Euro bertahan dari penurunan sebelumnya, diperdagangkan turun 0,1% pada US$1,093. Pasar uang terus condong ke arah dua penurunan suku bunga lagi pada tahun 2024.
ECB sedang menimbang apakah inflasi zona euro cukup mendingin untuk memungkinkan pelonggaran moneter lebih lanjut. Bulan lalu terjadi penurunan kecil menjadi 2,5% dari 2,6%. Sementara tekanan-tekanan yang mendasarinya bertahan dan kenaikan biaya jasa kembali mencapai 4%, ECB pada Kamis mengutip "faktor sekali saja" dalam menjelaskan langkah tersebut.
"Inflasi diperkirakan akan berfluktuasi di sekitar level saat ini selama sisa tahun ini, sebagian karena efek-efek dasar yang berhubungan dengan energi," kata Gubernur Christine Lagarde kepada para jurnalis di Frankfurt pada Kamis (18/7/2024).
"Kemudian diperkirakan akan menurun menuju target kami selama paruh kedua tahun depan karena pertumbuhan yang lebih lemah dalam biaya tenaga kerja, efek dari kebijakan moneter yang ketat dan memudarnya dampak lonjakan inflasi di masa lalu."
Di masa lalu, Lagarde mengatakan bahwa para pejabat membutuhkan data untuk memberikan lebih banyak kepastian, dan bahwa pasar tenaga kerja Eropa--yang telah menunjukkan ketahanan yang mengejutkan selama dua tahun stagnasi ekonomi--berarti mereka dapat mengulur waktu.
Sementara para pembuat kebijakan lebih waspada saat ini, beberapa dalam beberapa pekan terakhir secara tentatif telah mendukung satu atau dua pemangkasan lagi. Harapannya adalah bahwa mereka akan siap untuk yang pertama pada pertemuan kebijakan berikutnya dalam dua bulan.
Pada saat itu, mereka akan memiliki perkiraan ekonomi baru dan dua pembacaan inflasi lagi, serta angka-angka pada tiga elemen yang mendukung pandangan mereka bahwa pertumbuhan harga akan mundur ke target pada akhir 2025--kenaikan upah, margin laba perusahaan, dan produktivitas.
Mungkin juga akan ada lebih banyak kejelasan tentang niat Federal Reserve, di mana pasar mengantisipasi pemangkasan pertama dalam biaya pinjaman AS pada minggu setelah pertemuan ECB di September.
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics...
"Nada pernyataan tersebut sepertinya tidak lebih atau kurang berhati-hati dibandingkan dengan yang terjadi pada Juni. Sebagian besar menepis percepatan inflasi inti dan jasa yang terjadi pada Mei, tetapi menghapus beberapa referensi tentang kemajuan Dewan Pemerintahan dalam membawa kenaikan harga kembali ke target."
-David Powell, ekonom senior kawasan euro.
Pendekatan ECB yang hati-hati dalam menghentikan serentetan kenaikan suku bunga yang mereka terapkan untuk menjinakkan harga-harga sejalan dengan rekomendasi lembaga-lembaga global terkemuka.
Dana Moneter Internasional (IMF) pada Selasa memperingatkan bahwa inflasi di banyak negara besar telah surut lebih lambat daripada yang diperkirakan, terutama karena harga-harga jasa yang lesu--"meningkatkan prospek suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama lagi."
Bank Dunia pada Juni mengatakan bahwa bank-bank sentral tidak boleh menurunkan biaya pinjaman terlalu cepat untuk menghindari pertumbuhan harga yang berkobar lagi.
Namun, meskipun inflasi secara luas mengalami penurunan, ada tanda-tanda bahwa rebound dalam ekonomi 20 negara anggota kawasan euro, yang berekspansi sebesar 0,3% dalam tiga bulan pertama tahun 2024, kehilangan tenaga dengan tingkat suku bunga yang masih tinggi. Turbulensi politik di Prancis dan global tidak membantu.
"Informasi yang masuk menunjukkan bahwa ekonomi kawasan euro tumbuh pada kuartal kedua, tetapi kemungkinan pada kecepatan yang lebih lambat dibandingkan dengan kuartal pertama," kata Lagarde.
"Ke depan, kami memperkirakan pemulihan akan didukung oleh konsumsi yang didorong oleh penguatan pendapatan riil, yang dihasilkan dari inflasi yang rendah dan upah nominal yang lebih tinggi."
Dia memperingatkan, bagaimanapun, bahwa risiko terhadap pertumbuhan condong ke sisi negatifnya.
Pertemuan kebijakan ECB berikutnya menawarkan peluang untuk menilai latar belakang dengan lebih baik karena para pejabat menerima proyeksi triwulanan terbaru. Beberapa pembuat kebijakan lebih memilih untuk bertindak hanya pada pertemuan-pertemuan ini, di mana Lagarde sendiri mengisyaratkan sikap yang sama.
Para ekonom memperkirakan bahwa pendekatan seperti itu akan terjadi. Dalam sebuah jajak pendapat bulan ini, para responden memperkirakan pemangkasan suku bunga setiap tiga bulan hingga suku bunga deposito mencapai 2,5% pada musim gugur 2025.
(bbn)
