S&P 500 berada di dekat 5.465. Ukuran perusahaan-perusahaan besar “Magnificent Seven” naik 1%. Russell 2000 perusahaan-perusahaan kecil turun 1,1%. Tesla Inc. melonjak karena panggilan Morgan Stanley yang optimis. Investor McDonald’s Corp. mengabaikan penurunan penjualan karena para eksekutif berjanji untuk meluncurkan promosi baru. Produsen energi ikut merosot dalam minyak.
Obligasi pemerintah hampir tidak bergerak, tetapi menuju kenaikan bulan ketiga berturut-turut — kenaikan terpanjang sejak 2021. AS memangkas estimasi pinjaman federal untuk kuartal tersebut dan memproyeksikan penyangga kasnya akan turun menjelang akhir tahun. Dan perusahaan-perusahaan bergegas ke pasar utang untuk mengumpulkan uang tunai sebelum keputusan The Fed.
Para pembuat kebijakan AS, yang telah mempertahankan suku bunga pada level tertinggi dalam lebih dari dua dekade selama setahun penuh, secara luas diperkirakan akan mempertahankannya lagi pada hari Rabu.
Namun, investor melihat para pejabat mengisyaratkan akan melakukan perubahan pada September karena risiko yang mengancam pasar kerja yang solid, tetapi sedang menurun, semakin meningkat. Keputusan suku bunga di Jepang dan Inggris juga akan diawasi dengan ketat — Jepang akan menaikkan suku bunga, dan Inggris akan memangkas suku bunga.
Pergerakan liar saham pada bulan Juli menggarisbawahi bagaimana bertransaksi pada tujuh saham perusahaan teknologi besar bukan lagi perdagangan yang sederhana dan pasti.
Selama sebagian besar bulan, investor beralih ke sudut pasar lainnya karena spekulasi bahwa pemangkasan suku bunga oleh Fed akan semakin meningkatkan Perusahaan Amerika. Namun, S&P 500 akhirnya menderita kerugian selama dua minggu berturut-turut, yang terseret turun oleh kelompok yang paling berpengaruh - teknologi.
"Hampir mustahil untuk mengetahui apakah kemunduran pasar terburuk baru-baru ini sudah berakhir, tetapi kami terus percaya bahwa latar belakang pasar ekuitas menguntungkan karena pertumbuhan yang tangguh, inflasi yang menurun, kemungkinan penurunan suku bunga Fed, dan pengeluaran AI," kata David Lefkowitz di UBS Global Wealth Management.
Terlepas dari apakah Fed memangkas suku bunga pada bulan September atau tidak, fondasi reli saham yang luas tampaknya mulai terbentuk untuk mengantisipasinya, menurut John Stoltzfus di Oppenheimer Asset Management.
"Dominasi beberapa nama teknologi sejauh ini tahun ini tampaknya bukan tentang California Dreamin' atau kegembiraan yang tidak rasional — melainkan mengingatkan pada pepatah lama bahwa jin teknologi yang pernah keluar tidak akan pernah kembali ke botolnya — tetapi berubah menjadi perkembangan dan tren baru," katanya.
Bagi Michael Wilson dari Morgan Stanley, prospek yang lebih suram untuk pendapatan perusahaan AS kemungkinan akan merugikan saham yang terkait dengan ekonomi, karena investor khawatir tentang dampak penurunan inflasi pada kekuatan penetapan harga.
Ahli strategi — yang merupakan salah satu suara pesimis terbesar pada saham AS tahun lalu — mengatakan bahwa pengukur yang mengukur peningkatan laba versus penurunan peringkat telah melemah, seperti yang biasa terjadi pada saat ini. Hal itu terutama didorong oleh apa yang disebut sektor siklus.
Ahli strategi RBC Capital Markets Lori Calvasina juga mengatakan tren dalam revisi laba belum mendukung rotasi lebih lanjut dalam kepemimpinan pasar.
Jadi, apakah rotasi sudah berakhir?
"Meskipun tekanan jual pada nama-nama teratas pasar tidak akan berlangsung selamanya, saham berkapitalisasi kecil dapat terus berkinerja baik saat ekonomi terus berjalan dan saat Fed mendekati pemotongan suku bunga pertamanya dalam siklus saat ini," kata Bret Kenwell di eToro.
Kembali ke tahun 1979, setiap kali Russell 2000 membukukan keuntungan bulanan sebesar 10% atau lebih, keuntungannya lebih tinggi 90% dalam waktu enam bulan kemudian dengan keuntungan rata-rata sekitar 11,5%, katanya.
(bbn)
