Ekonom JPMorgan, Michael Feroli, melangkah lebih jauh. Meskipun ia juga memperkirakan penurunan suku bunga setengah poin pada September dan November, diikuti oleh penurunan seperempat poin pada setiap pertemuan berikutnya, Feroli mengatakan bahwa ada "kasus yang kuat untuk bertindak" sebelum pertemuan berikutnya pada 18 September.
Gubernur Fed Jerome Powell mungkin tidak "ingin menambahkan lebih banyak kebisingan pada musim panas yang telah dipenuhi dengan berbagai peristiwa," tulisnya.
Laporan pekerjaan pada Jumat menunjukkan perekrutan tenaga kerja AS melambat secara signifikan sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%, tertinggi dalam hampir tiga tahun terakhir. Kenaikan tingkat pengangguran menyebabkan rata-rata pergerakan tiga bulan melebihi level terendah 12 bulan sebesar setengah poin persentase.
Menurut aturan Sahm--yang dibuat oleh mantan ekonom Fed Claudia Sahm--hal itu berarti resesi sedang berlangsung. Hal tersebut memicu reli lebih lanjut di pasar Treasury, dengan imbal hasil dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan jatuh sebanyak 31 basis poin menjadi 3,84%, terendah sejak Mei 2023, sebelum mengurangi penurunan tersebut.
Para pembuat kebijakan The Fed bertemu awal pekan ini dan mengisyaratkan bahwa mereka akan mulai menurunkan biaya pinjaman paling cepat pada September dari level tertinggi selama dua dekade yang dicapai setahun yang lalu.
Namun, dalam konferensi pers setelah pertemuan tersebut, Powell mengatakan bahwa penurunan setengah poin bukanlah sesuatu yang sedang kami pikirkan saat ini." Dia juga menegaskan kembali bahwa The Fed "siap untuk merespons" pelemahan pasar tenaga kerja yang tidak terduga."
Dengan melihat ke belakang, mudah untuk mengatakan bahwa The Fed seharusnya melakukan pemangkasan pada minggu ini," tulis Feroli dari JPMorgan. "Bahkan jika pelemahan dalam kondisi pasar tenaga kerja moderat dari sini ke depan, tampaknya The Fed setidaknya 100 basis poin offside, mungkin lebih."
Swap suku bunga menunjukkan bahwa para pedagang melihat peluang lebih dari 70% untuk pergerakan setengah poin di September, dan memperkirakan total penurunan sekitar 119 basis poin pada akhir tahun. Pada Fed Funds Futures, gelombang pembelian melanda pasar pada Jumat, konsisten dengan seruan bank-bank untuk pelonggaran yang agresif.
Pergerakan harga mengingatkan kembali pada perpecahan yang terjadi pada awal tahun, ketika perkiraan untuk pemangkasan sebanyak enam poin seperempat tahun ini mencerminkan ekspektasi yang disiratkan pasar. Para pembuat kebijakan Fed pada saat itu mengantisipasi pelonggaran sebesar 75 basis poin, berdasarkan perkiraan median mereka, yang pada Juni berubah menjadi 25 basis poin.
Berbicara di Bloomberg Television pada Jumat sore, Gubernur Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan bank sentral tidak akan bereaksi berlebihan terhadap satu pun data ekonomi, menggemakan komentar Powell pada Rabu.
Para ekonom di Barclays, Goldman Sachs, dan TD Securities menambahkan penurunan suku bunga seperempat poin, pada November, ke perkiraan mereka sebelumnya untuk September dan Desember, setelah laporan pekerjaan.
Sementara data Juli mungkin melebih-lebihkan kelemahan di pasar tenaga kerja, jika laporan Agustus juga lemah, penurunan suku bunga setengah poin pada September "akan menjadi mungkin," tulis para ekonom Goldman yang dipimpin oleh Jan Hatzius dalam sebuah catatan.
Para ekonom Bank of America yang dipimpin oleh Michael Gapen, yang telah menjadi penentang penurunan suku bunga yang dimulai pada Desember, mengatakan bahwa mereka sekarang melihat langkah pertama di September.
(bbn)
