Beberapa jam sebelum Federal Reserve mengadakan pertemuan, sikap hawkish Ueda dapat menjadi titik balik bagi yen yang terkepung karena para pedagang memosisikan diri untuk menyempitnya kesenjangan suku bunga AS-Jepang.
Setiap komentar dari the Fed yang mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga di September akan mendukung narasi tersebut. Meskipun suku bunga bank tetap rendah menurut standar global, suku bunga saat ini berada di level tertinggi sejak Desember 2008.
Dengan rencananya untuk memangkas pembelian obligasi, BOJ memulai jalur pengetatan kuantitatif setelah periode pembelian aset yang berkepanjangan membuat bank ini memegang lebih dari separuh obligasi negara yang beredar, dengan proporsi yang lebih besar di pasar untuk tenor 10 tahun dan lebih pendek.
Pemangkasan pembelian obligasi ini sedikit lebih agresif dibandingkan dengan konsensus pasar yang memperkirakan akan mengurangi separuh dari pembelian dalam jangka waktu dua tahun.
Meskipun hanya sekitar 30%, pengamat BOJ yang memperkirakan kenaikan sebagai skenario dasar mereka, hampir semua orang melihat adanya risiko kenaikan di Juli, menurut survei Bloomberg. Tingginya ketidakpastian menjelang pertemuan tersebut membuat yen dan saham-saham Jepang bergerak naik turun dalam beberapa hari terakhir.
Dalam proyeksi inflasi kuartalan yang diperbarui, BOJ mempertahankan perkiraannya untuk ukuran inflasi inti yang tidak banyak berubah, memprediksi pertumbuhan harga akan tetap di kisaran 2% untuk seluruh periode proyeksi hingga Maret 2027.
Proyeksi untuk tahun fiskal saat ini yang berakhir pada Maret 2025 diturunkan menjadi 2,5% dari 2,8% untuk mencerminkan kembalinya subsidi energi pemerintah. Hal ini mendorong kenaikan proyeksi tahun berikutnya menjadi 2,1% dari 1,9%, sementara proyeksi fiskal 2026 tetap tidak berubah pada 1,9%.
Ueda mengatakan bahwa kenaikan suku bunga akan dibenarkan selama kemungkinan untuk memenuhi proyeksi harga BOJ meningkat.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics...
"Kenaikan suku bunga Bank of Japan yang mengejutkan--yang sesuai dengan perkiraan kami di luar konsensus--menunjukkan bahwa Gubernur Kazuo Ueda memprioritaskan angka inflasi yang solid di atas tanda-tanda penurunan permintaan dalam perekonomian, dan terus melanjutkan normalisasi kebijakan." - Taro Kimura, ekonom
Dengan menaikkan suku bunga segera setelah para petinggi Partai Demokratik Liberal yang berkuasa menyerukan pergeseran kebijakan, Ueda mengambil risiko terlihat tunduk pada tekanan politik. Toshimitsu Motegi, sekretaris jenderal LDP, dan Taro Kono, menteri digital, baru-baru ini mendesak BOJ untuk mengetatkan kebijakan untuk mendukung yen dan meredam inflasi, sebagai tanda meningkatnya rasa frustrasi mereka terhadap peran yen dalam meningkatkan biaya hidup.
(bbn)
