah catatan. "Yang tampaknya menunjukkan bahwa arus, lebih dari fundamental yang mendorong penjualan saham di pasar."
Berbeda dengan produsen besar, perusahaan dagang Jepang seperti Marubeni Corp. telah mengatakan bahwa keputusan bank sentral untuk menaikkan suku bunga positif bagi bisnis domestik mereka karena hal itu menandakan perbaikan dalam ekonomi.
Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan selama konferensi pers bahwa meskipun konsumsi pribadi "tidak terlalu kuat," konsumsi tersebut masih solid.
"Kami terus meyakini peningkatan ekonomi domestik merupakan katalis utama bagi ekuitas Jepang untuk bergerak lebih tinggi, dan kami tetap konstruktif dalam jangka menengah," kata Kazunori Tatebe, seorang ahli strategi di Goldman Sachs.
"Pada saat yang sama, ekuitas Jepang tidak dapat dipisahkan dari perkembangan global, jadi kami mungkin juga perlu melihat meredanya kekhawatiran investor terhadap resesi AS, dan melihat moderasi penguatan yen - oleh karena itu kami tetap berhati-hati dalam jangka pendek."
(bbn)
